Rambler's Top100
 

Банк Спурт: Ежедневный обзор финансовых рынков


[07.09.2006]  Банк Спурт    pdf  Полная версия
КОРОТКО О ГЛАВНОМ

Денежный и валютный рынок
Курс американской валюты по итогам вчерашнего дня вырос на 1,5 коп. до 26,69 руб. Уровень банковской ликвидности немного повысился по итогам вчерашнего дня - 654,2 млрд. руб. (+$6,9 млрд.). Уровень остатков средств на корсчетах и депозитах продолжает расти, и мы ждем, что он достигнет своих максимумов в середине сентября. Ставки на межбанковском рынке до этого времени будут невысокими.

Еврооблигации
Рынок внешнего долга претерпел небольшую коррекцию цен. Rus30 закрылась по цене 111,0 (-0,125 п.п.). Спрэд не изменился, составив 106 п. (0 п.). Публикация новостей по американской макростатистике рикошетом задела развивающиеся рынки из-за роста доходности базового актива. Мы полагаем, что сегодня рынок российских еврооблигаций продолжит консолидацию около отметки 111.

Рублевые облигации
06.09.06 на российском долговом рынке вновь не было единой динамики. Корпоративные облигации первого эшелона изменялись в диапазоне от -0,1 до +0,4 п.п., региональные – потеряли в пределах 0,1 п.п. по средневзвешенным ценам.

ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ

Валютный рынок
Курс американской валюты по итогам вчерашнего дня вырос на 1,5 коп. до 26,69 руб. Объем торгов составил $1 734 млн., в том числе на ТОМ $1 283 млн. (-$129 млн.) и ТОD $460 млн. (-$137 млн.). Индекс рубля по отношению к нашим корзинам валют за два дня вырос на 0,3%, однако мы не видим массированных продаж долларов, которыми обычно сопровождается укрепление рубля. Возможно, что кредитные организации просто испытывают дефицит долларовых ресурсов, однако дело может быть также и в том, что банки уже просто не реагируют на укрепление рубля.

Мы полагаем, что ЦБ теперь сделает паузу в укреплении национальной валюты. Мы ждем возобновления роста рубля через несколько дней.

Курс евро на FOREX по итогам вчерашнего дня не изменился против доллара, составив 1,282. Вчера вечером доллар подрос против евро после публикации позитивной макростатистики США, но в азиатскую сессию вернулся обратно.

Индекс ISM в секторе услуг США составил 57 п. при прогнозе 55 п. Показатель производительности труда по итогам второго квартала вырос до 1,6% при прогнозе 1,5%, однако также увеличилась и стоимость рабочей силы до 4,9% с 3,8%.

Мы не ждем существенного изменения рыночной конъюнктуры до публикации важной макростатистики на следующей неделе, поэтому считаем, что рынок евро-доллар сегодня продолжит консолидацию в диапазоне 1,27-1,29.

Денежный рынок
Уровень банковской ликвидности немного повысился по итогам вчерашнего дня - 654,2 млрд. руб. (+$6,9 млрд.). Ставки на денежном рынке, как мы и предполагали, были низкими – на уровне 1,75-2% по первому кругу и 2-2,5% – по второму. Сальдо операций с банковским сектором на утро 07.09.2006 составило 7 млрд. руб.

Уровень остатков средств на корсчетах и депозитах продолжает расти, и мы ждем, что он достигнет своих максимумов в середине сентября. Ставки на межбанковском рынке до этого времени будут невысокими.

РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Казначейские облигации
По итогам вчерашнего дня доходность десятилетних нот подросла до 4,80% (+2 б.п.). Вчера поводом для продолжения фиксации прибыли стали позитивные данные по макростатистике США, которые показали возобновление роста в самом крупном сегменте американской экономики – секторе услуг. Были также опубликованы статданные по производительности труда за второй квартал. Отчет Бюро труда показал рост производительности в несельскохозяйственном секторе до 1,6% с 1,1% в первом квартале. Но вместе с производительностью увеличилась и стоимость рабочей силы.

Сегодня запланирована публикация данных по заявкам за еженедельными пособиями по безработице в США. Рынок ждет снижения числа заявок до 312 тыс. с 316 тыс. на предыдущей неделе.

Российские еврооблигации
Рынок внешнего долга претерпел небольшую коррекцию цен. Rus30 закрылась по цене 111,0 (-0,125 п.п.). Спрэд не изменился, составив 106 п. (0 п.). Публикация новостей по американской макростатистике рикошетом задела развивающиеся рынки из-за роста доходности базового актива. Мы полагаем, что сегодня рынок российских еврооблигаций продолжит консолидацию около отметки 111.

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Государственные облигации
Цены на рынке государственных облигаций по итогам вчерашнего дня немного снизились по всему спектру бумаг. Инвесторы на фоне продолжающегося роста доходностей на западных рынках решили зафиксировать прибыль.

В торговой системе государственных ценных бумаг было зарезервировано 4 831 млн. руб. (-2 931 млн. руб.). Объем торгов составил 2 161 млн. руб., из них 1 434 млн. руб. (-266 млн. руб.) приходится на торговую систему, 727 млн. руб. (-17 млн. руб.) на внесистемные сделки. Оборот по междилерскому РЕПО – 5 920 млн. руб. (-1 636 млн. руб.).. Активнее всего проходили операции с ОФЗ 46002 (-0,02 п.п. при обороте 774,5 млн. руб., доходность 6,39%). Лидером роста стал выпуск ОФЗ 27025 (+0,27 п.п. при обороте 199,2 млн. руб., доходность 6,16%), лидером снижения – ОФЗ 46020 (- 0,25 п.п. при обороте 27,2 млн. руб., доходность 6,81%).

Мы полагаем, что сегодня рынок государственного долга покажет нейтральную динамику. Внутренняя конъюнктура остается позитивной, однако не вызывает доверия динамика российских еврооблигаций.

Корпоративные облигации
06.09.06 на российском долговом рынке вновь не было единой динамики. Корпоративные облигации первого эшелона изменялись в диапазоне от -0,1 до +0,4 п.п., региональные – потеряли в пределах 0,1 п.п. по средневзвешенным ценам. Макроэкономическая конъюнктура была нейтральной. Игроки уже привыкли к укреплению рубля и, похоже, уже не уделяют ему особого внимания. Гораздо больше их волнует внешняя конъюнктура, в особенности, на рынке российских еврооблигаций, который показывает небольшую тенденцию к снижению цен.

Лидерами по изменениям за день стали облигации ХантМан-5 (+1,46 п.п. при обороте 32,8 млн. руб., доходность 6,37%) и НовСиб-2 (-1,38 п.п. при обороте 3,2 млн. руб., доходность 12,28%). Объем торгов вырос на 1,1 млрд. руб.: сумма операций на бирже – 1 884 млн. руб. (против 1 852 млн. руб. накануне), в РПС – 9 902 млн. руб. (против 8 845 млн. руб. днем ранее). Оборот по сделкам РЕПО немного снизился – 11 090 млн. руб. (11 997 млн. руб. днем ранее).

Сегодня на первичном рынке запланировано размещение облигаций московского областного ипотечного агентства с офертой московской области. Выпуск нам кажется весьма интересным, поэтому рекомендуем участвовать с доходностью к оферте 8,4-8,7%.

Размещающийся займ Иркутской области интересен с доходностью к погашению около 8%.
 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: