Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций

[07.10.2005] Альфа-Банк

Прогнозы по рынку:

Внешний долг РФ. На фоне продолжающегося падения цен на нефть, снижения котировок на рынке КО США и глубокой ценовой коррекции вниз на развивающихся рынках, цены наиболее ликвидных российских еврооблигаций потеряли вчера в цене более процента.
Рублевый долговой рынок. Учитывая, что российские еврооблигации при открытии выросли в цене на 0,5-0,7%, практически полностью компенсировав вчерашнее падение, а также похожая динамика отслеживается и на российском фондовом рынке, не исключено, что рублевые облигации также отреагируют коррекцией цен вверх, приблизившись к предыдущим уровням.

Внешний долг РФ

На фоне продолжающегося падения цен на нефть, снижения котировок на рынке КО США и глубокой ценовой коррекции вниз на развивающихся рынках, цены наиболее ликвидных российских еврооблигаций потеряли вчера в цене более процента. Менее ликвидные выпуски также снизились, но проявили большую устойчивость к понижающей динамике. В ожидании слабых данных по безработице в США, курс евро резко вырос, приблизившись к отметке 1.22 долл за евро, несмотря на то, что ЕЦБ не повысил ключевую ставку. Снижение курса доллара и сообщение представителей ФРС о росте инфляции, послужили причиной снижения цен казначейских облигаций. В результате более интенсивного роста доходностей российских еврооблигаций спред Rus-30 к 10-летним КО США расширился почти на 10 б.п., составив более 111 б.п. Коррекция на развивающихся рынках замечалась давно, сейчас специалисты гадают о ее глубине. Многое будет зависеть от рынка нефти, который сейчас находится на уровне, наблюдавшемся до ураганов в США. Меры по увеличению продажи нефти, принятые ОПЕК, и высвобождение нефти из стратегических запасов позволили подавить последствия урагана для нефтяного рынка. Однако общий растущий тренд вряд ли может быть сломлен. К зиме потребление нефти возрастет, а часть нефтеперерабатывающих мощностей США до сих пор не восстановлена. Скорее всего, плавный рост цен продолжится. Что касается российского рынка, то кроме высоких цен на нефть, поддержку рынку оказывают изменение делового статуса РФ в мире, высокий рейтинг (напомним, что новость о повышении рейтинга агентством Moody`s еще не была объявлена, а продажи уже начались) и благоприятная ситуация с внешним долгом, которая сохранится даже при более низких ценах на нефть.

Рынок рублевых корпоративных облигаций

Вчера в секторе рублевого долгового рынка наблюдалось резкое падение котировок, обусловленное динамикой сопредельных секторов:

- суверенные еврооблигации снизились в цене на %, что привело к расширению спредов к КО США до 112 б.п. (для Rus-30);
- цены на нефть пробили уровень 60 $/баррель, снизившись до 57 $/баррель (spot);
- российский рынок акций также продемонстрировал падение основных фондовых индексов (индекс РТС упал на 5,5%)

В результате инвесторы практически не заметили резкого укрепления евро против доллара, хотя в предыдущие дни динамика пары евро-доллар была наиболее значимой для рублевого рынка. Гособлигации снизились в цене по итогам торгов в пределах 1%, в секторе корпоративных и муниципальных бумаг снижение котировок было менее значимым – и не превышало 0,5% по наиболее активно торговавшимся бумагам. В корпоративном секторе продажи были сосредоточены в облигациях 1-го эшелона, телекоммуникационных и металлургических компаний. В субфедеральном секторе основной объем сделок прошел по МосОбл-5 (-0,33%) и МГор-39 (-0,47%).

Сегодня ситуация на рынке внутреннего долга будет определяться динамикой смежных секторов. Учитывая, что российские еврооблигации при открытии выросли в цене на 0,5-0,7%, практически полностью компенсировав вчерашнее падение, а также похожая динамика отслеживается и на российском фондовом рынке, не исключено, что рублевые облигации также отреагируют коррекцией цен вверх, приблизившись к предыдущим уровням.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Москва

Московская область

Россия

Контакт-центр