ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ

Валютный рынок На FOREX курс евро снизился против доллара на 1,3 цента до 1,4135. Мы полагаем, что на предстоящей неделе волатильность по паре евро-доллар останется высокой. Курс доллара, на наш взгляд, может как скорректироваться до уровней 1,400-1,405, так и возобновить рост до 1,420-1,425.

Денежный рынок На прошедшей неделе ставки на денежном рынке снизились, стабилизировавшись около ставки прямого РЕПО с Банком России. Дальнейшему снижению ставок МБК воспрепятствовал большой объем задолженности банков по операциям прямого РЕПО с Центральным Банком. Кредитные организации перереповывали его в течение всей недели. Мы полагаем, что средние ставки на предстоящей неделе продолжат снижение. Мы также ждем поступления в банковскую систему ликвидности с валютного рынка от возобновившихся в конце прошлой недели продаж долларов Банку России.

РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Казначейские облигации По итогам минувшей недели доходность десятилетней ноты подросла до 4,638% (+9 б.п.). Росту ставки способствовала публикация цифр Nonfarm Payrolls в США, продемонстрировавших рост числа вновь созданных рабочих мест в сентябре на 110 тыс. (при прогнозе 100 тыс.). Вышедшие данные отодвинули на второй план идею либерализации денежно-кредитной политики ФРС. Мы полагаем, что на предстоящей неделе доходность UST10 существенно не изменится.

Российские еврооблигации Russia 30 не изменилась по итогам прошедшей недели, составив 112% от номинала. Спред доходности к базовому активу сократился до 115 б.п. (-8 б.п.). Спред развивающихся рынков EMBI+ по итогам недели также сузился на 7 б.п. до 194 б.п. У нас нейтральный прогноз по рынку российских евробондов на предстоящую неделю.

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

На прошлой неделе на рынке рублевых долгов не было единой динамики, однако торги проходили достаточно спокойно. Умиротворение вносило улучшение конъюнктуры денежного рынка, стабильная динамика российского внешнего долга, возобновившийся интерес иностранных инвесторов к рисковым активам.

На предстоящей неделе запланированы размещения рублевых облигаций ВТБ-24 и Россельхозбанка на общую сумму 16 млрд. рублей. Мы полагаем, что эмитенты предоставят определенную премию, при этом, скорее всего, подрастут лишь ставки облигаций госбанков, находящихся в обращении. В остальном же мы не ждем существенных изменений. Мы оставляем рекомендацию «держать» портфель рублевых долгов.