Rambler's Top100
 

ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций


[07.02.2006]  Анастасия Залесская, ФК УРАЛСИБ    pdf  Полная версия
Прошедшим днем Активность корпоративного сектора – самая низкая с начала года, а среднее значение bid/ask спредов муниципальных бумаг достигло 100 б.п. Рынок “замерз” в ожидании ключевых аукционов по Москве и ОФЗ на этой и следующей неделях, а также наступления долгожданной оттепели.

Рынок еврооблигаций
Впервые с 2000г. доходность 2-летних нот Treasuries вчера ненадолго превысила уровень доходности UST30. Вчера и сегодня никаких важных экономических данных в США не выходит, а в центре внимания инвесторов окажутся аукционы Treasuries. Со вторника по четверг казначейство США проведет аукционы по размещению 3; 10 и 30-летних бумаг общим объемом 48 млрд долл. В зависимости от того, каков будет спрос на этих аукционах, доходность индикативных UST10 либо стабилизируется выше 4,5%, либо, в случае высокого спроса на 10- и 30-летние бонды, скорректируется до значений 4,40%-4,45%.

Денежный рынок
Ставка игроков валютного рынка на доллар привела к нетрадиционному росту ставок в начале месяца. Сейчас overnight составляет 4-5% для банков 1-го круга.

Торговые идеи
Покупать: СалаватСтекло (цель – 104,2%), ДжейЭфСи-2 (цель – 103,5%), МИГ (10,75% на 16,4 мес.), Пятерочка-2 (цель понижена до 103,8%), Хайленд Голд (цель – 101%). Держать ПИТ-2 (цель – 104,2%), ЮТК-1(10,77% на 8 мес.), Трансмаш (цель – 101,8%). Выпуск ГТ-ТЭЦ-3 достиг нашей цели, фиксировать по цене 101,8-101,9%. Фиксировать бумаги ВолгаТел-2 и ВолгаТел-3, приобретенные на первичном аукционе.

Москва-44
Завтра правительство Москвы выходит на рынок с новым выпуском облигаций – Москва-44, размещаться будет только 5 млрд из общего объема эмиссии в 20 млрд руб. Бумага будет иметь дюрацию порядка 6,18 года, таким образом, выпуск окажется длиннее Москвы-39 всего на 0,4 года.

Учитывая ограниченный объем первичного предложения качественного сегмента, сложно ожидать какой-либо существенной премии при размещении займа. На кривой уже торгующихся выпусков Москвы оценочной дюрации размещаемого выпуска соответствует точка 6,8%. В результате получаем диапазон 6,8-6,90%.

В ближайшие дни
... мы ожидаем сохранения умеренно-позитивной обстановки на внутреннем рынке вопреки неблагоприятной атмосфере на рынке еврооблигаций и выросшим ставкам межбанковского рынка. Эта неделя прекрасно подходит для фиксации длинных бумаг накануне больших объемов размещений на будущей неделе и периода дорогого РЕПО 15-20х чисел месяца.
 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
29 30 31 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 1 2
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: