Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

[07.06.2006] Анастасия Залесская, ФК УРАЛСИБ

События. Прошедшим днем рынок выглядел менее уверенно, фиксация прибыли в первом эшелоне корпоративного сектора происходила параллельно с ростом торговых оборотов в выпусках второго эшелона. Небольшое снижение цен наблюдалось в секторе муниципальных и госбумаг, несмотря на это рыночная активность в этих секторах остается повышенной.

Размещение Черкизово прошло в рамках наших ожиданий – доходность выпуска составила 9,05% к 3-летней оферте при спросе в 3,1 млрд руб. Эмитенту удалось разместиться без премии, однако мы по-прежнему считаем, что Черкизово сохраняет небольшой апсайд на вторичном рынке.

Результаты аукциона по размещению второго выпуска Евросети выглядят менее впечатляющими – несмотря на довольно агрессивный неофициальный прайсинг выпуска (ниже 10%), доходность Евросети составила 10,51%, а информации по спросу опубликовано не было.

Treasuries. 10-летние ноты продолжают держаться на уровне 5%. Основной поток важных экономических данных в США запланирован на следующую неделю, поэтому какие-либо серьезные сдвиги на рынке возможны только в четверг-пятницу.

Торговые идеи: Мы рекомендуем фиксировать прибыль в выпусках УНП и ОСТ-2, которые были рекомендованы нами к покупке ниже номинала и по-прежнему считаем недооцененными выпуски Талосто, Инком-Лада-2 и Мастер-Банк- 2.

Предстоящие размещения – Дальсвязь-2 и Дальсвязь-3. Компания Дальсвязь – крупнейший поставщик фиксированной телефонной связи на Дальнем Востоке – сегодня проведет размещение выпусков 2 и 3 серий общим объемом 5 млрд руб. Принимая во внимание большой объем выпусков компаний телекоммуникационного сектора, выходящих на рынок в последнее время, и заметно снизившийся интерес инвесторов к этому сегменту, мы рекомендуем участникам при размещении ориентироваться на первый выпуск Дальсвязи, торговавшийся на этой неделе с доходностью 8,3%-8,5% на 5,4 месяца.

Дальсвязь-2 – при оценочной дюрации в два года мы рекомендуем выставлять заявки в диапазоне 8,75-9,00%.

Дальсвязь-3 – при оценочной u1076 дюрации в три года мы рекомендуем выставлять заявки в диапазоне 8,90-9,15%.

Сегодня… снижение доходностей в UST еще не было отыграно рынком российских евробондов, поэтому в случае нейтральной ситуации на рынке казначейских бумаг рынок российского долга имеет краткосрочный апсайд.

Среднесрочная перспектива… мы ожидаем локальной ценовой коррекции в рублевых бондах и поэтому рекомендуем сокращать позиции в длинных голубых фишках.