СКОРО

Депозитный аукцион на 98 дней. Казначейство 9 и 11 октября разместит на 98-дневные депозиты в общей сложности до 76 млрд руб. Минимальная процентная ставка на обоих аукционах установлена в размере 7.1% годовых. Это первый аукцион Минфина с датой возврата в следующем году, что предполагает высокий спрос на аукционе. При этом, на текущей неделе банкам предстоит вернуть Минфину 25 млрд руб. по ранее размещенным депозитам.

В общей сложности, по нашим подсчетам, на депозитах Казначейства в коммерческих банках размещено 557 млрд руб. Из них 84 млрд руб. со сроком до конца октября, 321 млрд руб. надо будет вернуть Минфину в ноябре, а 151 млрд руб. – в декабре.

Минфин РФ планирует перейти с депозитных аукционов к РЕПО под залог ОФЗ. По информации Финмаркета, к концу 2012 г. Минфин будет размещать свободные средства бюджета в банках через механизм репо с ОФЗ. Агентство ссылается на проект «Основных направлений государственной долговой политики на 2013–2015 годы», внесенный Минфином в правительство для рассмотрения на заседании президиума 11 октября.

Таким образом Минфин намерен снизить кредитные риски размещения бюджетных средств, а также увеличить число банков-контрагентов. При этом для банков усиливается стимул участвовать в аукционах ОФЗ, что приведет к росту спроса на госбумаги.

По данным Финмаркета, Минфин планирует занять на внешнем и внутреннем рынках в общей сложности в 2013–2015 годах 1.4 трлн, 1.1 трлн и 1.4 трлн руб. соответственно. Ранее предполагалось в 2013–2014 годах занимать по 2.3–2.5 трлн руб. Размеры заимствований будут значительно больше бюджетного дефицита, так как Минфин планирует за счет займов пополнять Резервный фонд. В него пойдет более 370 млрд в следующем году, почти 600 млрд – в 2014 и около 820 млрд – в 2015 году. К этому времени его размер достигнет почти 5% ВВП.

СЕГОДНЯ

Сегодня в США отмечается день Колумба, поэтому на рынке облигаций страны будет выходной. В Европе начнется двухдневное заседание министров финансов ЕС. По информации Bloomberg, встреча будет сфокусирована на теме создания единого банковского надзора/банковского союза и рекапитализации испанских банков.

На внутреннем рынке ликвидность остается низкой. Суммарные остатки на корсчетах и депозитах банков в ЦБ остаются ниже 700 млрд руб., составив сегодня утром 689 млрд руб. (+29 млрд руб. к пятнице). Сегодня ЦБ поддержит ликвидность за счет увеличенного объема по 1-дневному РЕПО (до 200 млрд руб. против 140 млрд руб. в пятницу), а также регулярным аукционом на 12 месяцев в объеме 500 млрд руб. Обычно годовое РЕПО не пользуется высоким спросом из-за высокой ставки 8% годовых, но его популярность подрастёт на ожиданиях роста ставок и низкой ликвидности.

Новатэк сегодня открывает книгу заявок на покупку облигаций. Индикативная ставка купона находится в диапазоне 8.6–8.85% годовых. Ориентир по доходности к погашению через 3 года составляет 8.78–9.05% годовых. Ориентир предполагает предоставление существенной премии к выпускам Газпром-нефти, поэтому мы полагаем, что интересно участвовать в размещении при купоне от 8.7% годовых.

АК БАРС Банк сегодня открыл книгу заявок на покупку трехлетних биржевых облигаций серии БО-01 на сумму 5 млрд рублей. Книга открыта до 18:00 16 октября.

ВЧЕРА

Внешний рынок

Статистика по payrolls вышла на уровне ожиданий, однако данные за июль и август были пересмотрены в сторону увеличения в общей сложности на 86 тыс. Получается, что первоначальные (неудовлетворительные по оценкам ФРС) данные по payrolls за июль и август, на основе которых было принято решение о QE3, впоследствии были увеличены на 36.3%, до +181 тыс. новых рабочих мест за июль и 141 тыс. в августе.

На этом фоне решение о QE3 можно оправдать только «действием на опережение» перед ожиданиями фискального обрыва в начале 2013 г. При этом растут опасения роста инфляции. В результате в пятницу доходность 10-летних облигаций США увеличилась на 7 б.п., до 1.74%.

Внутренний рынок

Решение ЦБ сохранить без изменения процентные ставки поддержало роста спроса на ОФЗ. В пятницу повышенным спросом пользовались облигаций со сроком до погашения 5–9 лет, чья доходность снизилась на 8–14 б.п. При этом объем торгов в несколько раз превысил средний объем по ряду выпусков.