Денежный рынок

Свободная ликвидность в банковском секторе остается на уровнях среды. Корреспондентские счета в Банке России выросли до 595 млрд рублей, при сокращении депозитов до уровня 86,9 млрд рублей. Вчера прошли расходы бюджета почти на 50 млрд рублей, кроме того банки заняли в ЦБ больше денег по инструменту РЕПО, чем накануне. В целом в банковском секторе сохраняется устойчивый дефицит ликвидности на отметке 1,1 трлн. рублей. До налогового периода существенно ухудшения ситуации мы не ожидаем, так как рубль вошел в коридор, где интервенции ЦБ остаются символическими, а изъятия ликвидности в пользу бюджета будут более очевидны в конце месяца.

Как мы и ожидали, снижение ставок межбанковского рынка прекратилось, ставки овернайт стабилизировались в коридоре 5,5-6%. MosPrimeRate o/n сегодня составила 5,62% против 5,47% вчера. Данный коридор будет актуален до последней декады июля в условиях отсутствия значимых внешних шоков.

Валютный рынок

Евро потерял более фигуры на ожидаемом решении ЕЦБ сократить ставки по операциям рефинансирования и абсорбирования. Ставки были сокращены на 0,25 п.п., в результате ключевая ставка еврозоны опустилась до минимальных исторических значений – 0,75%. Пара евро/доллар снизилась до отметки 1,239. Сильный уровень поддержки находится в районе 1,233 – предыдущий минимум, движение ниже которого в ближайшие дни представляется маловероятным. В целом мы ожидаем консолидационного характера торгов пары до очередных европейских саммитов министров финансов, которые состоятся 9-10 июля. В рамках невнятных комментариев М.Драги и Д.Вейдмана относительно будущей архитектуры банковского надзора и работы фондов помощи, рынок явно выглядит разочарованным. Кроме того, комментарии М.Драги относительно отсутствия обсуждения ЕЦБ дополнительных мер (таких как LTRO или очередной раунд выкупа облигаций с рынка), разочаровало наиболее агрессивных игроков.

Российский рубль консолидируется к корзине вблизи отметки 36,10 рублей, в рамках стабилизации нефти на отметке 100 долларов за баррель. В текущий момент отсутствие фискальных стимулов со стороны ЕЦБ в совокупности с не слишком агрессивными ожиданиями дополнительных мер от ФРС в августе не дают оснований для чрезмерного оптимизма, рубль находится вблизи справедливых уровней по корзине.

Рынок облигаций

Государственные облигации

В секции российского государственного долга в ходе вчерашнего торгового дня преобладали смешанные настроения, два коротких выпуска 76-й и 79-й закрылись несущественным ростом доходности; наибольший торговый оборот пришелся на шестилетний 205-й выпуск, котировки которого подросли на 0,15%, отправив доходность выпуска к отметке 8,19% годовых. В пределах 0,36% снизились бумаги пятилетнего 208-го выпуска; на консолидационной ноте торговался 204-й выпуск; два четырёхлетних выпуска 206-й и 80-й торговались разнонаправленно, 206-й снизился на 0,30%, а 80-й вырос на 0,25%. 19 сделок прошло с ОФЗ 26207 по итогам, которых доходность выпуска незначительно подросла до уровня 8,51% годовых.

На внешних рынках в сегменте бумаг американского государственного долга в ходе вчерашней торговой сессии снижение доходности было заметно по всей длине кривой UST, доходность пяти и семилетних выпусков снизилась на два и три пункта соответственно; десятилетние казначейские облигации закрылись с доходностью 1,599% годовых, что на три пункта ниже относительно последнего закрытия; тридцатилетние государственные бонды США закрылись с доходностью 2,718% годовых. На рынках emerging markets доходность российских еврооблигаций RUS 30 снизилась на четыре пункта до отметки 3,921% годовых, новые евробонды - пяти и десятилетние выпуски изменения доходности не показали, тридцатилетний займ показал небольшой рост доходности на 1,5 пункта до границы 5,068% годовых. Спрэд российского внешнего тридцатилетнего долга RUS 30 к казначейским десятилетним нотам США US Treasuries 10 практически не изменился, оставшись на уровне 232 пункта.

Корпоративные облигации

В сегменте бумаг рублевого корпоративного долга, на фоне некоторой напряжённости возникшей на внешних рынках, инвестиционная активность несколько снизилась, спрос сосредоточился в некоторых выпусках МТС, ВымпелКома, НЛМК, ФСК ЕЭС. В секторе облигационных займов Москвы однолетний 53-й выпуск прибавил по итогам вчерашней торговой сессии 0,3%; двухлетний 64-й выпуск изменения доходности не показал; на 1,65% снизились котировки 66-го выпуска, доходность которого подросла до уровня 7,98% годовых; однолетний 39-й выпуск на меньшем объеме изменения доходности к концу торгового дня так и не показал. В секторе субфедеральных и муниципальных облигаций восьмой выпуск республики Коми, а так же пятый выпуск самарской области изменения своих котировок не показали; на 0,2% снизились котировки третьего выпуска администрации Томска. Среди облигаций металлургического сектора четвертый биржевой займ Мечела снизился на 0,14%; первый биржевой выпуск Мечела подрос на 0,49%; второй биржевой долг Мечела изменения доходности не показал; шестой биржевой долг НЛМК прибавил 0,19%; незначительное снижение доходности показали бумаги пятого биржевого займа ММК и 23-го выпуска Алросы. В секции бумаг нефти, газа и энергетики второй долг Башнефти закрылся с доходностью 7,73% годовых, что соответствует стоимости 102,15% от номинала; разнонаправленно закрылись девятый и десятый выпуски ФСК ЕЭС; второй долг Русгидро изменения доходности так же не показал. В сегменте облигаций связи и транспорта в пределах 0,4% подросли котировки первого выпуска ВымпелКома и четвертого выпуска МТС; более длинные трехлетние займы - седьмой ВымпелКома и восьмой МТС снизились на 1%; третий выпуск АФК Системы подрос на 0,57%. В финансовом секторе наибольший торговый оборот пришёлся на однолетний шестой выпуск банка Зенит; второй выпуск Банка Москвы подрос на 0,21%; первый биржевой долг Татфондбанка изменения доходности не показал; пятый биржевой выпуск Россельхозбанка прибавил 0,15%, закрывшись с доходностью 7,10% годовых, что соответствует стоимости 100,02% от номинала.