Банк Зенит: Ежедневный обзор рынка еврооблигаций

[06.10.2004] Банк Зенит

Динамика базовых активов. Во вторник рынок консолидировался, проявив нерешительность после выхода индекса ISM Non-Manufacturing, снизившегося в целом, но продемонстрировавшего рост параметра, отслеживающего занятость.

Индекс в сентябре снизился с 58.2 пунктов до 56.7, несмотря на консенсусные ожидания роста до 59 пунктов. Изначально сделав попытку роста после выхода новости, рынок позже обратил внимание на рост составляющей, отражающей динамику занятости в сфере услуг, повысившейся с 52.5 до 54.6 пунктов.

В результате сильно снизившиеся в последнее время облигации на ближнем отрезке кривой сумели удержать незначительный рост: доходность 20-летних Treasuries снизилась на 1 б.п. до 2.63%. Длинные бумаги повели себя чуть хуже: 10-летние Treasuries выросли по доходности на 1 б.п. до 4.17%. Сегодня не ожидается выхода важной статистики, однако рынок не останется предоставленным сам себе в связи с размещением $15 млрд. 5-летних Treasuries. Завтра Казначейство планирует также разместить $9 млрд. 10-летних облигаций с защитой от инфляции.

Развивающиеся рынки. Стабильность казначейских облигаций США позволила зависимым рынкам реализовать стремление к росту, основанное на высоком притоке средств в фонды, о котором сообщают агентства. Спрэд индекса EMBIG сузился на 3 б.п. до 394 б.п., в немалой степени благодаря опережающей динамике Венесуэлы, сузившей спрэд на 11 б.п. В то же время Бразилия выглядела аутсайдером, сделав в первой половине дня попытку скорректироваться после бурного роста в понедельник, но позже получив поддержку со стороны данных по инфляции. В результате спрэд сегмента остался без изменений.

Российский сегмент. Российские еврооблигации вчера завершили день ростом, несмотря на довольно высокий интерес со стороны продавцов, наблюдавшийся в течение дня. Россия-30 закрепилась на уровне 97-97.25%, что чуть выше закрытия в понедельник. Для других длинных суверенных выпусков день еще оказался более удачным: Россия-28 повысилась на 67 б.п. до 153.562-154.625%, Россия-18 – на 50 б.п. до 131-132%.

Спрэд сегмента в этой связи продемонстрировал сужение на 4 б.п. до 283 б.п.– нового 3- месячного минимума. Премия России-30 к UST10 уменьшилась на 7 б.п. до 299 б.п. Ноты Aries-14 повысились в цене на 25 б.п., достигнув 112.75-113.25%.

Корпоративный и банковский сектор нашего рынка вчера был более активен, чем в первый день недели в связи с тем, что рост котировок спровоцировал повышение активности продавцов. Так, в начале дня прошли продажи в выпусках Газпрома, не сумев при этом оказать негативное влияние на котировки. Длинные выпуски газовой компании прибавили в цене более 100 б.п.: Газпром-13 (+175 б.п.) достиг 112.25-113%, Газпром-20 (+125 б.п.) – 102.25-102.875%, Газпром-34 (+175 б.п.) – 107.75-108.125%. Сравнимые темпы роста из других выпусков сумели продемонстрировать лишь еврооблигации МТС-10, подорожавшие на 100 б.п. В остальных корпоративных и банковских выпусках рост котировок не превысил 50 б.п., составив в среднем 37-50 б.п., чего, однако, оказалось достаточно чтобы компенсировать отставание от суверенных еврооблигаций в понедельник. Спрэды корпоративных и банковских еврооблигаций за вчерашний день в среднем уменьшились на 5-7 б.п. В лидерах по этому показателю оказались выпуски Газпрома, сумевшие уменьшить премию к суверенной кривой более чем на 10 б.п.

Сегодня достижение новых минимумов по уровню спрэдов может спровоцировать коррекцию на рынке, однако основным фактором по-прежнему останутся американские Treasuries, в отношении динамики которых мы придерживаемся негативных взглядов.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Контакт-центр