Rambler's Top100
 

БИНБАНК: Ежедневный обзор рынков


[08.05.2008]  БИНБАНК    pdf  Полная версия
Денежный рынок

Вчерашний день на внутреннем денежном рынке прошел в спокойной обстановке. На утро 8 мая уровень рублевой ликвидности вновь продемонстрировал рост. Как и днем ранее увеличение ликвидности произошло в основном за счет увеличения остатков на депозитных счетах Центробанка, которые составили 227,2 млрд. руб. против 164,2 млрд. руб. на утро вчерашнего дня. Остатки на корреспондентских счетах также незначительно выросли, остановившись на отметке 576,7 млрд. руб. против 570,2 днем ранее. В итоге суммарные остатки на счетах Центробанка относительно предыдущего значения выросли на 9,47%, составив 803,9 млрд. руб. На рынке межбанковских кредитов стоимость заемных средств находилась на уровне предыдущего дня. Средневзвешенная ставка по предоставлению однодневных рублевых кредитов достигла вчера значения 3,61% годовых, что лишь на 4 п.п. выше значения, показанного днем ранее. Общий объем заключенных сделок с Банком России по итогам аукционов РЕПО продолжает снижаться. В течение вчерашней торговой сессии банки привлекли 8,2 млрд. руб. Средневзвешенная ставка остановилась на отметке 6,52% годовых. По нашему мнению, сегодняшний день будет весьма благоприятным для российского денежного рынка. Мы ожидаем, что вслед за ростом ликвидности может последовать дальнейшее снижение стоимости "коротких" денежных средств на межбанке в район 3,0-3,5% годовых.

Валютный рынок

Кредитный кризис в США постепенно начал сдавать свои позиции, вызывая, тем самым, все больший интерес к американской валюте. В среду единая европейская валюта оказалась под гнетом массовых продаж, после того, как инвесторы стали свидетелями слабых экономических отчетов в Ерозоне. Публикация данных о неожиданно резком сокращении розничных продаж, а также данных о снижении числа промышленных заказов в Германии вызвали опасения резкого замедления европейской экономики, вследствие замедления потребления в Европе. Как результат курс единой валюты снизился до двухмесячного минимума по отношению к доллару, составив на азиатских торгах уровень 1.5292. В свою очередь по отношению к японской валюте, курс доллара продолжил колебаться в узком диапазоне благодаря благоприятным данным о производительности труда в США, которая за первый квартал выросла на 2.2 процента. Сегодня ожидается встреча глав ЕЦБ и Банка Англии. Мы не ждем от данных встреч неожиданных решений по ставкам. Более важным для рынка моментом будет являться риторика последующих выступлений, поскольку именно они будут формировать дальнейшие тенденции на мировом валютном рынке.

Рынок облигаций

Основные обороты на российском государственном долговом рынке были показаны на рынке первичных размещений, где дополнительно размещались бумаги ОФЗ 25062 и ОФЗ 46021. На корпоративном рынке наблюдается небольшой интерес российских инвесторов к облигациям второго эшелона, в рублевых займах первоклассных эмитентов в последние дни доминирует консолидационный характер торгов, вероятно происходящий по причине майских праздников.

Государственные облигации

На рынке федеральных займов в ходе аукциона с высоколиквидной ОФЗ 46021 было совершено 11 сделок, с ОФЗ 25062 – 34 сделки. По ОФЗ 25062 спрос по номиналу составил 12,9 млрд. рублей, привлечь эмитент сумел средств в размере 3,5 млрд. рублей доходность по средневзвешенной ставке составила 6,51%; по ОФЗ 46021 спрос по номиналу достиг уровня 5,4 млрд. рублей, привлек 2,1 млрд. рублей, доходность по средневзвешенной цене - 6,81% годовых. В ходе аукциона по ОФЗ 46021 МинФин РФ предложил цену почти на фигуру ниже цены наблюдаемой в течение последних торговых дней, видимо таким образом Министерство Финансов России пытается нащупать интерес к бумагам, после снижения минимальной ставки РЕПО. В других федеральных выпусках неактивные продажи продолжились бумаг ОФЗ 46003 и ОФЗ 46017. На слабых объемах на 0,05% подорожали ОФЗ 25057, ОФЗ 46014 и ОФЗ 46018.

На внешних рынках спрос на казначейские облигации увеличился в связи с очередной волной напряженности, доходность по US Treasuries 10 снизилась на 7 пунктов, составив 3,84%. Волатильность посетила российский тридцатилетний внешний долг, по которому наблюдались неоднозначные настроения, в итоге доходность RUS 30 закрепилась на отметке открытия (5,31%). Спрэд Russia 30 к UST 10 достиг границы 146 пунктов. Интересная ситуация сложилась с десятилетним долговым государственным займом Бразилии, доходность по нему после стремительного снижения приблизилась к уровню доходности Russia 30.

Уровень рублевой ликвидности находится на приемлемом уровне, ставки на денежном рынке достигли комфортных значений после резкого роста, казалось бы, все располагает к покупкам, однако возвращение интереса инвесторов к бумагам федерального займа сегодня пока кажется сомнительным.

Вторичный рынок

На рынке корпоративного долга в течение последних 4 торговых дней лучше других секторов выглядит финансовый сектор, торгующий в среднем в незначительном плюсе. Бумаги нефтегазового сектора пока слабоактивны – четвертый выпуск Газпрома остался на уровне открытия; четвертый займ Лукойла подкорректировался в отрицательную зону на 0,20%. Четвертый и пятый займы ФСК ЕЭС закрепились на положительной территории, второй и третий остались на нулевых уровнях. В сегменте бумаг транспортных компаний лучше остальных смотрелись облигации шестого рублевого долга РЖД, седьмой и пятый выпуск РЖД закрылись на нуле.

Размещение дополнительных выпусков ОФЗ 25062 и ОФЗ 46021 могло бы вернуть инвестиционный интерес к бумагам первого эшелона на вторичном корпоративном рынке, как мы знаем этого не случилось, поэтому вероятен сценарий обращения взоров инвесторов на облигации второго и третьего эшелона, предлагающие более высокие уровни доходности.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
27 28 29 30 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30 31
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: