ТРАСТ: Навигатор долгового рынка

[08.08.2008] ИБ Траст

ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

- Доходность UST снизилась, последовав за фондовым рынком
- О рынке жилья и американской экономике
- Продажи в Emerging debt и российских бумагах

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

- Рынок получил передышку
- Инвесторы поверили в Синтерру
- Плюс один технический дефолт

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

- Несмотря на стабильные и невысокие ставки денежного рынка, некоторые участники вчера испытывали нехватку ликвидных средств

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

- Казкоммерцбанк: отчетность за 1-й квартал 2008
- Крайинвестбанк: комментарий к размещению
- РБК: предварительные результаты 1-го полугодия
- Агрохолдинг: прохождение оферты

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

- Покупать Transneft 18, хеджируя покупку продажей выпуска Gazprom 18. Спреда между этими бондами быть не должно. В то же время из-за давления первичного рынка сокращения спреда к суверенной кривой в ближайшее время может и не случиться
- Покупать TMK 11. Доходность 10.00% для данного выпуска – слишком много
- Покупать субординированный выпуск Transcapital 17. Бонд слишком дешев. Цель – 88% от номинала
- Покупать Promsvyaz 18, торгуется с необоснованной премией к Promsvyaz 12
- Покупать Alfa Bank Ukraine 11 – 12.00% к годовому путу, хорошая доходность, невысокие риски
- Покупать ЛК УРАЛСИБ-2, КБ Ренессанс Капитал-3. Короткая дюрация и отличная доходность для инструментов уровня ломбардного списка
- Покупать РБК БО-5. Привлекательный защитный инструмент с доходностью около 10.95%
- Покупать МНПЗ-2, ПМЗ. После прохождения оферт доходности выпусков соответствуют новым рыночным ориентирам
- Покупать выпуск Желдорипотека-2. Спред 530 бп к РЖД (материнской компании) – чересчур велик
- Покупать короткие «защитные» бумаги ВТБ-6, ВБД-3 и АФК Система