ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• FOMC придется проявить твердость, несмотря на Subprime

• Аппетит к рискам вновь ослабевает

• Котировки Russia30 подросли, но ситуация остается нестабильной

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• ОФЗ подрастают, но спред "20-ки" расширяется

• Новые выпуски из А1 пользуются спросом

• МБК стоят недорого, вопрос во внешней конъюнктуре

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• В пятницу однодневные МБК стоили около 3.0%, РЕПО под ОФЗ – ниже 4.0%

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Локо-Банк увеличит уставный капитал до RUR2 млрд.

• Fitch повысило рейтинг Росбанка до BB-

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Покупать спред Russia 30 – UST10. Значение 140 бп – необоснованно фундаментально, спред сузится, когда пройдет период паники

• Избегать сделок с корпоративными евробондами, сохраняя текущие позиции до стабилизации рынка.

• Покупать ТрансКредитБанк-2: справедливая премия к кривой РЖД не более 50 бп, потенциал сужения спреда – около 40 бп

• Покупать выпуск Камская долина-3: доходность около 13.00% привлекательна на фоне публикации отчетности компании по МСФО

• Покупать облигации ПМЗ, МиГ-2, УМПО и Сатурн-2: потенциал сужения спредов к ОФЗ в результате реформирования отрасли – не менее 100 бп. Ориентир – кривая Иркута

• Покупать облигации СИБУР Холдинг. Спред к Газпром-6 около 100 бп, тогда как справедливый – не более 50 бп