Rambler's Top100
 

ИК ВЕЛЕС Капитал: Ежедневный обзор долгового рынка


[08.10.2008]  ИК ВЕЛЕС Капитал    pdf  Полная версия

Вчера основное движение на рынке казначейских облигаций происходило в секторе коротких бумаг. В частности, наиболее существенно выросла доходность 3-месячных облигаций, что стало реакцией на опубликование конкретных шагов программы помощи ФРС кредитному рынку. Главный момент – решение денежных властей выкупать проблемные краткосрочные корпоративные долги, включая задолженность по заработной плате. Что касается экономической статистики, то важных данных вчера не публиковалось. Между тем в мире ситуация остается довольно напряженной. Весьма примечателен рост однодневных ставок London interbank rate (Libor) с 4,29 до уровня 4,32%, и без того близких к максимальным уровням.

В целом же по всему спектру казначейских облигаций доходность выросла на 2-3 б.п. Сохранение тревожной обстановки на мировом кредитном рынке способствовало дальнейшему спреда Emerging markets. Так, общий спред EMBI+ вырос еще на 2 б.п. до 503 б.п. Впрочем, российский спред EMBI+ Russia вопреки логике сузился – на 9 б.п. до 370 б.п.

На российском долговом рынке обстановка накалялась. Несмотря на то, что у госбанков деньги по операциям РЕПО можно было получить под вменяемые по нынешним временам ставки (10-12% годовых), многие участники рынка продолжали "сливать" портфели, пытаясь хоть как-то высвободить ликвидность. Отчасти это связано с тем, что деньги давали далеко не всем, отчасти – с ожиданием ухудшения ситуации с рублевой ликвидностью во второй половине октября. Вместе с тем, имелся некоторый спрос в бумагах первого эшелона (Лукойл-2, РЖД-3, 5). Было некоторое оживление и в телекомах, короткие выпуски которых мы по-прежнему считаем одними из наиболее интересных в плане покупки. Из корпоративных новостей стоит отметить объявление банком "Русский стандарт" по облигациям 8-ой серии ставки 4-ого и 5-ого купонов на уровне 15% годовых. Вдобавок, эмитент ввел дополнительную годовую оферту (23.10.09). Это, безусловно, должно повысить интерес инвесторов к бумаге, однако в текущей ситуации отдать бумаги на оферту с тем, чтобы потом переложиться в 7-ой выпуск представляется нам более заманчивым.

Сегодня в США публикуются данные по объемам незавершенных продаж жилья. Маловероятно, что в текущих условиях выйдет что-нибудь хорошее. Тем не менее, реакция рынка базовых активов, вероятно, будет сдержанной, поскольку основное внимание рынка приковано с реализации «плана Полсона.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: