Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков

[07.08.2006] Банк Москвы

ВНУТРЕННИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК

В пятницу на внутреннем долговом рынке большую часть дня торги проходили неактивно, ближе к вечеру можно было наблюдать рост торговых оборотов, что было связано с позитивными новостями с внешних долговых рынков.

По итогам дня оборот по негосударственным бумагам достиг 8,3 млрд. руб. Большинство ликвидных выпусков закрылось в плюсе, причем длинные выпуски показали более заметный рост. Активно торговались бумаги РЖД, наиболее существенный рост продемонстрировал самый длинный из обращающихся выпусков – РЖД-07 с погашением в ноябре 2012 года. По итогам дня РЖД-07 вырос на 0,7%, доходность к погашению снизилась на 15 б.п. до 7,18% годовых. Один из лидеров активности муниципального сектора, Москва-39 с погашением в июне 2014 года, вырос на 0,2%, доходность по цене закрытия составила 6,97% годовых (- 3 б.п.)

По нашим оценкам капитализация корпоративного сектора выросла на 0,04%, муниципального – на 0,06%. Рост капитализации государственного сектора составил 0,04%. При этом капитализация 10 наиболее ликвидных выпусков корпоративного сектора выросла на 0,25%, муниципального – на 0,2%.

Пятничный бурный рост российских еврооблигаций вслед за us-treasuries добавляет аргументов в «копилку оптимистов» и станет дополнительным стимулом для роста. Доходность к погашению еврооблигаций «Россия-30» в пятницу снизилась до 6% годовых, достигнув 4-месячного минимума. Еще один благоприятный для рублевого рынка эффект от вероятного сохранения учетной ставки ФРС на текущем уровне на фоне повышения ключевых ставок европейскими центральными банками – возможное снижение курса доллара на FOREX, что подогревает ожидания укрепления курса рубля. Вместе с тем, в ближайшие пару дней ожидание официального пресс-релиза по итогам заседания FOMC будет ограничивать активность участников рынка.

ВНЕШНИЕ ДОЛГОВЫЕ РЫНКИ

Us-treasuries. В пятницу основным событием дня стала публикация июльских данных по американскому рынку труда. Количество новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе экономики в июле увеличилось на 113 тыс. после пересмотренных в сторону повышения 124 тыс. в июне, тогда как аналитики прогнозировали рост до 142 тыс. Сюрпризом для рынка стало также повышение уровня безработицы с 4,6% до 4,8%. При этом показатель, отражающий инфляционное давление со стороны рынка труда, средняя почасовая оплата труда, вырос на 0,4% после такого же роста в июне. За год этот показатель вырос на 3,8%, чуть ниже 3,9%, зафиксированных в июне. Благоприятная (если оставить без внимания инфляционный показатель) статистика стала «подарком» рынку накануне заседания ФРС. Котировки фьючерсов на ставку fed funds взлетели вверх. Вероятность повышения учетной ставки в августе сейчас оценивается в 24% против 41% до публикации данных.

Котировки us-treasuries немедленно двинулись вверх. С утра кривая доходностей выглядит следующим образом. 2-летние облигации торгуются на уровне 4,92% (-7 б.п.), 5-летние – на уровне 4,84% (-6 б.п.) Доходности 10-летних us-treasuries снизились до 4,91% (-7 б.п.), самого низкого уровня с начала апреля, доходности 30-летних – до 5% (-4 б.п.)

Ключевой датой этой недели станет 8 августа, заседание Комитета по открытым рынкам. Публикация столь благоприятной для долгового рынка статистики переключила внимание инвесторов с самого решения по ставке на официальный пресс-релиз. Несмотря на очевидные признаки замедления темпов роста экономики США, игнорировать рост инфляционных показателей было бы неправильно. С этой точки зрения крайне интересными представляются комментарии ФРС относительно сложившейся ситуации – переход к умеренным темпам роста на фоне закрепившихся заметно выше «комфортного» уровня и продолжающих рост инфляционных показателей.

В пятницу индекс еврооблигаций emerging markets EMBI+ вырос на 0,55%, а спрэд сузился на 2 б.п. до 193 б.п. Индекс EMBI+ Россия увеличился на 0,84%, спрэд потерял 3 б.п. и составил 106 б.п. Еврооблигации «Россия-30» сегодня с утра торгуются на уровне 109,813/110,250 процентов от номинала со спрэдом к UST-10 в 209 б.п. Основной индикатор рынка еврооблигаций emerging markets – «Бразилия-40» торгуется на уровне 129,063 процентов от номинала со спрэдом к UST-30 в 166 б.п.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Контакт-центр