Rambler's Top100
 

Ѕ»ЌЅјЌ : ≈жедневный обзор рынков


[07.09.2011]  Ѕ»ЌЅјЌ     pdf  ѕолна€ верси€

ƒенежный рынок

¬осстановление денежного рынка после налоговых выплат завершилось на отметке 900 млрд. рублей, за вчерашний день свободна€ ликвидность в банковском секторе фактически не изменилась (снизилась на 7,3 млрд.) —егодн€ состоитс€ размещение 7-летней ќ‘« на 15 млрд. рублей. ¬ св€зи с невысоким уровнем ликвидности в целом по системе и долгосрочностью бумаги, спрос будет ограничен. Ќа завтрашнем размещении ќЅ– на 10 млрд. рублей спрос также может быть минимальным, учитыва€ неудачные предыдущие размещени€ и роста спроса на привлечение средств от ÷Ѕ.

ƒенежный рынок стабилизируетс€ в диапазоне 3,75-4%, как и ожидалось. ¬чера MosPrimeRate o/n составила 3,88%, до середины следующей недели не ожидаетс€ давлени€ на процентные ставки со стороны ликвидности, межбанковский рынок будет консолидироватьс€ на достигнутых значени€х.

¬алютный рынок

≈вропейска€ валюта вернулась к уровн€м 1,406, вчера вечером протестировав отметку 1,398, однако закрепитьс€ ниже 1,40 паре евро/доллар не удалось. ¬черашнее укрепление доллара, вызванное выходом ISM в секторе услуг —Ўј выше ожиданий (53,3 против 51) за счет усилени€ инфл€ционной компоненты, было вызвано ускорением роста цен в секторе услуг. ƒанна€ тенденци€ может быть сдерживающим фактором дл€ ‘–— при прин€тии решений в поддержку экономики.  роме того, глава ‘–Ѕ ћиннеаполиса,  очерлакота, вчера в очередной раз за€вил, что новые экономические стимулы со стороны ‘–— сейчас не оправданы. ≈вропейска€ валюта остаетс€ под давлением долгового кризиса: сегодн€ конституционный суд √ермании подтвердил необходимость одобрени€ парламентским бюджетным комитетов решений о выделении дополнительной помощи европейским странам, что будет создавать дополнительные бюрократические процедуры при прин€тии решений по борьбе с долговым кризисом. “акже парламент »талии сегодн€ будет одобр€ть план бюджетной экономии, что в св€зи с массовыми акци€ми протеста в стране, может добавить негатива «европейцу».  роме того, на сегодн€ запланированы несколько выступлений представителей денежных властей ≈вропы. ћы ожидаем роста волатильности по паре, волатильность на международном валютном рынке будет нарастать в преддверии встречи министров финансов G7, выступлений Ѕ.ќбамы по новым мерам борьбы с безработицей и Ѕ.Ѕернанке по состо€нию экономики, запланированных на четверг-п€тницу. Ќесмотр€ на фундаментальную слабость единой валюты, локальна€ реакци€ рынков на политические решени€ может вызвать некоторый отскок по паре.

–оссийска€ валюта на укреплении нефти почти на 3$ подорожала лишь на 10 копеек. ¬ результате, рубль торгуетс€ на уровне 34,92 рубл€ к корзине, что соответствует нашим ожидани€м по консолидации рубл€ на достигнутых уровн€х в отсутствии тренда на рынке нефти.

–ынок облигаций

√осударственные облигации

¬ ходе вчерашней торговой сессии в секторе ќ‘« наблюдались незначительные продажи. ќколо 10-15 б.п. по цене потер€ла ќ‘« 25077. ¬ большинстве ликвидных выпусков средней дюрации складывалась аналогична€ картина. —тавки NDF не показывали сильных ценовых изменений в ходе вчерашнего дн€ несмотр€ на некоторое ослабление рубл€ относительно бивалютной корзины. ÷ентральным событием в государственном секторе сегодн€ станет первичное размещение ќ‘« 26204 на сумму 15 млрд. руб. ќбъ€вленный вчера диапазон доходности 7,85%-7,95% не предполагает существенной премии относительно диспозиции на вторичном рынке дл€ такого довольно длинного по дюрации выпуска. ћы ожидаем достаточно умеренный спрос по верхней границе указанного диапазона, так как в услови€х нестабильности на мировых финансовых рынках и медленного восстановлени€ уровн€ рублевой ликвидности с начала мес€ца участники долгового рынка вр€д ли предприн€т активные попытки участи€ в аукционе по размещению длинной ќ‘« без существенной премии.

–асширение спрэда российских суверенных евробондов к UST сбавило обороты. ѕо состо€нию на сегодн€шнее утро спрэд Russia 30 – UST 10 стабилизировалс€ около уровн€ 220 пунктов. —прос на длинные гособлигации —Ўј сохран€етс€ – доходность UST 10 находитс€ около уровн€ 1,90% годовых, что лишь на несколько б.п. выше минимумов показанных в рамках текущей недели. ¬плоть до конца текущей недели напр€женна€ ситуаци€ вокруг темы европейских долгов будет сохран€тьс€, в св€зи с чем мы не ожидаем сокращени€ спрэда Russia 30-UST 10 за счет серьезных покупок в российских евробондах.

 орпоративные облигации

¬ корпоративном сегменте наблюдаетс€ некоторое затишье. —егодн€ не ожидаетс€ серьезных изменений – ожидаетс€ низка€ активность даже в достаточно ликвидных выпусках 1-2-го эшелонов. —ерьезные движени€ здесь веро€тны с момента активизации первичных размещений в 1-2-м эшелонах. ћожно отметить размещение облигаций ¬ЁЅ-лизинг объемом 10 млрд. руб., которое намечено на 20 сент€бр€. 3-х летний выпуск при адекватном уровне предложенной доходности будет пользоватьс€ спросом. Ќа вторичном рынке чуть более короткий выпуск ¬ЁЅ-лизинг 3 торгуетс€ по цене около номинала с доходностью в районе 7,65-7,70% годовых. ќчевидно, в текущих услови€х эмитент должен будет заинтересовать участников рынка доходностью как минимум на уровне указанных отметок. ¬полне веро€тно предоставление премии дл€ целей размещени€ всего запланированного объема выпуска.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов