Rambler's Top100
 

Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков


[07.02.2006]  Банк Москвы    pdf  Полная версия
ВНУТРЕННИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК

Вчера
на внутреннем долговом рынке был достаточно вялый день. Рост ставок на денежном рынке отвлек интерес инвесторов от рублевых долговых инструментов. Ставки на однодневные кредиты выросли до уровня 5% годовых, что не типично для начала месяца. В результате, торговая активность в секторе негосударственного долга снизилась, а движение котировок не имело определенного характера. По итогам торгов биржевые обороты сектора составили 3,5 млрд. рублей по сравнению с 7,2 млрд. рублей днем ранее.

В секторе корпоративных облигаций котировки наиболее активно торговавшихся облигаций в среднем потеряли по 0,06%. Лидерами по торговым оборотам стали облигации РуссНефть 01 (-0,09%) и Центртелеком 04 (-0,12%), стоимость которых к вечеру снизилась. Облигации эмитентов первого эшелона на вчерашних торгах практически не торговались. Несколько сделок было отмечено лишь с облигациями ФСК ЕЭС 02 (-0,11%) и ВТБ 05 (-0,13%). В секторе субфедеральных и муниципальных облигаций котировки в среднем выросли на 0,09%. Правде здесь в основном торговля велась лишь c одним выпуском – Москва-39, стоимость которого по итогам дня выросла на 0,1%, достигнув отметки 112,15 процентов номинала.

Похоже, внутренний долговой рынок вошел в стадию консолидации. С одной стороны на рынок негативно влияет рост доллара на мировых рынках, что, как правило, приводит к ослаблению рубля на внутреннем валютном рынке, и рост ставок на денежном рынке. С другой стороны, позитивная динамика российских еврооблигаций добавляет оптимистических настроений на внутренний рынок. Вчера рост российских еврооблигаций не нашел никакого отражения на внутреннем долговом рынке, т.к. позитивная динамика на внешнем рынке была уравновешена ростом ставок на МБК.

На этой неделе на внутреннем долговом рынке ожидается активизация первичных размещений. На эту неделю запланировано 5 размещений на сумму 9,2 млрд. рублей. Наиболее значимым из всех предстоящих размещений, безусловно, является аукцион по размещению 44-го выпуска рублевых облигаций города Москвы. Объем эмиссии данного выпуска составляет 20 млрд. рублей, дата погашения 24.06.2015 года. Первый транш размещения состоится 9 февраля, когда инвесторам будет предложено облигаций на сумму 5 млрд. рублей. Мы полагаем, что данный выпуск привлечет огромный интерес со стороны участников рынка, и соответственно, размещение пройдет по стандартному московскому сценарию – при большом спросе со стороны нерезидентов и возможном дисконте в доходности к вторичному рынку. В этом случае, сложившееся сейчас на вторичном рынке равновесие может быть нарушено, и котировки наиболее ликвидных облигаций вырастут.

ВНЕШНИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК

US-TREASURIES.
Кривая доходности доходности us-treasuries продолжает разворачиваться, в преддверии важных аукционов. Так, доходности тридцатилетних облигаций вчера впервые сравнялись с доходностями 2-х летних бумаг. В середине торгового дня доходности тридцатилетних бондов Казначейства опускались до уровня 4,6% годовых, тогда как доходности двухлетних нот торговались в диапазоне 4,61 – 4,64% годовых. Однако закрепиться тридцатилетним бондам на этих уровнях не удалось, и к вечеру их доходность сравнялась с доходностью двухлетних нот (4,63% годовых). Впрочем доходности 2-х летних облигаций также выросли.

На этой неделе Казначейство США проведет одну из т.н. refunding series. C 7-го по 9-е февраля Казначейство планирует разметить 3-х, 10-ти и 30-ти летние ноты. Совокупный объем трех новых выпусков составит порядка 48$ млрд. Основной интерес участников рынка, естественно вызовет размещение 30-летних бумаг, размещение которых не проводилось с сентября 2001 года. Структура и объем спроса на этом аукционе должны отразить долгосрочные ожидания участников рынка.

EMERGING MARKETS.
Не успев отреагировать на рост стоимости базовых активов конце прошлой недели, котировки на рынке долга развивающихся стран вчера полностью восполнили этот пробел. Индекс EMBI+ вырос на 0,26%, а спрэд индекса сократился на 3 пункта и составил 211 б.п.

РОССИЙСКИЕ ЕВРООБЛИГАЦИ
. Российский сегмент emerging markets на вчерашних торгах также вырос. Индекс EMBI+ вырос на 0,16%, а его спрэд сократился на 3 б.п. и составил 111 б.п. Сегодня с утра котировки еврооблигаций «Россия-30» находятся на уровне 112 процентов от номинала при спрэде к десятилетним КО США на уровне 110 б.п.
 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
28 29 30 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 31 1
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: