Rambler's Top100
 

НОМОС-БАНК: Ежедневный обзор денежного и долгового рынков


[06.11.2009]  НОМОС-БАНК    pdf  Полная версия

Денежный рынок

Вслед за улучшением конъюнктуры международных рынков, энтузиазм вернулся и в ряды отечественный игроков. Курс национальной валюты, словно наверстывая «пропущенный» день, открылся на отметке 35,44 руб., укрепившись относительно закрытия на 8 коп. В течение дня без заметных препятствий со стороны регулятора корзина продолжала дешеветь, опустившись под конец дня до 35,38 руб. Относительно доллара укрепление рубля выглядит более впечатляющим: по итогам дня курс американской валюты составил 28,96 руб. против 29,38 на конец вторника.

После закрытия российского валютного рынка, обстановка на forex изменилась несильно - пара EUR/USD к сегодняшнему дню осталась на уровне 1,487х. Вследствие этого открытие внутреннего рынка происходит достаточно нейтрально: курсы валют котируются на уровне вчерашнего закрытия. Помимо прочего, такое поведение участников вполне объясняется желанием «взять паузу» в преддверии полноценных выходных.

Как и ожидалось, выполнение ранее взятых кредитов ЦБ и Минфина не доставило участникам особых хлопот, и ставки денежного рынка вчера держались на достаточно низком уровне. Стоимость ресурсов на межбанке практически не выходила за рамки 5-6%. В сегменте валютный своп цены были несколько ниже, большую часть дня варьируясь в диапазоне 4-5%.

По итогам расчетов с монетарными властями, общий показатель ликвидности несколько сократился – с 935,6 млрд до 901,1 млрд руб. Причем главным образом за счет снижения необеспеченной задолженности перед ЦБ, снизившийся на 26,3 млрд руб.

Сегодня в отсутствие сколь-нибудь крупных обязательств день также обещает быть достаточно благоприятным для привлечения ресурсов.

Долговые рынки

В четверг настроение американских торговых площадок определила статистика по рынку труда, отражающая рост производительности и сокращение расходов на персонал. Появились предпосылки к тому, что публикуемые сегодня данные за октябрь по безработице и по занятости в несельскохозяйственном секторе, могут оказаться несколько лучше ожиданий.

Позитива прибавила и недельная статистика по обращениям за пособиями по безработице, уложившаяся в рамки прогнозов. Кроме того, весьма приятным для участников рынка оказался отчет Cisco. В результате, для американских фондовых площадок вчерашняя торговая сессия завершилась ростом основных индексов на уровне от 1,9% до 2,4%.

Вместе с тем, массовых продаж в сегменте американского госдолга не наблюдалось. В течение торгов сохранялась довольно высокая волатильность, однако доходности к закрытию установились фактически на уровне среды. Так, по 10-летним UST - у отметки 3,53% годовых. Определенное давление проявилось после анонса планов по размещению нового предложения на следующей неделе, в частности: 3-летних бумаг на 40 млрд долл., 10-летних – на 25 млрд долл. и 30-летних на 16 млрд долл. Однако сохраняющиеся опасения относительно того, что ситуация на рынке труда США остается еще довольно слабой, все же поддерживают стабильность спроса на госбумаги.

В российских еврооблигациях основная активность участников сосредоточена в суверенных бондах, тогда как в корпоративном секторе полный штиль. Поддержав общий позитив после выхода американской статистики, котировки Russia-30 продвинулись до 111,25% от 110,875%,где находились в первой половине торгов. А с появлением новостей о возможном обмене находящихся в обращении бумаг Russia-30 и Russia-28 на новые гособязательства, предварительное road-show которых стартовало вчера в Лондоне, «оживившийся» спрос подтолкнул цены Russia-30 к 111,625% - 111,75%.

Определенные вопросы возникают, каким образом планируется произвести обмен остающихся в обращении бумаг Russia-28, текущий купон которых составляет 12,75%, на менее доходные новые. Однако, ориентируясь на то, что основными держателями таких бондов могут оказаться либо крупнейшие российские банки, либо крупные иностранные банки (потенциальные лид-менеджеры нового размещения), то, на наш взгляд, процедура обмена во многом упрощается.

Отметим, что каких-либо параметров планируемого к размещению в следующем году выпуска суверенных евробондов еще не раскрывается. Как уже отмечалось ранее их объем может составить до 17-18 млрд долл., однако, если цена нефти будет выше 58 долл. за барр., сумма займа может быть уменьшена. Главная подробность, которая стала известна – это общая программа госзаимствований на внешнем рынке на ближайшие годы, которая, согласно заявлению А. Улюкаева, оценивается в 60 млрд долл.

Как мы ожидаем, сегодня инвесторы в российские еврооблигации также будут ориентироваться на макроновости из США, исходя из этого пик торговой активности, скорее всего, придется на вторую половину торгового дня.

В рублевом сегменте активность участников во многом ограничивает факт приближения очередных выходных. Вместе с тем, можно отметить преобладание положительной динамики в котировках после нескольких дней устойчивой отрицательной динамики. Без серьезных оборотов отчасти восстановить цены удалось ОФЗ серий 25065 (YTM 8,90%) и 25066 (YTM 8,47%). В остальных бумагах наиболее заметной положительная переоценка была в выпусках Газпром-11 (YTM 10,14%), Газпром-13 (YTM 10,12%), Система-2 (YTP 12,56%), МРСК Юга-2 (YTP 14,72%), Сибметинвест-1 (YTP 14,43%), Сибметинвест-2 (YTP 14,55%), Мгор-59 (YTM 6,54%), Мгор-61 (YTM 9,90%) и Мгор-62 (YTM 9,98%).

Отметим, что первый торговый день облигаций Трансаэро-1 прошел довольно успешно, обеспечив прибавку в цене порядка 0,5% (YTP 17,03%).

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: