На фоне благоприятной ситуации с ликвидностью облигационный рынок прочно удерживает свои позиции. Прошедшие на неделе крупные размещения не вызвали особых проблем как у эмитентов, так и у участников рынка. Большинство выпусков торговалось на прежних уровнях, основной объем сделок приходится на среднесрочные бумаги умеренного качества с дюрацией не более 3 лет. В длинных бумагах активность близка к нулю.

В первом эшелоне основной оборот пришелся на 38 выпуск облигаций города Москвы (+80 б.п.) и ГАЗПРОМ А4 (-2 б.п.). Причем основной объем в 140 млн. руб. прошел по Московскими бумагами одной сделкой.

В бумагах второго эшелона, наконец, появилась определенность с дальнейшим развитием авиакомпании AirUnion. Сегодня глава Ростехнологий Алексей Алешин сообщил, что госкорпорация получит 51% AirUnion, но в дальнейшем может отказаться от контроля в пользу частных акционеров.

Создание еще одного крупного национального авиаперевозчика на базе компании Красэйра продвигалось довольно медленно. В итоге к 2008 альянс AirUnion имел устаревший авиапарк, серьезную долговую нагрузку и ряд проблем с текущими платежами. Так в мае этого года ТД «Топливное обеспечение аэропортов» подал в суд на авиаперевозчика, требуя погашения задолженности. Входящие альянс компаний Сибавиотранс и Красэйр имели задолженность перед Пенсионным фондом за I квартал 2008.

В этой непростой ситуации, переход под контроль госкорпорации является очень хорошей новостью для облигаций. Суммарный объем обращения облигаций ЭйрЮнион составляет 3.5 млрд. руб. Доходность по выпускам находится в диапазоне 18-20% годовых. Разрешение проблемы с собственниками позволит компании снизить стоимость привлечения средств до 15-16% годовых в краткосрочной перспективе.