Банк Москвы: Ежедневный комментарий по долговому рынку

[07.08.2006] Банк Москвы

На долговых рынках сохраняется стабильность

В понедельник на внутреннем долговом рынке активность торгов резко снизилась, единой тенденции в движении котировок не сложилось. По состоянию на 18:00 мск торговый оборот по негосударственным бумагам составил 5,8 млрд. руб. Помимо традиционного снижения оборотов в первый день недели ограничителем активности торгов выступает ожидание выхода официального пресс-релиза FOMC по итогам заседания, которое состоится 8 августа. Этот документ отчасти поможет пролить свет на дальнейшие планы ФРС относительно учетной ставки. Завтра торги рублевыми бумагами также вряд ли будут активными. Некоторые участники рынка могут предпочесть зафиксировать прибыль в длинных голубых фишках после ралли последних дней. В целом же мы ожидаем продолжения неактивных торгов без четко выраженной тенденции.

На внешнем долговом рынке установилась относительная стабильность. В преддверии заседания ФРС участники рынка предпочитают избегать резких движений, us-treasuries торговались вблизи уровней, достигнутых после пятничного ралли.

Сейчас кривая доходностей выглядит следующим образом. Доходности 2-летних us-treasuries выросли до 4,94% годовых (+2 б.п.), 5-летние – до уровня 4,86% (+2 б.п.) Доходности 10-летних облигаций составляют 4,92% годовых (+1 б.п.), 30-летних – 5,01% (+1 б.п.)

Как показывают фьючерсы на ставку fed funds, сейчас рынок оценивает вероятность повышения учетной ставки на ближайшем заседании ФРС в 26%. В свете существенного роста ожиданий паузы в цикле повышении учетной ставки на первый план выходит официальный пресс-релиз FOMC. Основной вопрос: что будет означать сохранение учетной ставки (в котором уверено большинство участников рынка) - паузу в цикле ужесточения учетной ставки или его завершение. Несмотря на снижение темпов роста американской экономики, практически все инфляционные показатели, как основные, так и второстепенные, демонстрируют рост и плотно закрепились выше «комфортного» уровня. Пресс-релиз FOMC должен отразить оценку ФРС текущих тенденций, на основе которых участники рынка будут строить прогнозы дальнейших действий Комитета.

Конъюнктура рынка еврооблигаций emerging markets также оставалась стабильной. Индекс еврооблигаций развивающихся стран EMBI+ снизился на 0,06%, его спрэд сузился на 2 б.п. до 191 б.п. EMBI+ Россия снизился на 0,05%, EMBI+ Россия спрэд остался на уровне 100 б.п. Еврооблигации «Россия-30» выросли по сравнению с закрытием пятницы, сейчас «Россия-30» торгуется на уровнях 109,875/110 п. со спрэдом к UST-10 на уровне 106 б.п.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

БМ-Банк

Россия

Контакт-центр