Rambler's Top100
 

»  ¬≈Ћ≈—  апитал: ≈жедневный обзор долгового рынка


[07.09.2007]  »  ¬≈Ћ≈—  апитал    pdf  ѕолна€ верси€

¬чера котировки казначейских облигаций —Ўј немного снизились в рамках коррекции после существенного роста. —нижение началось еще с утра на азиатской сессии.   вечеру котировки попытались подн€тьс€, но безуспешно. ќпубликованные макроэкономические статданные оказались лучше прогнозов, указав на увеличение производительности труда и снижение числа за€вок по безработице, что в итоге привело к небольшому снижению спроса на базовые активы. ћежду тем ≈вропейский ÷ентробанк вчера на очередном заседании прин€л решение не повышать базовую ставку, оставив ее без изменений (4%), что можно рассматривать как действие, направленное на поддержку финансовых рынков. Ќа наш взгл€д, это способствовало небольшому улучшению конъюнктуры emerging markets, но незначительно. —пред Russia30 к UST10 сузилс€ на 4 б.п., составив 139 б.п. Ѕанк јнглии также прин€л решение не поднимать базовую процентную ставку, но это решение было вызвано сложившейс€ экономической конъюнктурой и поэтому было ожидаемо.

Ќа рынке рублевых облигаций ситуаци€ после долгого затишь€ прошла нова€ волна продаж. —реди «пострадавших» в первом р€ду оказались долгосрочные выпуски облигаций федерального займа.  отировки ќ‘« 46020 упали в цене на 106 б.п., цена 46018 - на 75 б.п. ќднако существенно подешевели не только они, но и большинство других выпусков ќ‘«. ¬ первом эшелоне корпоративных облигаций сильней всего упали в цене: –оссельхозбанк-3 (-95 б.п.), Ћукойл-4 (-0,49 б.п.), Ћукоил-3 (-0,45 б.п.) и ј»∆ -7 (-0,45 б.п.). ѕричина столь сильного падени€, в общем-то, все та же – возобновление продаж со стороны нерезидентов, спровоцировавших продажи и со стороны крупного российского игрока. Ќа кредитном рынке ситуаци€ не претерпела существенных изменений.

—егодн€, на наш взгл€д, котировки казначейских облигации —Ўј немного вырастут на публикации новой порции макроэкономических данных. ќжидаетс€, что число зан€тых в производственном секторе американской экономики продолжило снижение и по итогам августа уменьшилосьна 14 тыс. ќстальные статданные не должны существенно изменитьс€, по сравнению со своими предыдущими значени€ми.

Ќа внутреннем долговом рынке ситуаци€ вр€д ли изменитс€. Ќесмотр€ некоторое удешевление рефинансировани€ на кредитном рынке с начала мес€ца, преобладание продаж, на наш взгл€д, неизбежно. —овершенно очевидно, что нерезиденты продолжают негативно смотреть на российские активы. »з-за мирового кредитного кризиса им остро требуетс€ ликвидность, что вынуждает их продавать рисковые активы. —тавки LIBOR по-прежнему остаютс€ на многолетних максимумах. ѕри этом за€влени€ президента, правительства страны и ћЁ–“ о том, что потр€сени€ на мировых финансовых рынках не сможет нанести ущерб российской экономике, не оказало поддержку рынку.  роме того, хот€ ставки на рынке ћЅ  и междиллерском –≈ѕќ снизились до приемлемых уровней, веро€тность их существенного роста в среднесрочной перспективе по-прежнему очень высока. ƒаже первый зампред Ѕанка –оссии јлексей ”люкаев отметил, что к концу осени объем спроса на рефинансирование со стороны банковского сектора на пр€мого –≈ѕќ может возрасти до 300-400 млрд руб. Ќапомним, что рекорд по операци€м пр€мого –≈ѕќ с ÷Ѕ, установленный в августе текущего года, составл€ет 272,3 млрд руб.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 1 2 3 4 5
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: