Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций БК "Резерв-Инвест": Ежедневный обзор рынка ценных бумаг

БК "Резерв-Инвест": Ежедневный обзор рынка ценных бумаг

[08.11.2005] ИГ Капиталъ

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК

Не имея возможности отреагировать в пятницу на резкое ослабление евро по отношению к доллару, курс рубля сделал это в начале этой недели. Упав, он затем был относительно стабилен, как, собственно, и курс европейской валюты. Тем не менее, сегодня на азиатской сессии она вновь сильно снизилась, что указывает в пользу возможности дальнейшего ослабления рубля к доллару.

Рублевая ликвидность, судя по ставкам на межбанковском рынке, вчера немного ухудшилась. В частности, по кредитам overnight они доходили до 5.5% годовых. Сумма средств банков на корсчетах и депозитах в ЦБ изменилась незначительно, повысившись всего на 1.7 млрд. рублей до 321.6 млрд. Причиной повышенного спроса на рубли стали запланированные на вторник отчисления в ФОР, а также ухудшение конъюнктуры внутреннего валютного рынка. Сегодня ситуация на денежном рынке, скорее всего, не претерпит существенных изменений.

ДОЛГОВОЙ РЫНОК

В понедельник конъюнктура рынка рублевых гособлигаций ухудшилась, и проявилось это практически во всем: падении цен большинства выпусков, уменьшении активности инвесторов, а также ухудшении ключевых факторов: ослаблении российской валюты относительно доллара, снижении рублевой ликвидности и росте процентных ставок на внешних долговых рынках. Вполне возможно, что сегодня обстановка вокруг торгов рублевыми госбумагами уже не будет столь однозначно негативной, однако вряд ли это удержит цены от дальнейшего снижения.

По итогам вчерашней сессии сильнее всего упали ОФЗ46017 – на 60 б.п., в результате чего их доходность повысилась до 7.05% годовых. Подешевели также ОФЗ25058 на 30 б.п., ОФЗ25057 и ОФЗ26198 – на 20 б.п., ОФЗ46003 – на 5 б.п., тогда как стоимость ОФЗ46018 не изменилась. При этом доходность последнего выпуска и ОФЗ46003 осталась прежней – 6.96% и 6.67% годовых, ОФЗ25057 повысилась до 6.8% годовых, а ОФЗ26198 и ОФЗ25058 – до 6.94% и 6.31% годовых, соответственно. Объем торгов облигациями федерального займа составил 211.3 млн. рублей по сравнению с 384 млн. рублей в ходе предыдущей сессии и 778 млн. рублей в начале прошлой недели.

Под влиянием роста доходности суверенных еврооблигаций и падения европейской валюты на Forex, спровоцировавшего сильное ослабление курса рубля, цены большинства корпоративных облигаций в понедельник снизились. Дополнило негативную картину ухудшение рублевой ликвидности, связанное не только с предстоящими во вторник отчислениями в ФОР, но и повышением спекулятивной привлекательности внутреннего валютного рынка. Все это заставляет с осторожностью подходить к оценке краткосрочных перспектив рублевых долговых обязательств, тем более в условиях не снижающегося предложения новых выпусков корпоративных и муниципальных бумаг на вторичном рынке.

По итогам вчерашней сессии облигации ГАЗПРОМ А4 упали на 37 б.п., ГАЗПРОМ А5 - на 7 б.п., Лукойл2 обл - на 10 б.п., РусТекстил - на 16 б.п., ЮТК-01 об. - на 29 б.п., ЮТК-03 об. - на 11 б.п., ФСК ЕЭС-02 - на 32 б.п., ТМК-02 обл - на 10 б.п. Суммарный объем биржевых торгов составил 606.7 млн. рублей по сравнению с 790 млн. рублей в четверг и 701 млн. рублей в начале прошлой недели. Оборот в режиме переговорных сделок был равен 2.2 млрд. рублей по сравнению с 3.35 млрд. рублей в ходе предыдущей сессии.

В понедельник на российском рынке акций единой тенденции не наблюдалось. По итогам дня индекс РТС практически не изменился, уменьшившись на 0,08% до отметки 971,43 пункта. Объём сделок в системе сократился и составил $29,044 млн. против $36,703 млн. на торгах в четверг на прошлой неделе.
В начале торговой сессии цены бумаг компаний преимущественно снижались, однако уже после 14:00 мск стоимость акций начала повышаться. Такая динамика на рынке была обусловлена тем, что в отсутствии инвестиционных идей участники торгов были склонны обращать больше внимания на внешние события, которые в начале сессии имели неблагоприятный оттенок. Однако в течение дня ситуация несколько улучшилась, и вслед за повышением европейских индексов, цены акций российских компаний начали восстанавливаться. Среди наиболее заметно подешевевших акций следует отметить бумаги Сибнефти (-3,1%), Татнефти (-2,9%), Уралсиба (-2,9%). В меньшей степени уменьшились акции ЛУКОЙЛа (-0,6%), Сургутнефтегаза (-0,5%), Ростелекома (-1,1%). Увеличились в цене бумаги ГМК Норильский никель (+0,8%), Седьмой континент (+2,6%), РАО ЕЭС (+2,1%), спрос на которые активизировался в конце торговой сессии.

Сегодня на российском фондовом рынке высоковероятным является снижение стоимости акций. Наиболее заметное уменьшение будет отмечаться у бумаг нефтяных компаний, которые последуют вслед за акциями их западных конкурентов. На западных площадках вчера началась фиксация прибыли по длинным позициям на фоне сокращения цен на нефть. Мы полагаем, что аналогичные действия инвесторов последуют и на российском рынке. Причём этот процесс может усилиться, в случае если западные инвесторы активизируют свои действия и также приступят к фиксации прибыли по длинным позициям. Отметим, что этой тенденции пока не находится достойных факторов, которые могли бы ей противостоять.