Rambler's Top100
 

Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков


[08.11.2005]  Банк Москвы    pdf  Полная версия
ВНУТРЕННИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК

ВЧЕРА
основные факторы явно играли не в пользу роста внутреннего долгового рынка. Наиболее сильное давление на котировки рублевых облигаций оказала динамика курса рубля, который, отражая пятничный рост доллара на FOREX, снизился. Так с самого утра российский рубль по отношению к доллару США снизился примерно на 10 копеек до 28,74. К вечеру рубль потерял еще 3 копейки, достигнув уровня 28,77. Падение курса национальной валюты повысило интерес банков к валютным спекуляциям, что привело к снижению ликвидности в банковском секторе. В результате ставки на МБК вновь выросли. Стоимость однодневных кредитов вчера достигала 4%, что нетипично для начала месяца.

Таким образом, вчерашняя динамика смежных рынков усилила давление на внутренний долговой рынок, который по итогам дня продемонстрировал снижение, хотя стоит отметить, что снижение котировок проходило на фоне достаточно низкой торговой активности. По итогам дня биржевые обороты сектора негосударственного долга составили всего 4,2 млрд. рублей. С государственными облигациями сделок было заключено лишь на 264,7 млн. рублей. В среднем котировки сектора негосударственного долга по итогам дня потеряли по 0,2%. Государственные рублевые облигации подешевели на 0,12%.

Таким образом, в основном ситуация на внутреннем долговом рынке в ближайшее время будет определяться внешними факторами. Сохранение тенденции к росту процентных ставок на внешних долговых рынках будет ослаблять внутренний. С другой стороны, давление на котировки рублевых облигаций может оказывать мировой валютный рынок. Дальнейшее укрепление доллара может привести не только к синхронному ослаблению рубля, но и к снижению рублевой ликвидности в банковском секторе.

На предстоящей неделе на первичный рынок рублевых облигаций выйдут четыре эмитента с предложением своих облигаций на сумму 3,7 млрд. рублей. Девятого ноября пройдут аукционы по размещению облигаций Томской области на сумму 900 млн. рублей и Искитимцемента на сумму 500 млн. рублей. Десятого ноября на первичном рынке появятся облигации Импэксбанка на сумму 1,3 млрд. рублей и РК-Газсетьсервис на сумму 1 млрд. рублей. Наши ориентиры по доходностям мы будем давать непосредственно в день начала размещений.

ВНЕШНИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК

US-TREASURIES.
Отсутствие важной макростатистики стабилизировало рынок казначейских обязательств США. Скорее всего, на фоне предстоящих аукционов казначейства, которые станут неплохим индикатором текущих ожиданий, инвесторы предпочли занять выжидательную позицию. С другой стороны после распродаж прошлой недели, вполне возможно, что спекулятивно настроенные инвесторы начали играть на повышение, ожидая хороших результатов предстоящих аукционов. В результате котировки на рынке UST продемонстрировали рост. По итогам торгов доходность десятилетних us-treasuries снизилась на 5 пунктов, достигнув уровня 4,62% годовых.

EMERGING MARKETS.
На фоне роста рынка базовых активов давление на котировки еврооблигаций стран с развивающимися экономиками снизилось. В результате по итогам торгов индекс EMBI+ вырос на 0,22%, а его спрэд сократился на 1 б.п. до 252 б.п.

РОССИЙСКИЕ ЕВРООБЛИГАЦИИ
не сильно поддержали роста us-treasuries. По итогам торгов индекс EMBI+Россия вырос всего на 0,06%, а спрэд индекса расширился на 1 б.п. до 120 б.п. Сегодня с утра котировки еврооблигаций «Россия-30» торгуются на уровне 110,31/110,38 процентов от номинала. Спрэд «России-30» к UST-10 сегодня с утра составляет около 118 б.п.

На предстоящей неделе крупной порции новых статистических данных не ожидается. Основной блок статистики выйдет в четверг, когда станут известны данные по Торговому Балансу, Федеральному Бюджету, а также импортным и экспортным ценам. На этом фоне, до четверга какой либо угрозы для долговых рынков со стороны американской макростатистики не будет, что может привести к консолидации цен UST на достигнутых уровнях. Однако мы не исключаем кратковременной реакции рынка казначейских обязательств, на итоги проводимых на этой неделе аукционов по размещению 3-х, 5-ти и 10-ти летних us-treasuries на сумму $44 млрд
 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
26 27 28 29 30 1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30
31 1 2 3 4 5 6
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: