Облигации в иностранной валюте

Облигации казначейства США

Доходность 10-летних гособлигаций США (UST’10) в пятницу выросла на 13 б.п. до уровня в 4,64% годовых после публикации сильных данных по занятости в экономике США без учета сельскохозяйственного сектора, которое, как стало известно, выросло в сентябре 2007 г. на 110 тыс. человек, тогда как рынок ожидал увеличения на 100 тыс. человек. Причем августовские данные, повлиявшие на решение ФРС по ставкам, о том, что число рабочих мест сократилось на 4 тыс., были пересмотрены в сторону увеличения до 89 тыс.

Суверенные еврооблигации РФ

Спрэд доходности индикативного выпуска Россия-30 (Rus’30) к UST’10 сузился на 10 б.п. до 113 б.п. за счет опережающего роста доходности облигаций UST’10. Мы ожидаем сегодня колебаний спрэда доходности между UST’10 и Rus’30 в районе 115 б.п.

Корпоративные еврооблигации

Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций в пятницу в основном выросли, отреагировав на повышение доходности базовых активов. Лидерами роста индикативной доходности стали еврооблигации ТНК-ВР, сообщившей ранее о размещении 6-летних и 11-летних евробондов и еврооблигации Evraz. Снижением доходности отметились евробонды AvtoVAZ-8. Нам бы хотелось обратить внимание на еврооблигации Новороссийского морского торгового порта (НМТП), который объявил о намерении провести IPO, что будет способствовать дальнейшему укреплению экономического положения порта и улучшению его финансовых показателей.

Торговые идеи

Доходность евробондов НМТП на фоне ожидаемого проведения компанией IPO, на наш взгляд, находится на достаточно привлекательном для инвесторов уровне.

Рублевые облигации

Облигации федерального займа

В пятницу на рынке госбумаг продолжились разнонаправленные колебания цен облигаций по большинству торговавшихся выпусков. В лидерах роста цен оказался выпуск ОФЗ 26198 с дюрацией 4,3 года и выпуск ОФЗ 46019 с дюрацией 8,7 года. Снижением цен отметились выпуски ОФЗ 46014 с дюрацией 5,0 лет и ОФЗ 26199 с дюрацией 4,1 года. Мы ожидаем сегодня продолжения колебаний котировок ОФЗ на сложившихся уровнях.

Корпоративные облигации и облигации региональных и муниципальных органов власти (РиМОВ)

На рынке рублевых корпоративных облигаций в пятницу наблюдалась разнонаправленная динамика котировок во всех эшелонах выпусков при несколько выросших оборотах торгов. В лидерах рыночного оборота были в основном выпуски 2 эшелона и облигации “голубых фишек” – ликвидных облигаций из списка репуемых ЦБ РФ бумаг. Исполнение оферты по облигациям БанкСоюз02 (объем выпуска 2 млрд.руб.), СНХ3Фин 1 (объем выпуска 1 млрд.руб.) и СМАРТС 03 (объем выпуска 1 млрд.руб.) вывело эти выпуски в лидеры по обороту торгов, причем эмитентам пришлось выкупить значительные объемы ранее выпущенных бумаг. Цены бумаг, ставших лидерами по обороту торгов, изменились разнонаправленно. Лидерами роста цен среди облигаций с наибольшим оборотом торгов стали облигации РосселхзБ 2 с доходностью 8,3% годовых, выросшие в цене на 0,55%, а также выпуск ЮТК-05 об. с доходностью 9,0% годовых, повысившиеся в цене на 0,98%. В лидерах снижения цен среди облигаций с наибольшим оборотом торгов были выпуск облигаций СМАРТС 03 с доходностью 15,4% годовых, упавший в цене на 0,3%, а также выпуск облигаций Газпром A8 с доходностью 7,3% годовых, снизившийся в цене на 0,1%. Решение ЦБ РФ о расширении ломбардного списка, то есть списка эмитентов, чьи облигации участвуют в сделках РЕПО и принимаются в обеспечение кредитов ЦБ, на наш взгляд, окажет позитивное влияние на рынок корпоративных облигаций. Мы ожидаем снижения доходности облигаций эмитентов, попавших в расширенный список ЦБ. Всего в новый список добавляется 63 выпуска облигаций, причем число эмитентов в нем вырастет практически в 2 раза, а большую часть этого увеличения составят банки. Вместе с тем, поскольку ставка ломбардного кредитования удерживается на уровне в 7% годовых, маловероятно, что снижение доходности будет значительным.