Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка рублевых облигаций

ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка рублевых облигаций

[08.06.2005] Анастасия Залесская, ФК УРАЛСИБ

Рублевые выпуски продолжают плавно расти на избыточной ликвидности финансового рынка. И, хотя фундаментальных идей о том, почему, например, 5-летний Газпром должен торговаться ниже 8%, а спред Мособл-5 к кривой Москвы составлять 50 б.п. вроде как нет, но желание покупать у инвесторов пока не ослабевает. Особенностью текущей рыночной ситуации в корпоративном секторе является довольно неплохая сегментированность рынка, т.е. за исключением двух коротких участков – 3 и 6 месяцев, где почти все выпуски торгуются скопом, рынок сегментирован по сроку и кредитному качеству.

Значение индекса Uralsib-RDBI равно сегодня 1166,610 (+6,275).

Валютный рынок. Евро понемногу отыгрывает затяжное падение прошлых двух недель, сейчас курс находится на уровне 1,230. На укрепляющемся евро рубль также немного окреп, доллар стоит сейчас 28,37 руб.

Денежный рынок. Денежный рынок вошел в обычную колею – значения overnight для банков 1-го эшелона составляют 1,25%. Возврат ставок на низкие уровни после налоговых выплат мая был смазан изменением ситуации на российском валютном рынке. Теперь, до середины июня, пока остатки на корсчетах находятся на достаточном уровне (255 млрд руб.), ставки МБК будут зависеть только от того, насколько привлекательными для кредитных организаций будут долларовые позиции.

ВКМ-Финанс. Сегодня на ММВБ пройдет аукцион по размещению выпуска ВКМ-Финанс. Учитывая большой синдикат со-андеррайтеров и объем займа в 1 млрд руб., можно ожидать, что выпуск будет размещен агрессивнее обещанных организаторами займа 10,75-11,25% по доходности. Мы считаем, что выпуск разместиться в диапазоне 10,5-11,0% по доходности.

Торговые идеи. Наша основная рекомендация – заключать форвардные сделки по выпуску ОСТ-2, который, как мы считаем, имеет апсайд в доходности до уровня порядка 12% (цена – 101,7% от номинала). Среди других бумаг наиболее привлекательными для покупки по нашему мнению являются: ЛСР (12,5% на 9,2 мес.), МКБ (12,00% на 10,8 мес.), Таттелеком (10,87% на 23,3 мес.), Трансмаш (9,91% на 12 мес). На более коротком интервале – до полугода – мы рекомендуем к покупке на срок до оферты выпуски Иж-Авто (12,70% на 3,3 мес.).

Краткосрочная перспектива. Немного окрепший рубль сегодня поможет рублевым выпускам двигаться вверх. Основным фактором, поддерживающим рынок рублевых облигаций, остается избыточная ликвидность финансового рынка. Мы рекомендуем покупать отдельные недооцененные выпуски 2-3 эшелонов, а также участвовать в первичных размещения, требуя премию ко вторичному рынку.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

нет связанных эмитентов

Контакт-центр

ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка рублевых облигаций

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов: