Промсвязьбанк: Ежедневный обзор рынка облигаций

[08.04.2005] Мария Субботина, Промсвязьбанк

РЫНОК ГКО-ОФЗ. После аукционов среды вчера рынок отыгрывал премии, который дал Минфин на аукционе, поэтому доходности по 46018 несколько понизились и вернулись на уровень начала недели. В целом на рынке наблюдается боковое движение, котировки по бумагам изменяются разнонаправлено, активность находится на среднем уровне. Мы ожидаем сохранения текущего уровня доходности на рынке в течение ближайших дней, т.к. рубль относительно стабилен, ликвидность банков, хотя и начинает несколько снижаться, но пока остается на высоком уровне, динамика на мировых рынках неопределенна, а фактор растущего оптимизма относительно досрочного погашения внешнего долга пока уравновешивается возросшими инфляционными ожиданиями.

РЫНОК КОРПОРАТИВНЫХ ОБЛИГАЦИЙ. Объем торгов вчера сохранился на очень высоком уровне, однако такого роста как вчера, рынок показать уже не смог, несмотря на то, что количество бумаг, которые выросли, составило 86 против позавчерашних 75, а объем торгов растущими выпусками вырос вчера до 6,317 млрд. рублей против 5,618 млрд. рублей позавчера. Это связано как с тем, что темпы роста бумаг растущих выпусков замедлились, так и с активизацией продавцов, которые позавчера продали выпусков на сумму 1,059 млрд. рублей, а вчера продажи составили уже 2,156 млрд. рублей. Т.е часть инвесторов все же предпочли зафиксировать прибыль по выросшим за последние два дня бумагам.

Главной причиной активизации спроса на бумаги является рост рубля, который укрепился за 5-6 апреля на 13 копеек, на фоне чего активизировались нерезиденты, что послужило катализатором для роста спроса на бумаги со стороны отечественных игроков, которые тоже обладают достаточной ликвидностью. Хорошим фоном для активности нерезидентов стало прекращение вывода средств с развивающихся рынков на фоне возросшей неопределенности относительно дальнейшего движения ставок в США, а также увеличение спроса на еврооблигации РФ на фоне ожиданий досрочного погашения долга перед Парижским клубом.

В то же время еще рано покупать длинные выпуски1-2 эшелона, т.к. ситуация на мировом валютном рынке, которая определяет динамику рубля, может существенно измениться на следующей неделе, а если Москва и бумаги 1 эшелона будут снижаться, то значительно снизится ликвидность 3 эшелона.

Поэтому сегодня и в начале следующей недели мы ждем снижения активности нерезидентов и, соответственно, объемов торгов в 1 эшелоне, Москве и 3 эшелоне. Наиболее устойчивыми и ликвидными останутся среднесрочные бумаги 2 эшелона. Недооцененные среди этих бумаг: Амтел-1 и СМАРТС-2.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Контакт-центр