Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ИГ "РЕГИОН": Ежедневный обзор рынка долговых инструментов

ИГ "РЕГИОН": Ежедневный обзор рынка долговых инструментов

[06.10.2004] ИГ Регион

Во вторник на рынке ОФЗ объем сделок по большинству выпусков был минимальным, исключением стал выпуск 46002, оборот по которому составил около 337,57 млн. рублей, что составило 87% от суммарного оборота (около 386,2 млн. руб.). Цены большинства выпусков снизились, при этом по выпускам 45001 и 45002 снижение достигало 0,25-0,35 п.п. Исключением стал выпуск ОФЗ 27026, цена которого выросла на 0,83 п.п., при этом надо отметить, что сегодня состоится размещение дополнительного выпуска облигаций данной серии на 4,8 млрд. рублей по номиналу. Также будет размещаться дополнительный транш на 4 млрд. рублей по номиналу серии ОФЗ-АД 46002. Кроме того, на среду запланирован аукцион по продаже облигаций Банка России (ОБР) с обязательством обратного выкупа 15 июля 2005 года в объеме 34 млрд. рублей по номиналу. На вторичном рынке в среду активность сохранится, вероятно, на низком уровне, т.к. многие операторы предпочтут участие в первичных размещениях, где Минфин в последнее время предлагает небольшую премию участникам.

На вторичных торгах муниципальными облигациями на ММВБ объем сделок вырос по сравнению с предыдущим днем и составил около 280,7 млн. рублей на фоне повышения цен большинства выпусков. При этом доля подешевевших бумаг составила около 14%, среди которых наибольшие обороты были зафиксированы по облигациям Москва-31 (14,735 млн. рублей, -0,04 п.п.) и Новосибирской области (8,38 млн. рублей, -0,13 п.п.). Снижение цен по отдельным выпускам достигало 1,2-1,9 п.п., но при незначительных оборотах, поэтому о какой-то тенденции говорить не приходится. Среди подорожавших бумаг можно отметить облигации Москвы, интерес к которым был проявлен по всему спектру сроков обращения: Москва-32 (61,33 млн. руб., +0,25 п.п.), Москва-35 (43,5 млн. руб., +0,14 п.п.), Москва-38 (34,95 млн. руб., +0,23 п.п.).

На рынке корпоративных облигаций объем сделок вырос относительно предыдущего дня и составил около 433,2 млн. рублей на фоне повышения цен большинства выпусков (в РПС - около 1,14 млрд. рублей). При этом доля подешевевших бумаг в дневном обороте составила около 13%., а максимальный оборот среди подешевевших облигаций был зафиксирован в размере 15,7 млн. рублей по выпуску ИРКУТ-2 (-0,01 п.п.). Среди подорожавших бумаг наибольшие обороты были зафиксированы по облигациям первого и наиболее ликвидным облигациям второго эшелона: Газпром-2 (80,39 млн. руб., +0,04 п.п.), Газпром-3 (42,97 млн. руб., +0,26 п.п.), ВТБ-4 (24,7 млн. руб., +0,,08 п.п.), Транснефтепродукт (18,77 млн. руб., +0,13 п.п.).

Высокий уровень рублевой ликвидности и продолжающееся снижение ставок на рынке МБК остаются основными факторами сохранения высокой активности на рынке муниципальных и корпоративных облигаций и повышения цен большей части выпусков. Во вторник состоялось размещение трех корпоративных выпусков (Сальмон Инт-2, СМАРТС-3 и Уралавагонзавод-Финанс 1) в виде аукциона по определению ставки первого купона и одного муниципального выпуска (Хабаровский край). На аукционе по размещению облигаций третьего выпуска СМАРТС ставка первого купона быть установлена на уровне 15,1% годовых, выпуска Сальмон Инт.-2 - ст. - 12,5% годовых, Уралавагонзавод-Финанс-1 - 13,36% годовых. Все три выпуска корпоративных облигаций были размещены полностью. Ставка первого купона муниципального займа Хабаровского края на аукционе составила 11,87% годовых, что обеспечило доходность к погашению на уровне 13,0% годовых. Было размещено облигаций на сумму около 478,75 млн. рублей по номиналу (около 70% от объявленного объема). Сегодня состоится размещение облигаций Москвы-37 с погашением в сентябре 2006 года и Москва-39 с погашением в июле 2014 года.

По нашим оценкам, доходность на аукционах составит порядка 8% и 8,55- 8,6% годовых соответственно. Кроме того, состоится размещение 3-го выпуска облигаций ЮТК в виде аукциона по ставке 1 купона, которая, по нашим оценкам, может составить порядка 12,3-12,5% годовых (доходность к оферте на уровне 12,8-12,9% годовых).