СКОРО

В среду ожидается доразмещение ОФЗ-46021 на 9 млрд руб. с погашением в 2018 г. и ОФЗ-25062 на 6 млрд руб. с погашением в 2011 г. Более существенный спрос на длинный выпуск обеспечат институциональные инвесторы, такие как ПФР, ВЭБ и др. Также в среду состоится очередное доразмещение 46-го выпуска г. Москвы объемом 5 млрд руб. Предыдущая попытка разместить такой же объем в марте не увенчалась успехом – размещенный объем составил около 2 млрд руб., а доходность выпуска к погашению через 1.5 года составила 6.88% годовых. В среду, 23 апреля, состоится размещение 3-летнего выпуска облигаций компании Глобэкс-Финанс (Банк Глобэкс).

СЕГОДНЯ

В ближайшие дни мы ожидаем сохранение умеренно-позитивной динамики на долговом рынке. Несмотря на то, что участники продолжают «запасаться» короткими высоколиквидными бумагами – по мере приближения налоговых выплат спрос будет падать. Данные по США, выходящие сегодня, включают незаконченные сделки по продажам жилья за февраль, розничные продажи (индекс ICSC-UBS Store Sales) и стенограмму заседания FOMC.

ВЧЕРА

Чистая прибыль УРСА Банка за 2007 г. по МСФО выросла на 171%

Результаты по МСФО оказались существенно лучше итогов 2007 г. по РСБУ. Вчера УРСА Банк (–/Ва3/В с позитивным прогнозом от Fitch) опубликовал отчетность по МСФО за 2007 г. Чистая прибыль банка составила 3.8 млрд руб. ($148 млн), что на 171% больше показателя 2006 г. Активы банка за год увеличились на 49% до 165.8 млрд руб. ($6.8 млрд), а собственные средства – на 92% до 28.7 млрд руб. ($1.2 млрд). Финансовый результат банка по МСФО оказался существенно лучше, чем по РСБУ (2.7 млрд руб. ($106 млн)). Банк особо отмечает повышение эффективности своего бизнеса – отношение расходов к операционной прибыли (Cost to Income Ratio) снизилось до 45% с 50%. Рентабельность капитала составила 26.9%, рентабельность активов – 2.7%.

Одновременно с результатами МСФО банк опубликовал результаты за 1 кв. 2008 г. по РСБУ. С начала года чистые активы банка, рассчитанные по методике Интерфакса, увеличились на 10.8% до 202.4 млрд руб., кредитный портфель вырос на 4.5% до 119 млрд руб. Рост кредитного портфеля был обеспечен в основном за счет корпоративных клиентов, поскольку объем розничного портфеля банка изменился незначительно (+2.1% до 62.3 млрд руб.). На текущий момент облигации УРСА банка справедливо оцененные рынком. Несколько выбивается от кривой лишь седьмой выпуск по которому возможно снижение доходности примерно на 30 б.п.

Внутренний рынок

В понедельник, 7 апреля, на долговом рынке сохранялся умеренный позитив. Денежный рынок продолжит оказывать поддержку покупателям на текущей неделе. Вместе с тем по мере приближения квартальных налоговых выплат влияние текущих факторов поддержки будет ослабевать, и для поддержания достигнутых уровней котировок необходимы будут новые драйверы. Индекс RCBI по сравнению со значением на закрытие предыдущего торгового дня вырос на 0.04% и составил 99.19 пункта. Индекс RGBI по сравнению со значением на закрытие предыдущего дня снизился на 0.01% и составил 114.32 пункта.

Уровень рублевой ликвидности в течение понедельника снизился, но по-прежнему достаточно высок – объем средств на корсчетах и депозитах составил 778.7 млрд руб., что ниже предыдущего значения на 28.6 млрд руб. Ставки денежного рынка колеблются в диапазоне 3.5–4.5% годовых. Вероятно, в связи с предстоящими крупными налоговыми выплатами объем средств, размещенных в депозитах в ЦБ, продолжит рост и на текущей неделе. На первичном рынке ГАЗКОН разместил в первый день аукциона дисконтные бонды на 29.4 млн рублей при общем объеме выпуска 30 млрд руб.

Внешний рынок

Вчера после заявления главы МВФ и ряда представителей крупнейших инвестбанков о том, что кризис на кредитном рынке идет на убыль спрос на более рискованные активы вырос. Пока все высказываются с умеренным оптимизмом о развитие банков до конца года. Видимо участники рынка устали от плохих новостей, однако поводов для оптимизма со стороной макростатистики США пока не наблюдается. На этом фоне вчера индекс EMBI+ понизился на 10 пунктов до 283 пунктов и практически вернулся на уровень до начала истории с Bear Stearns в середине марта. Российские еврооблигации приблизились к максимуму по цене, а спрэд к UST10 сократился до 174 б.п.

Вкратце

• АвтоВАЗ сообщил о выборке почти 14.3 млрд руб. в рамках кредитной линии на 17 млрд руб., предоставленной ВТБ.
• Fitch Ratings присвоило рейтинг ВВ+ ОАО Мобильные ТелеСистемы.
• Moody's присвоило Финансовой лизинговой компании долгосрочный кредитный рейтинг по долговым обязательствам в иностранной и национальной валюте на уровне «Ba2». Прогноз рейтингов – «Стабильный».
• S&P повысило долгосрочный рейтинг контрагента Ханты-Мансийского банка до «BB-» с «B+», а также рейтинг по национальной шкале - до «ruAA-». Прогноз рейтингов – «Стабильный».
• Группа ПИК откладывает выпуск евробондов как минимум на 5 месяцев и планирует привлечение синдицированных кредитов. Ранее группа объявляла о намерении разместить евробонды объемом от $500 млн до $1 млрд со сроком обращения от 5 до 7 лет для финансирования сделок M&A.
• 28 марта 2008 года были завершены расчеты LPN Сибирской Сервисной Компании. Общий объем сделки составил $100 млн. Организаторами размещения выступили АБН АМРО и ИБ ТРАСТ. По результатам размещения ставка купона определена на уровне 13.75% годовых.
• По данным Интерфакса Мосмарт рассматривает возможность размещения во втором полугодии 2008 г. российских бондов на 1.5–2 млрд руб.
• Совет директоров Екатеринбургской электросетевой компании (ЕЭСК) принял решение объявить оферту по облигациям 2-й серии, объем которой равен 1 млрд руб. по номиналу в течение последних пяти дней 4-го купонного периода.
• Уфаойл-ОПТАН определило ставки по третьему купону облигаций серии 01 в размере 13% годовых. До оферты 22 апреля ставка купона составляла 12% годовых.
• ЮЛК-ФИНАНС определило ставки по 5–8 купонам облигаций серии в размере 16% годовых и добавило новую оферту через год (с 8 по 22 апреля 2009 года). До оферты в мае ставка купона составляла 14%.
• Банк Уралсиб в первом квартале 2008 года увеличил активы по РСБУ на 10% – до 541 млрд руб.
• Номос-банк в первом квартале 2008 года увеличил активы на 29.4% – до 320.26 млрд руб. Акционеры Номос-банка 28 апреля рассмотрят вопрос об увеличении уставного капитала на 7.5% – до 4.7 млрд рублей путем размещения допэмиссии акций.
• Хоум кредит энд финанс банк в первом квартале 2008 года увеличил активы по РСБУ на 29% - до 95.36 млрд руб.