ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Рынки берут паузу перед интересными событиями
• Treasuries упали из-за «первички»
• Заседание FOMC, наконец-то, интрига?
• Российские евробонды: рост выдыхается?

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• На вторичном рынке выходной
• Москва и СЗТ разместились с отрицательными премиями
• ЛУКОЙЛ взял объемом
• ОФЗ: спроса хватило и на госбумаги

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Вчера на протяжении всего дня ставки и стоимость бивалютной корзины почти не менялись

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Транснефть уговорила Сбербанк понизить ставку
• ТМК: держатели LPN согласились на изменение ковенантов (РБК)

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• На рынке рублевых облигаций в последние недели складывается довольно позитивная обстановка. Доходности снижаются, и явно недооцененных бумаг уже практически не осталось. Основные риски все те же: девальвация рубля и пресловутая вторая волна кризиса. В этой связи мы рекомендуем приобретать только выпуски из списка РЕПО, доходность которых дает хорошую премию к стоимости фондирования.

• Нам по-прежнему нравится первый эшелон, в частности, выпуски РЖД-12, Газпром нефть-3, Газпром нефть-4. Из более рисковых бумаг – Х5-1 и Х5-4, доходность которых выглядит адекватной компенсацией за риски эмитента.

• На рынке евробондов нам нравятся относительно короткие выпуски Sistema 11, ALROSA ECP и Raspadskaya 12. Кроме того, покупкам на вторичном рынке мы предпочитаем новые размещения.

СЕГОДНЯ

• Оферты Держава-Финанс-1, Банк Стройкредит-1
• Погашение Газпром-6