Денежный рынок

Сумма средств на корреспондентских и депозитных счетах Банка России на утро 06 ноября составила 603,7 млрд. руб., что на 1,92% выше предыдущего значения. По закрытию прошедшей недели, можно говорить о том, что ситуация на рынке межбанковского кредитования начала улучшаться. С началом нового месяца, ставки по привлечению рублевых кредитов снижались и находились в пятницу в районе 6,0 - 7,0% годовых. Мы ожидаем, что в ближайшие дни тенденция к снижению ставок продолжится при незначительном росте рублевой ликвидности. Сегодня Банк России проведет ломбардный аукцион сроком 2 недели, что также может положительно сказаться на ситуации, сложившейся на денежном рынке.

Валютный рынок

Курс американской валюты продолжает оставаться в районе рекордных минимумов по отношению к корзине основных мировых валют. Валютная пара EUR/USD торгуется в пределах узкого торгового диапазона, ограниченного уровнями 1.4470-1.4490. В свою очередь, иена снизилась на торгах в Азии во вторник после роста до недельного максимума к доллару накануне, поскольку восстановление азиатских фондовых рынков указало на усиление аппетита к риску и ослабило беспокойство по поводу торгов carrytrade.

В начале недели курс доллара получил некоторый заряд положительной энергии со стороны макроэкономической статистики в США. Как свидетельствует обзор Института менеджеров по поставкам (ISM), рост активности в непроизводственном секторе экономики США ускорился в октябре 2007 года. Индекс PMI, отражающий активность в непроизводственном секторе, повысился до 55,8 пункта с 54,8 в предыдущем месяце, тогда как рынок ожидал снижения этого показателя до 54,0 пункта. Отметим, что значение индикатора выше 50 пунктов свидетельствует о подъеме сектора, ниже - о спаде. Тем не менее, хорошим макроэкономическим данным нашелся противовес в лице воскресных новостей о снижении кредитного рейтинга Citigroup. Citigroup сообщила, что может списать $11 миллиардов на убытки от вложений, связанных с ипотекой subprime. Данные обстоятельства вновь вернули риски усугубления ипотечного кризиса, а значит дальнейшие экономические последствия от проблем в области кредитования.

На этой неделе мировые валютные спекулянты будут находиться в ожидании предстоящего в четверг заседания глав Европейского центрального банка по денежно-кредитной политике. На данный момент большинство участников рынка ожидают, что ЕЦБ сохранит ключевую процентную ставку на уровне 4,0 процента годовых. Тем не менее, как и в случае с прошедшим заседанием ФРС США, основное внимание, скорее всего, будет сосредоточено на пресс-конференции главы Центробанка Жана-Клода Трише. На наш взгляд, в ходе пресс-конференции могут быть высказаны опасения чрезмерного укрепления единой валюты по отношению к доллару, которое негативно отражается на конкурентоспособности европейских товаров.

Рынок облигаций

Итоги пятничных торгов можно охарактеризовать в целом как умеренно негативными, несмотря на то, что индексы RGBI и RCBI закрылись в плюсовой зоне, проблема с рублевой ликвидностью не спешит отступать от российского долгового рынка, объемы по операциям прямого РЕПО с банком России составили по итогам пятницы 159 млрд. рублей, оказывая давление на котировки долговых бумаг.

Государственные облигации

В пятницу по бумагам, показывающим объемы торгов наблюдалась разнонаправленная динамика. ОФЗ 46018 и ОФЗ 46020 торговались в незначительном плюсе, закрывшись с повышением цены на 0,05%. Повышение доходности осталось за ОФЗ 46014, ОФЗ 46017, ОФЗ 25058, ОФЗ 26198 выпусками. Почти не изменились котировки на бумаги ОФЗ 46001 и ОФЗ 46002.

На внешних рынках в пятницу волатильность по американскому государственному долгу была на высоте, доходность по UST 10 снизилась на 5 пунктов составив 4,30%. Российский внешний долг не изменившись, закрылся на отметке 5,68%. Спрэд US Treasures к Russia 30 расширился до 137 пунктов.

Разнонаправленные движения котировок на долговом государственном рынке продолжатся, прогнозируем консолидацию цен на текущих уровнях, активных действий участников рынка пока не прогнозируется.

Корпоративные облигации

Вторичный рынок

На рынке корпоративных и региональных облигаций объем торгов составил 55,8 млрд. рублей на вторичные торги пришлось 9,1 млрд. рублей. Лидерами оборота пятницы стали седьмые выпуски бумаг московской области и Газпрома показавшие снижение доходностей. Облигации ЮТК-03 об торговались в положительном секторе, закрывшись с 0,05% ростом. В муниципальном секторе положительная динамика осталась за бумагами МГор44-об, МГор39-об, Хабаровск6, Мос.обл.5в. КОМИ 8в об; хуже рынка смотрелся шестой выпуск московской области подешевевший на 0,14%. В металлургии заметней всех стали бумаги второго выпуска Кокса, подросшие на 0,05%, с той же доходность, но при меньших объемах закрылся и первый выпуск. В нефтяном секторе консолидировались на тех же уровнях облигации Лукойл3обл и Лукойл4обл, Среди энергетических бумаг отметились снижением на 0,19% ФСК ЕЭС-01 и ФСК ЕЭС-02. В сегменте связи и транспорта в целом наблюдались позитивные настроения, так снизились доходности по бумагам РЖД-05обл, РЖД-06обл, МГТС-05 об, ЮТК-04 об, УрСИ сер07.

Ситуация с рублевой ликвидностью постепенно начнет улучшаться, сегодня увеличения инвестиционной активности на российском долговом рынке пока не предвидится, спрос продолжит сохранятся в некоторых бумагах первого эшелона.