МДМ Банк: Ежедневный обзор рынка валютных облигаций

[06.12.2004] МДМ Банк

Всю предыдущую неделю рынок US Treasuries падал ожидая высоких данных по количеству новых созданных рабочих мест в экономике США в ноябре. Большинство инвесторов были уверены в том, что эти данные превзойдут прогнозы, что приведет к тому, что ФРС США очередной раз повысит ставки 14 декабря на очередном заседании комитета. В итоге, доходность 10Y UST достигла 4-мес. максимума – 4.41% годовых. Однако, данные оказались заметно ниже ожиданий рынка – рабочих мест было создано 112 тыс. вместо 200 тыс. ожидавшихся и 337 тыс. в предыдущем месяце. В итоге, доходность US Treasuries резко упала – до 4.25% годовых по 10Y UST. Как результат, еврооблигации РФ так же достаточно резко выросли. Если за несколько минут до объявления статистики в США Россия-30 стоила 99.875-100.00, то в первую минуту после данных цена подскочила до 101.00-101.0625, а закрывалась в Лондоне уже около 101.250-101.375 (+1 п.п. к предыдущему дню). Спрэд остался на уровне 242 б.п.

Хорошую поддержку оказала российским бумагам относительная стабилизация ситуации на Украине. Еврооблигации Украина-13, торговавшаяся в середине прошлой недели по 96-98%, выросла в пятницу до 102.00, а сегодня уже до 104.500.

Приближение конца года и заметное ралли еврооблигаций РФ в последние 3-6 мес. делает фиксацию прибыли вполне закономерной. Напомним, что спрэд Россия-30 сузился за 2 мес. с 350 до 230 б.п., а цена выросла с 85.00 в мае и 95.00 в конце лета до 103.500. Поэтому, инвесторы имеют достаточно прибыли в еврооблигациях РФ, чтобы относительно удачно закрыть этот год. Мы советуем инвесторам покупать еврооблигации РФ при расширении спрэда. Так, мы считаем, что Россия-30 необходимо покупать при росте спрэда выше 250 б.п. Мы считаем, что уже в январе-феврале спрэд сузится до 200-220 б.п., а в следующем году ценовым ориентиром может стать уровень в 150 б.п. по спрэду.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

МДМ-Банк

Россия

Контакт-центр