Rambler's Top100
 

АТОН Брокер: Ежедневный обзор долгового рынка


[07.02.2007]  Алексей Булгаков, Дмитрий Зеленкин, "АТОН Брокер" 
Рублевые облигации

Выход данных по инфляции за январь серьезных изменений на валютном рынке фактически не вызвал, тем не менее, ставки по краткосрочным форвардным контрактам (NDF) прекратили свое снижение, продолжавшееся два последних дня, остановившись на уровне 4.85% для 6 месяцев и 5.31% для одного года. Соответственно, за три торговых дня стоимость хеджа по выпускам в 18 месяцев и длиннее снизилась на 30бп, что ставит в относительное преимущество локальные выпуски эмитентов, у которых так же имеются в обращении евробонды. Ставки денежного рынка по сравнению со вчерашним днем не изменились. Сегодня должно состояться размещение короткого «якорного» выпуска ОФЗ, (новый 3х летний транш 25061,12 млрд. руб., общий объём выпуска к концу года составит 42 млрд. руб.).

Вчера мы видели достаточно оживлённую торговлю со скорее положительным настроем. В «1-м» эшелоне продолжает наблюдаться спрос на бумаги с длинной дюрацией, такие как выпуски ОФЗ и АИЖК-7 и 8 (т.е. длинные квазисуверенные выпуски). Мы видели продажи в локальном выпуске Газпромбанка, многие держатели которого, видимо, перекладываются в размещённый в понедельник рублёвый евробонд банка. Во «2-м» эшелоне отмечаем хороший спрос на традиционные «репуемые» выпуски (ЮТК-4, ХКБ-4, Кокс и ВМУ), но существенного роста котировок не произошло, что в результате привело к расширению бид/оффер спрэда.

Еврооблигации

На рынке еврооблигаций вчера был активный спрос на российские, казахские и украинские выпуски, как и на большинство облигаций emerging markets. Спрэд Россия-30 в течение дня оставался неизменно на уровне 101/102бп., однако после роста котировок UST он сузился на 3бп., когда российский рынок уже закрылся. Среди корпоративных выпусков мы видели интерес к облигациям Система-11, а также целому ряду украинских банковских евробондов (Форум-09, Финансы и Кредит-10, Приват-12).

Вслед за повышением рейтинга республике Татарстан Fitch повысило на один уровень рейтинг по выпуску Синек до ВВ+. Облигации Синек-15, после позавчерашнего роста не отреагировали на данное изменение.

Доходность по выпуску ПУМБ (В2/В) сроком на три года составила 9.75% годовых, что в пределах бид /оффер спрэда по аналогичному выпуску банка Финансы и Кредит (9.70%/9.94% YTM) и, на наш взгляд, близка к справедливым уровням.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: