Rambler's Top100
 

ТРАСТ: Навигатор долгового рынка


[07.06.2007]  ИБ ТРАСТ    pdf  Полная версия
ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• На российском рынке растет волатильность… в плохом смысле этого слова…
• День простоять, да ночь продержаться…

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• На рынке продолжается коррекция
• Размещение ЮТК удивило, выпуск может быть интересен на форвардах

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Участники валютного рынка активизировались – ЦБ купил около US$1.5 млрд.

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• S&P присвоило кредитный рейтинг Sunway Group на уровне B-
• ГАЗ: результаты 2006 г. по US GAAP
• ВолгаТелеком: результаты 2006 г. по МСФО
• ТГК-4 и банк «Спурт»: кредитные комментарии перед размещением
• S&P поставило рейтинги ЮТК и ЦенТел в список на возможное повышение

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Покупать TNK 17 против продажи LUKOIL 17. Кредитное качество и рейтинги двух компаний схожи, мы полагаем, что они должны торговаться на одной кривой
• Покупать Gazprombank 15 – спреды к VTB 35 (put) и Gazprom 13 серьезно расширились, и Gazprombank 15 выглядит забытым, потенциал сужения спреда – 15-20 бп
• Покупать субординированные евробонды: Alfa 15, Alfa 17, Nomos 16, Sibac 11, – спреды к «старшим» долгам слишком широки
• Покупать Locko Bank 10. Эмитент переплачивает за скромный размер банка и неизвестность рынку. «Справедливая» доходность выпуска не превышает 9.50%
• Покупать CLN EPC 09. Лидирующие рыночные позиции, контракты с РЖД и Министерством Обороны РФ. Ориентир по YTP 9.25%
• Покупать облигации Alfa bank Ukraine 09. Выпуск торгуется с премией к Alfa Bank 09 выше 150 бп. Ее справедливое значение, на наш взгляд, – 75 бп
• Покупать Энергомаш-Финанс-1: компания входит в структуру  Федерального Агентства Роскосмос, 80% акций принадлежат государству. Доходность выше 9% годовых
• Покупать ЦУН-2: премия к Миракс-1 80-90 бп при аналогичном рейтинге. Премия на внешнем рынке – 50-60 бп
• Покупать облигации УМПО и Сатурн-2: потенциал сужения спредов к ОФЗ до 230-240 бп в результате создания объединенного авиадвигателестроительного холдинга Рособоронэкспортом и Системой
• Покупать облигации СИБУР Холдинг. Спред к Газпром-6 около 80-90 бп, тогда как справедливый - не более 50 бп

СЕГОДНЯ

• Состоится размещение облигаций Махеев-Финанс, Спурт-2, ТГК-4
• Начнутся биржевые торги облигациями ЕЭСК-2, ТОППРОМ-Инвест

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 1 2 3 4 5
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: