МДМ-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций

[08.06.2006] МДМ-Банк

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Вчера на рынке наблюдалась неагрессивная фиксация прибыли на фоне низкой активности торгов, что стало следствием общего ухудшения конъюнктуры российского рынка акций и еврооблигаций. Стоит отметить, что продажи носили точечный характер, и мы не ждем дальнейшего ухудшения конъюнктуры рынка, учитывая текущий высокий уровень рублевой ликвидности. Вчерашние аукционы оставили смешанное впечатление. Наиболее удачным аукционом вчера можно признать аукцион по размещению облигаций Группы Черкизово, которые разместились успешно для эмитента (9.05% годовых для 3-летней бумаги выглядит достаточно агрессивно по доходности). Облигации Евросети разместились с премией к рынку, что, вероятней всего, стало отражением возросшего неприятия инвесторами рисков, связанных с импортом техники. Как нам кажется, инвесторы проявили излишнюю избирательность в выборе бумаг, что оставляет мало перспектив по снижению доходности облигаций Черкизово, оставляя хороший потенциал по сужению спрэда облигаций Евросети.

ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Вчера доходность 10Y UST подрастала до 5.04% годовых к концу дня в Москве (утром было около 4.99-5.00% годовых), однако сильное падение мирового рынка акций поздно ночью в Нью-Йорке и сегодня утром спровоцировали новую волну покупок на рынке облигаций. Спрос на облигации последние 2-3 недели вызван исключительно бегством средств с рынка акций, которые идут в облигации. И вновь суверенные еврооблигации РФ сохранили ценовую стабильность, никак не реагируя на динамику рынка US Trys. Россия-30 и позавчера и вчера и сегодня сохранила отметку 107.125. Отметим лишь, что спрэд планомерно расширяется, достигнув сегодня уже 129 б.п. В отличие от суверенных бумаг, корпоративные еврооблигации РФ вчера просели на 1/4-1/2 п.п., реагируя на значительное падение на рынке акций.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Контакт-центр