Rambler's Top100
 

Ѕ»ЌЅјЌ : ≈жедневный обзор рынков


[08.05.2008]  Ѕ»ЌЅјЌ     pdf  ѕолна€ верси€
ƒенежный рынок

¬черашний день на внутреннем денежном рынке прошел в спокойной обстановке. Ќа утро 8 ма€ уровень рублевой ликвидности вновь продемонстрировал рост.  ак и днем ранее увеличение ликвидности произошло в основном за счет увеличени€ остатков на депозитных счетах ÷ентробанка, которые составили 227,2 млрд. руб. против 164,2 млрд. руб. на утро вчерашнего дн€. ќстатки на корреспондентских счетах также незначительно выросли, остановившись на отметке 576,7 млрд. руб. против 570,2 днем ранее. ¬ итоге суммарные остатки на счетах ÷ентробанка относительно предыдущего значени€ выросли на 9,47%, составив 803,9 млрд. руб. Ќа рынке межбанковских кредитов стоимость заемных средств находилась на уровне предыдущего дн€. —редневзвешенна€ ставка по предоставлению однодневных рублевых кредитов достигла вчера значени€ 3,61% годовых, что лишь на 4 п.п. выше значени€, показанного днем ранее. ќбщий объем заключенных сделок с Ѕанком –оссии по итогам аукционов –≈ѕќ продолжает снижатьс€. ¬ течение вчерашней торговой сессии банки привлекли 8,2 млрд. руб. —редневзвешенна€ ставка остановилась на отметке 6,52% годовых. ѕо нашему мнению, сегодн€шний день будет весьма благопри€тным дл€ российского денежного рынка. ћы ожидаем, что вслед за ростом ликвидности может последовать дальнейшее снижение стоимости "коротких" денежных средств на межбанке в район 3,0-3,5% годовых.

¬алютный рынок

 редитный кризис в —Ўј постепенно начал сдавать свои позиции, вызыва€, тем самым, все больший интерес к американской валюте. ¬ среду едина€ европейска€ валюта оказалась под гнетом массовых продаж, после того, как инвесторы стали свидетел€ми слабых экономических отчетов в ≈розоне. ѕубликаци€ данных о неожиданно резком сокращении розничных продаж, а также данных о снижении числа промышленных заказов в √ермании вызвали опасени€ резкого замедлени€ европейской экономики, вследствие замедлени€ потреблени€ в ≈вропе.  ак результат курс единой валюты снизилс€ до двухмес€чного минимума по отношению к доллару, составив на азиатских торгах уровень 1.5292. ¬ свою очередь по отношению к €понской валюте, курс доллара продолжил колебатьс€ в узком диапазоне благодар€ благопри€тным данным о производительности труда в —Ўј, котора€ за первый квартал выросла на 2.2 процента. —егодн€ ожидаетс€ встреча глав ≈÷Ѕ и Ѕанка јнглии. ћы не ждем от данных встреч неожиданных решений по ставкам. Ѕолее важным дл€ рынка моментом будет €вл€тьс€ риторика последующих выступлений, поскольку именно они будут формировать дальнейшие тенденции на мировом валютном рынке.

–ынок облигаций

ќсновные обороты на российском государственном долговом рынке были показаны на рынке первичных размещений, где дополнительно размещались бумаги ќ‘« 25062 и ќ‘« 46021. Ќа корпоративном рынке наблюдаетс€ небольшой интерес российских инвесторов к облигаци€м второго эшелона, в рублевых займах первоклассных эмитентов в последние дни доминирует консолидационный характер торгов, веро€тно происход€щий по причине майских праздников.

√осударственные облигации

Ќа рынке федеральных займов в ходе аукциона с высоколиквидной ќ‘« 46021 было совершено 11 сделок, с ќ‘« 25062 – 34 сделки. ѕо ќ‘« 25062 спрос по номиналу составил 12,9 млрд. рублей, привлечь эмитент сумел средств в размере 3,5 млрд. рублей доходность по средневзвешенной ставке составила 6,51%; по ќ‘« 46021 спрос по номиналу достиг уровн€ 5,4 млрд. рублей, привлек 2,1 млрд. рублей, доходность по средневзвешенной цене - 6,81% годовых. ¬ ходе аукциона по ќ‘« 46021 ћин‘ин –‘ предложил цену почти на фигуру ниже цены наблюдаемой в течение последних торговых дней, видимо таким образом ћинистерство ‘инансов –оссии пытаетс€ нащупать интерес к бумагам, после снижени€ минимальной ставки –≈ѕќ. ¬ других федеральных выпусках неактивные продажи продолжились бумаг ќ‘« 46003 и ќ‘« 46017. Ќа слабых объемах на 0,05% подорожали ќ‘« 25057, ќ‘« 46014 и ќ‘« 46018.

Ќа внешних рынках спрос на казначейские облигации увеличилс€ в св€зи с очередной волной напр€женности, доходность по US Treasuries 10 снизилась на 7 пунктов, составив 3,84%. ¬олатильность посетила российский тридцатилетний внешний долг, по которому наблюдались неоднозначные настроени€, в итоге доходность RUS 30 закрепилась на отметке открыти€ (5,31%). —прэд Russia 30 к UST 10 достиг границы 146 пунктов. »нтересна€ ситуаци€ сложилась с дес€тилетним долговым государственным займом Ѕразилии, доходность по нему после стремительного снижени€ приблизилась к уровню доходности Russia 30.

”ровень рублевой ликвидности находитс€ на приемлемом уровне, ставки на денежном рынке достигли комфортных значений после резкого роста, казалось бы, все располагает к покупкам, однако возвращение интереса инвесторов к бумагам федерального займа сегодн€ пока кажетс€ сомнительным.

¬торичный рынок

Ќа рынке корпоративного долга в течение последних 4 торговых дней лучше других секторов выгл€дит финансовый сектор, торгующий в среднем в незначительном плюсе. Ѕумаги нефтегазового сектора пока слабоактивны – четвертый выпуск √азпрома осталс€ на уровне открыти€; четвертый займ Ћукойла подкорректировалс€ в отрицательную зону на 0,20%. „етвертый и п€тый займы ‘—  ≈Ё— закрепились на положительной территории, второй и третий остались на нулевых уровн€х. ¬ сегменте бумаг транспортных компаний лучше остальных смотрелись облигации шестого рублевого долга –∆ƒ, седьмой и п€тый выпуск –∆ƒ закрылись на нуле.

–азмещение дополнительных выпусков ќ‘« 25062 и ќ‘« 46021 могло бы вернуть инвестиционный интерес к бумагам первого эшелона на вторичном корпоративном рынке, как мы знаем этого не случилось, поэтому веро€тен сценарий обращени€ взоров инвесторов на облигации второго и третьего эшелона, предлагающие более высокие уровни доходности.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: