Негатив, начавший поступать в пятницу с западных рынков, серьезным образом повлиял на расстановку сил на рублевом долговом рынке. Начавшееся восстановление рынка оказалось под ударом, средневзвешенная доходность корпоративного сегмента выросла на 0,05 п. п. в наибольшей степени в выпусках телекоммуникационного и электроэнергетического секторов (+0,23 п. п. и +0,47 п. п. соответственно).

В госсекторе наклон кривой на участке с дюрацией более 3 лет стал более крутым, короткие выпуски изменились незначительно.

В связи с негативной динамикой рынка произошло значительное расширение спрэдов к свопам некоторых эмиссий. Особо стоит отметить выпуск Вымпелком-Инвест 1, спрэд которого за месяц расширился на 59 б. п. Также потенциальный рост может продемонстрировать МТС-3, доходность которого на момент написания обзора составляла 8,46%, являясь самой высокой среди эмиссий с аналогичным кредитным качеством (Ba2/BB/BB+).

В муниципальном сегменте недооцененной выглядит бумага Карелия-13, спрэд которой за неделю увеличился на 190 б. п. и приблизился к 400 пунктам. Доходность выпуска за аналогичный период выросла на 4 п. п. – с 6,69% до 10,71%, в то время как более короткий выпуск эмитента остался на достигнутых уровнях.