Комментарии и прогнозы

• Внешний долг РФ Обнародованное вчера решение касательно замораживания процентных ставок по ипотечным кредитам в США снизило напряженность на рынках. Сегодня инвесторы ожидают публикации данных по рынку труда, являющихся ключевыми перед заседанием ФРС.

• Внутренний долг РФ: Ослабление дефицита ликвидности способствует росту котировок облигаций 1-го эшелона. Однако активность невысокая в преддверии заседания ФРС.

Внешний долг РФ

Обнародванная вчера Джорджем Бушем программа по замораживанию плавающих ставок по ипотечным кредитам для ненадежных заемщиков на ближайшие 5 лет вызвала дальнейшее снижение котировок американского долга. В результате дохоность 10-летнего выпуска КО первые за эту неделю достигла верхней границы коридора, превысив 4% годовых.

В результате успокоения инвесторов повысилася аппетит инвесторов к риску, что способствовало росту фондовых индексов еще на 1,3-1,5%, Участники рынка ожидают, что принятые меры будут способствовать ослаблению кризиса на рынке жилья и снижения объемов неплатежей по кредитам. Однако следует отметить существующие опасения относительно того, что меры были приняты слишком поздно, и они в лучшем случае смогут оставить дальнейшее развитие кризиса, но не развернуть ситуацию.

Тем не менее, перед выходом важнейшей статистики по рынку труда настрой инвесторов заметно улучшился. Это подкрепляется еще и тем, что ФРС готовит новые правила, призванные сократить вводящую в заблуждение рекламу ипотеки, а также потребовать более раннего раскрытия информации о деталях займов.

Россия-30, также как и CDS Турции и России остались практически без изменений, что позволило спреду еще немного сузиться – до 147 б.п. Сегодня публикуется статистика по Payrolls и Unemployment rate – аналитики предсказывают менее динамичный рост количества новых рабочих мест и увеличение уровня безработицы до 4,8%.

Рынок рублевых облигаций

На рынке рублевого долга продолжился рост котировок на фоне дальнейшего снижения ставок денежного рынка. Стоимость 1-дневных кредитных ресурсов вчера опустилась ниже 5% годовых. Сделки были сосредоточены в облигациях 1-го эшелона, демонстрировавших рост цен в среднем на 0,5%. Также спросом пользуются облигации энергокомпаний, дополнительным фактором поддержки которых выступает реформа сектора.

Сегодня позитивный настрой иневесторов может сохранится. Однако существующий фактор неопределенности в преддверии заседания ФРС 11 декабря, сдерживает активность инвесторов.