Внешний рынок: белая полоса

Перманентные утечки информации о результатах стресс-тестов американских банков сделали свое дело, в должной мере подготовив участников рынка ко времени официальной публикации. Необходимость докапитализации банков общим объемом $75 млрд – $33,9 млрд. из них составляет потребность BoA, $13,7 млрд – Wells Fargo, $11,5 млрд. – GMAC, $5,5 млрд. - Citigroup, $1,8 млрд – Morgan Stanley. Такие данные были позитивно восприняты инвесторами, что в совокупности с неплохой макростатистикой настраивает рынки на рост. На пресс-конференции главы ЕЦБ было заявлено, что ЕЦБ не исключает вероятности дальнейшего снижения учетной ставки на заседании в июле. Кроме того, на заседании для смягчения ситуации на кредитных рынках Еврозоны была принята программа по выкупу ипотечных и корпоративных облигаций в объеме €60 млрд, детали которой будут опубликованы на следующем заседании. Публикуемые в пятницу данные по рынку труда, конечно, могут неприятно удивить инвесторов, но полагаем, что общее позитивное настроение перед выходными сохранится.

На волне позитива доходность казначейских облигаций США сдвинулась вверх - UST-2 – 1.02% годовых (+2б.п.), UST-10 – 3,353% годовых (+1б.п.), UST-30 - 4.336% годовых (+3,2 б.п.). На аукционе по размещению $14 млрд UST-30 в четверг инвесторы потребовали более высокой доходности, показав весьма умеренный по сравнению с предыдущими аукционами спрос. Растущий аппетит к риску стимулирует спрос в секторе российских еврооблигаций. Котировки основного benchmark`а российских еврооблигаций, Rus-30, торгуются выше номинала, подорожав за неделю на 2,48%, до 100,19% от номинала, доходность выпуска составляет 7,465% годовых(-44б.п.). Спрэд между Rus-30 - UST-10 снизился до 411 б.п.

Внутренний рынок: неделя роста

В течение всей недели рублевый рынок облигаций демонстрировал устойчивый рост котировок. Торговая активность была нетрадиционно высокой для майского отпускного периода. Поводом для роста стала положительная динамика на рынке нефти и оптимизм на западных площадках. Как результат – плавное укрепление рубля, повышение привлекательности инвестирования в рублевые долговые инструменты. Кроме того, из-за перекупленности «голубых фишек» участники рынка начали покупки в более рискованных бумагах второго эшелона.

На середину торгового дня в пятницу с наибольшими оборотами росли АИЖК07(+4,03% от цены закрытия в четверг), Москва54(+0,76%), ОГК2-01(+0,76%), ТрансКред03(+0,52%), ЯрОбл08(+0,45%), ГЭС02(+0,26%), Москва45(+0,14%). Снижались котировки следующих бумаг – Черкизово01(-3,11%), МосОбл08(-1,18%), СибТел06(-0,74%), РЖД14(-0,25%), АИЖК05(-0,25%), ГазпромА4(-0,12%).

Ликвидность по итогам недели выросла на 16%, до 765,7 млрд руб. При этом, такой уровень был достигнут за счет стремительного роста депозитов банков в ЦБ, объемы которых составили 378,6 млрд руб. (+149% за неделю), в то время как средства на коррсчетах снизились за неделю на 24%, до 387,1 млрд. руб. Ставки на МБК за период снизились до 8% годовых. Позиции рубля на валютных торгах продолжают усиливаться – на середину пятницы доллар снизился на 0,25%(-1,67% за неделю), до 32,51 руб., евро снизился на 0,06%(-0,61% за неделю), до 43,611 руб. Курс бивалютной корзины к рублю снизился на 0,12%(-1,07% за неделю), до 37,498 руб.