Денежный рынок

Четвертый торговый день подряд суммарные остатки на счетах Центробанка показывают рост. На утро 07 августа уровень рублевой ликвидности остановился на отметке 821,0 млрд.руб., что выше предыдущего значения на 3,60%. Таким образом на корреспондентских счетах Банка России на утро сегодняшнего дня консолидировано 560,0 млрд.руб, на депозитных - 261,0 млрд.руб. На рынке межбанковских кредитов ситуация пока не может вернуться в русло прошедших двух месяцев, когда стоимость заемных средств не превышала 4,0% годовых. Вчера средневзвешенная ставка по предоставлению однодневных рублевых кредитов закрылась на отметке 4,34% годовых, прибавив к предыдущему значению 7 п.п. На прошедших вчера аукционах РЕПО с Банком России вновь наблюдались незначительные объемы заключенных сделок. На утреннем аукционе под залог ценных бумаг коммерческие банки привлекли 1 990,27 млн.руб. под средневзвешенную ставку 7,05% годовых. На дневном аукционе объемы были еще ниже - 219,16 млн.руб. под средневзвешенную ставку 7,31% годовых. Торги по фиксированным ставкам не состоялись из-за отсутствия заявок. В ближайшие дни мы ожидаем сохранения сложившейся на российском денежном рынке ситуации.

Благоприятное сообщение для российского банковского сектора поступило вчера от международного рейтингового агентства Standard & Poor’s. В частности представители Standard & Poor’s сообщили о повышении оценки российской банковской системы, переведя ее из группы 8 в более надежную группу 7. Стоит отметить, что одним из главных мотивов повышения оценки послужило эффективное управление ликвидностью со стороны Банка России. Высокой оценки, в первую очередь, были удостоены грамотные действия регулятора во время кризисных явлений, начавшихся на западных финансовых рынка. Напомним, что Центробанк приложил максимум усилий для недопущения напряженности на внутренний рынок, используя такие важные инструменты, как механизмы РЕПО; расширение списка бумаг, входящих в ломбардный список; выкуп собственных облигаций; совместно с Минфином начали проводиться аукционы по размещению бюджетных средств на депозиты коммерческих банков. Мы ожидаем, что сообщение агентства S&P окажет позитивное влияние на дальнейшее развитие российского банковского сектора и будет способствовать притоку средств долгосрочного финансирования с мировых рынков.

Валютный рынок

В среду курс американской валюты сделал некоторую передышку, сократив часть завоеванных ранее торговых позиций. Как результат, доллар отошел от семимесячного максимума по отношению к японской иене на азиатских торгах в четверг. Снижение пары USD/JPY связано также с фиксацией прибыли после ралли накануне. Повышение аппетита к риску обычно характеризуется возобновлением операций "carry trades" - сделок, во время которых инвесторы используют низкодоходную валюту, такую как иена, для финансирования покупок активов с более высокой доходностью. В свою очередь, курс единой валюты опустился на 0,3 процента до 1.5454. Фунт стерлингов остается стабильным на отметке 1.9482.

Евро немного укрепился по отношению доллару в преддверии заседания Европейского центробанка, который объявит о решении об уровне ставки. Как ожидается, центробанк сохранит ключевую ставку на уровне 4,25 процента, однако рынки больше интересует пресс-конференция главы ЕЦБ Жана-Клода Трише и его оценка состояния экономики еврозоны. Сегодня также завершится заседание Банка Англии, который, как ожидается, сохранит процентную ставку на уровне 5,0 процента. В ближайшее время мы ожидаем сохранения высокого уровня волатильности на мировых валютных торгах.

Рынок облигаций

На рынке государственного долга интерес инвесторов был сосредоточен на первичный рынок заимствований, где проходило размещение ОФЗ 46021 и ОФЗ 25063. Корпоративный долг после столь продолжительного снижения пока взял паузу и консолидировался на вчерашних уровнях.

Государственные облигации

Вчера Министерство Финансов провело аукцион по размещению федерального займа с амортизацией долга ОФЗ 46021, спрос на выпуск составил 8,82 млрд. рублей, объем размещения составил 5,97 млрд. рублей, доходность по средневзвешенной цене составила 7,16% годовых. Спрос на выпуск ОФЗ 25063 составил 10,73 млрд. рублей, объем размещения по номиналу 5,73 млрд. рублей, доходность по средневзвешенной цене установлена на отметке 6,65% годовых. Как мы видим премии участники рынка не получили и из предполагаемого объема в 24 млрд. рублей МинФин РФ получил только 11 млрд. рублей, да и этот объем был размещен не совсем рыночным способом.

На вторичном же рынке сделки заключались в основном с бумагами ОФЗ 46020, ОФЗ 26199 и ОФЗ 25060. Большая часть сделок прошла по высоколиквидной 20-ой бумаге, снизив котировки на 0,21%. Н а внешних рынках постепенно продолжает рости доходность по американскому государственному долгу UST 10 на этот раз доходность по нему выросла на 3 пункта приблизившись к отметке 4,058%. С теми же настроениями торговался и рублевый тридцатилетний долг, его доходность выросла на 2,5 пункта до границы 5,64%. Спрэд Russia 30 к US Treasuries 10 достиг уровня 158 пунктов.

Активность на рынке федеральных займов слабая, сегодня прогнозируем разнонаправленный характер торгов.

Корпоративные облигации

Вторичный рынок

На корпоративном рынке облигаций холдинг Марта допустил очередной технический дефолт, не выкупив по оферте бумаги третьего выпуска на сумму 1,2 млрд. рублей без учета НКД. По сообщениям самой компании причина неисполнения кроется в отсутствии денежных средств для выкупа своих облигаций. Холдинг предлагает в случае необходимости кредиторам и инвесторам обращаться в суд, а так же выражает готовность работать с каждым из них в частном порядке для урегулирования задолженности. В муниципальном секторе продажи замечались с выпусках Москвы – 45-м и 46-м, 41-й и 44-ый удержались на нулевых отметках. На благоприятной ноте торговались 4-й, 5-й и 6-й займы московской области. Бумаги первого эшелона больше закрепились на положительной территории – второй и третий выпуски ФСК ЕЭС прибавили 0,2% и 0,15%; восьмой долг Газпрома 0,29%; 1,05% прибавил второй выпуск Лукойла. В минусе задержались четвертый и пятый займы ФСК ЕЭС. Шестой и седьмой займы РЖД закрылись противоположно друг другу, бумаги финансового сектора удержались на нулевых отметках.

Вероятней всего, цены на большинство высоколиквидных выпусков останутся на тех же уровнях, в целом же настроения участников рынка скорее не изменятся.