Фондовый и товарно-сырьевые рынки

Российский фондовый рынок в понедельник показал значительное снижение. Индекс РТС рухнул на 7,11% и закрылся на отметке 1194 пункта. Индекс ММВБ снизился на 5,5% и закончил день со значением 1020 пунктов. Причиной тому была, очередная волна банкротств в финансовом секторе США и Европы, а также падение цен на нефть. Во вторник Российскому рынку акций удалось вырасти. Индекс РТС прибавил 1,49% и закрылся на отметке 1212 пунктов. Индекс ММВБ увеличился на 0,79% и закончил день со значением 1028 пунктов. Отскок вверх прошел на фоне роста фьючерсов на американские индексы а также, укрепление цены на нефть после значительного падения - накануне цена упала ниже $100. Однако всю вторую половину недели фондовый рынок показал значительное снижение на фоне снижения цен на нефть и негативных значений индексов на фондовых рынках в США. Так в четверг фондовый рынок США существенно «просел» на фоне неблагоприятной статистики и опасений относительного того, что «план Полсона» будет недостаточен для стабилизации ситуации в финансовом секторе США. На азиатских фондовых биржах в четверг, также преобладали пессимистические настроения.

Товарно-сырьевой рынок

Нефть за прошедшую неделю показала снижение на 4,16%. «Медвежьи» настроения были спровоцированы данными отчета по запасам EIA: коммерческие запасы нефти выросли на 4,3 млн баррелей (прогноз +2,8 млн баррелей), запасы бензина возросли на 0,9 млн баррелей (ожидалось сокращение на 2,1 млн баррелей). Спрос на товарный бензин продолжает сокращаться, по сравнению с предыдущей неделей снижение составило 1,9% (174 тыс. баррелей в сутки), а в сравнении с аналогичным периодом прошлого года – 4,5%.

Денежный рынок

Денежный рынок

На рынке межбанковских кредитов наблюдалось снижение стоимости заемных средств. Короткие рублевые кредиты в пятницу предоставлялись по ставкам в районе 5,5-6,5% годовых. Средневзвешенная ставка MIACR закрылась на отметке 4,59% годовых, против 4,62% годовых накануне. Общий объем заключенных сделок по операциям РЕПО с Банком России также показывал снижение. Также следует отметить, что положительное влияние на уровень ликвидности оказало окончание налоговых платежей. Поддержку рынка, в среду оказал Минфин России, который провел аукцион по размещению временно свободных бюджетных средств на депозитных счетах коммерческих банков, сроком на пять недель. Максимальный объем предложения составил 200 млрд рублей при ставке отсечения 8,25% годовых. Однако коммерческие банки привлекли лишь 34 млрд рублей при средневзвешенной ставке 8,32% годовых. В аукционе приняли участие девять банков. Аукцион по размещению бюджетных средств сроком на одну неделю был признан несостоявшимся по причине отсутствия заявок.

Валютный рынок

Доллар за неделю укрепил свои позиции. Причиной этому послужило мнение инвесторов посчитавших, что Европа не избежала угрозы в банковском секторе, что экономика Еврозоны может столкнуться еще с большими трудностями, чем экономика США, а это, в свою очередь, может сделать евро еще менее привлекательным, чем доллар. Таким образом, американская валюта смогла укрепиться еще больше. Поддержку американской валюте, в свою очередь, также оказали экономические данные по США, которые вышли лучше прогнозных значений, а также ожидания того, что конгрессмены и правительство США все-таки смогут придти к единому мнению по «спасению» экономики.

Рынок рублевых облигаций

В понедельник, на фоне существенного снижения акций (РТС на 7,11%), на долговом рынке возросло давление со стороны продавцов. Вместе с тем, торговая активность была низкой. Инвесторы просто не готовы были покупать, спрэды между ценой покупки и продажи были достаточно широки. В тех же выпусках, где проходили сделки, цены сразу снижались на несколько процентных пунктов (ЛК Уралсиб-2, Соллерс-2, Промсвязьбанк-5, Копейка-2 и т.д.). В понедельник также впервые были приостановлены торги несколькими выпусками облигаций в связи с резким падением их котировок. Во вторник традиционно для окончания месяца на долговом рынке можно было наблюдать значительное количество технических сделок типа sell/buy. Это создавало своеобразный «белый шум», затрудняющий анализ ценовых движений облигаций. Как бы то ни было, большинство участников долгового рынка преследовали только одну цель – продать бумаги, причем не будет большим преувеличением сказать, что, порой, по любым ценам. В целом в течении прошедшей недели расстановка сил на «вторичке» не поменялась. В большинстве выпусков, особенно 2 и 3- го эшелонов, покупатели полностью отсутствовали, при этом, из-за острой потребности в ликвидности участники, рынка вынуждены при первой же возможности продавать бумаги, уже не особо обращая внимание на цены. Естественно, в этих условиях котировки обваливались на несколько процентных пунктов. Ценовые диспропорции возникали повсеместно, однако никто не обращал на это внимания.

На прошедшей неделе стало известно о пополнении в списке А1. Так в четверг биржа опубликовала сообщение, что выпуски Промсвязьбанк- 5 (YTP 15,34%), УРСА-8 (YTP 12,60%), Волгоградская область-7 (YTM 13,83%) и Саха-34033 (YTM 8,95%) были добавлены в Котировальный список А1.

В суверенном секторе, стало известно о предложении держателям ОФЗ-46020 обменять бумаги этого выпуска на более короткие ОФЗ-25063 с погашением в 2011 году. В итоги из предложенного объема в 9,57 млрд рублей обмен состоялся на сумму 251,96 млн рублей. Обмен производился путем аукциона по доразмещению ОФЗ-ПД выпуска 25063 в объеме 9573,600 млн рублей по номиналу среди владельцев ОФЗ-АД выпуска 46020. Спрос на доразмещаемый выпуск по номиналу составил 1255,529 млн рублей, по рыночной стоимости – 1215,616 млн рублей. Объем доразмещения по номиналу – 251,965 млн рублей, объем выручки – 252,15 млн рублей. Доходность к погашению по средневзвешенной цене составила 6,85% годовых. Доходность к погашению по цене отсечения - 6,95% годовых. При этом, осталось не понятным на каких основаниях ограничили круг участников при доразмещении выпуска 25063.

Одновременно следует отметить, что за прошедшую неделю поступала информация о невыполнении своих обязательств перед держателями облигаций у ряда эмитентов. Так например компания «Сувар-Казань» во вторник не исполнила обязательства по выплате процентов по купону по облигациям серии 01 в размере 68 436 000 рублей, правда уже в среду вся задолженность была погашена. В пятницу «Новосибирский оловянный комбинат» (НОК) объявил технический дефолт по второму выпуску облигаций. Эмитент не исполнил 2 октября обязательства по оферте. Держатели бумаг предъявили к выкупу облигации на сумму 346 890 000 рублей. НОК разместил пятилетние облигации на 400 млн рублей 28.09.2006г. 1-4 купоны - 12,3% годовых, 5-8 купоны - 15,5% годовых. В этот же день ТД «Русские масла» не исполнило в полном объеме обязательство по выплате дохода по 3-му купону облигаций второй серии. Размер выплат составляет 62 330 000 рублей.

Рынок еврооблигаций

Доходность 10-летних гособлигаций США (UST10) за неделю снизилась на 23 базисных пунктов до уровня в 3,60% годовых на фоне негативных данных макроэкономической статистики. В понедельник после того, как палата представителей Конгресса США отвергла план спасения американского финансового сектора, предложенный Минфином США, доходность UST10 снизилась на 28 базисных пунктов. Неспособность американских политиков найти компромисс вызвала очередную волну бегства инвесторов в качество и перевод средств в такие активы, как облигации Казначейства США и золото. Во вторник же доходность КО США выросла на 25 базисных пунктов на фоне вышедших данных макроэкономической статистики, которые носили смешанный характер. Композитный индекс цен на жилье S&P/Case-Shiller-20 в июле упал на рекордные 16,3% по сравнению с июлем прошлого года. Вместе с тем, индекс деловой активности, по данным Чикагской Ассоциации менеджеров, оказался существенно лучше прогнозов, а индекс уверенности американских потребителей вырос в сентябре до 59,8 пункта с 56,9 пункта месяцем ранее. К концу недели падение доходностей КО США были спровоцированы негативными данными макроэкономической статистики. Количество заявок на пособие по безработице выросло по сравнению с показателем предшествующей недели и составило 497 тыс., что является максимальным значением этого показателя за последние 7 лет. Объем фабричных заказов в США упал в августе с.г. на 4% после увеличения на пересмотренные до 0,7% с 1,3% в июле. Одновременно следует отметить, что в четверг котировки фьючерсов на американские фондовые индексы падали до максимального уровня за последние семь лет. Так значение декабрьского фьючерса на индекс S&P 500 в четверг снизилось на 13,7 пункта (1,173%) по сравнению с уровнем закрытия предыдущего рабочего дня (до 1154,7 пунктов). Котировка декабрьского фьючерса на индекс Dow Jones Industrial Average упала на 112 пунктов (-1,029%) и составила 10775 пунктов, на индекс Nasdaq-100 уменьшилась на 20,75 пункта (-1,314%) - до 1558 пунктов.

Рынок российских еврооблигаций преимущественно оставался во власти негатива. Спрэды между ценой покупки- продажи оставались сверхвысокими, а проведенные редкие сделки могли показывать феноменальные движения котировок по итогам дня, не отражающие изменения в кредитном качестве эмитента, на которое в последние недели никто внимания не обращал. Лидерами повышения индикативной доходности за неделю стали еврооблигации Rolf-10 и VIMP-11. Снижением индикативной доходности выделились евробонды TNK-11. Также следует отметить, что в четверг на заседании ЕЦБ было решено оставить процентную ставку на уровне 4,25%. Однако в своем заявлении глава ЕЦБ Жан-Клод Трише оговорился, что инфляционное давление, по его мнению, несколько ослабло, в связи с чем растет вероятность снижения ключевых ставок в еврозоне. Одновременно следует отметить, что на фоне дешевеющей нефти, хуже рынка выглядят еврооблигации стран-экспортеров нефти. Спрэд доходности индикативного выпуска Россия-30 к UST10 на прошедшей неделе вырос на 35 базисных пунктов, до 352 базисных пунктов из-за снижения доходности облигаций UST10 и роста доходности Россия-30.

В пятницу все внимание инвесторов было приковано к голосованию Палаты представителей Конгресса США по «плану Полсона». Большинство экспертов не сомневается в том, что он будет одобрен. Палата представителей может вызвать краткосрочный рост котировок, однако теперь уже многие участники рынка воспринимают эти меры как несколько запоздалые.