Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков

[08.10.2004] Банк Москвы

СТРАТЕГИЯ. Рынок рублевых негосударственных облигаций продолжает демонстрировать рост. Неослабевающий энтузиазм участников рынка, приводит к постоянному сужению спрэда длинного конца московской кривой к кривой ОФЗ, сократив рисковую премию московских выпусков до 40-50 пунктов. Однако, несмотря на столь сильное сокращение спрэдов, достаточно устойчивый спрос на столичные выпуски оказывает серьезную поддержку их котировкам, что существенно снижает риск коррекции московского сегмента. Сегодня мы ожидаем на рынке умеренного роста котировок. Интересным событием на рынке государственного долга сегодня станет доразмещение трех выпусков ОФЗ, на общую сумму 6,5 млрд. руб. Результаты размещения четырнадцатилетних ОФЗ 46014, послужат неплохим индикатором ожиданий участников рынка.

Сегодня в США выйдут статистические данные об уровне занятости в США (и ее ключевой индикатор - non-farm payrolls). Ожидается, что в сентябре экономикой США было создано 140 тыс. новых рабочих мест (на 4 тыс. меньше, чем в августе). Однако, судя по динамике компоненты employment индекса ISM manufacturing, отражающей ситуацию в сфере занятости, количество вновь созданных рабочих мест может оказаться больше, чем ожидается. Учитывая значимость сегодняшних данных, любое отклонение от ожидаемых значений может вызвать бурную реакцию на рынке us-treasuries.

Мы полагаем, сегодня стоимость российских еврооблигации имеет все шансы снизиться вслед за ростом доходностей us-treasuries. Внутренний рынок будет продолжать оставаться стабильным, а традиционное пятничное затишье вполне может обернуться высокой активностью участников рынка.

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ.
Вчера. Биржевые обороты в секторе негосударственного долга выросли до 10,7 млрд. руб. по сравнению с 8,7 млрд. на предыдущих торгах. Удачное размещение Москвы добавило на рынок позитива. А достигнутые после аукциона уровни доходности длинных столичных выпусков, похоже, не являются предельными. На вчерашних торгах котировки облигации Москвы 39-го и 38-го выпуска прибавили еще по 0,5% и 0,2% соответственно. Вслед за Москвой стремительно растут котировки облигаций Московской области. На фоне повышения рейтинга Московской области, а также стабильной динамики московских выпусков, примерно за неделю, котировки облигаций Московской обл. 04-ой серии прибавили 3,9%, а 03-я серия выросла на 2,3%. По итогам вчерашнего дня котировки муниципальных облигаций в среднем прибавили 0,5%.

В секторе корпоративных облигаций также наблюдался рост стоимости наиболее ликвидных выпусков. По итогам дня индекс корпоративных облигаций ММВБ вырос на 0,12% и закрылся на уровне 103,78. Лидерами по торговым оборотам стали облигации третей серии Газпрома, котировки которого выросли на 0,05%. Среднее изменение котировок облигаций десятки лидеров по торговым оборотам составило 0,08%.

Активность рынка государственного долга вчера значительно выросла. Биржевые обороты на рынке достигли 10,6 млрд., большая часть которых пришлась на два выпуска ОФЗ 45001 (4,74 млрд. руб.) и ОФЗ 27014 (3,35 млрд.). По итогам торгов котировки наиболее ликвидных выпусков выросли на 0,05%. Вчера Центробанк РФ предложил на вторичных торгах свои облигации двумя лотами по 250 миллионов рублей под доходность к оферте 5,65 и 5,70 процента годовых. Напомним, что 6 октября ЦБ доразместил на аукционе ОБР на сумму 16 млрд. руб., под доходность 5,54% годовых. Ранее представители Банка России заявляли, что ориентиром по доходности для ОБР являются ставки девятимесячных беспоставочных валютных контрактов, ставки которых вчера находились на уровне 5,4-5,5%. Таким образом, ЦБ пошел на предоставление премии ко вторичному рынку на уровне 20-25 пунктов.

ЕВРООБЛИГАЦИИ.
Us-treasuries. По итогам дня котировки us-treasuries снизились. Доходность 10-летних казначейских облигаций выросла на 1 пункт и закрылась на уровне 4,23% годовых.

Emerging markets. Индекс EMBI по итогам дня снизился на 0,16% и составил 314,99, спрэд индекса вырос на 2 пункта и составил 405 б.п.

Российские еврооблигации. Индекс EMBI+RUSSIA снизилась на 0,07%, спрэд индекса расширился на 2 пункта и составил 271 б.п. Котировки еврооблигаций «Россия 30» сегодня с утра находятся на уровне 97,63/97,75 процентов от номинала, доходность - 7,09% годовых.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Контакт-центр