Rambler's Top100
 

Банк "Спурт": Ежедневный обзор финансовых рынков


[06.07.2007]  Банк "Спурт"    pdf  Полная версия

КОРОТКО О ГЛАВНОМ

Денежный и валютный рынок.
На внутреннем валютном рынке курс доллара на торгах ТОМ составил 25,68 руб. (+2 коп.). Ставки на денежном рынке оставались низкими – на уровне 2,15% MIACR (overnight).

Еврооблигации. Котировки RUS30 – 109,81% от номинала. Спред доходности к базовому активу сузился – 97 б.п. (-4 б.п.). Мы рекомендуем держать длинные позиции в RUS30.

Рублевые облигации. Котировки в сегменте корпоративных долгов вчера подросли. Мы считаем, что сегодняшний день рынок рублевых облигаций завершит в нейтральной зоне.

ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ

Валютный рынок.
На FOREX курс евро чуть снизился против доллара до 1,3585 (-0,15 центов). Публикация индекса ISM в секторе услуг США не оказала существенного влияния на рынок, хотя данные оказались выше прогнозов – 60,7 против планируемых 58. Сегодня запланирована публикация цифр по Nonfarm Payrolls. Данные очень серьезные. Согласно рыночному консенсусу число вновь созданных рабочих мест в несельскохозяйственном секторе США может составить в июне 125 тыс. Мы полагаем, что возможный диапазон волатильности пары евро-доллар по итогам публикации новостей может быть от 1,3500 до 1,3680.

На внутреннем валютном рынке курс доллара на торгах ТОМ составил 25,68 руб. (+2 коп.). Активность увеличилась. Сегодня курс американской валюты продолжил рост в связи с позитивной динамикой доллара на FOREX.

Денежный рынок.
Сумма остатков средств на корсчетах и депозитах снизилась на 16,6 млрд. руб. до 1 339,2 млрд. руб. Мы полагаем, что причиной снижения уровня банковской ликвидности могли быть либо предварительные расчеты кредитных организаций с ФНС по предстоящим налогам, либо остаточные перечисления по старым платежам. Ставки на денежном рынке оставались низкими – на уровне 2,15% MIACR (overnight). Сегодня сальдо операций с банковским сектором составило 174,1 млрд. руб.

ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Казначейские облигации.
В результате выхода более сильной, чем ожидалось, макростатистики в США, доходность десятилетней ноты продолжила рост - 5,13% (+6 б.п.). Сегодня запланирована публикация Nonfarm Payrolls. Мы полагаем, что до выхода статистики ситуация на рынке UST10 существенно не изменится.

Российские еврооблигации.
Котировки RUS30 - 109,81% от номинала. Спред доходности к базовому активу сузился – 97 б.п. (-4 б.п.). Мы рекомендуем держать длинные позиции в RUS30, поскольку полагаем, что российские еврооблигации вырастут в долгосрочной перспективе. Государство уже давно не рефинансирует свой внешний долг и спрос на суверенные евробонды только растет в отличие от их предложения. Впрочем, инвесторы могут удовлетвориться «квазисуверенными» выпусками естественных монополий, некоторые рейтинги которых превышают государственные. Однако, такое решение не подходит для ряда крупных фондов, которые по закону не могут вкладывать деньги в корпоративные облигации. К таким инвесторам относится управляющий огромными средствами пенсионных накоплений ВЭБ. Мы считаем, что и у некоторых зарубежных фондов, инвестирующих в emerging markets, могут быть подобные ограничения.

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Государственные облигации.
Цены на рынке государственных долгов по итогам вчерашнего не изменились. Мы полагаем, что сегодня цены в длинном сегменте ОФЗ могут немного снизиться в связи с негативной динамикой российских евробондов.

Корпоративные облигации.
Котировки в сегменте корпоративных долгов вчера подросли. Мы считаем, что сегодняшний день рынок рублевых облигаций завершит в нейтральной зоне – несмотря на то, что ставки МБК остаются на рекордно низких уровнях, рост доходностей на западных рынках вряд ли будет способствовать покупкам. Мы рекомендуем покупать облигации Мосэнерго-1 в расчете на сокращение спреда доходности к ФСК-5. (справедливый спред – 25 б.п.)., а также долги РЖД-6,7 и Газпром-9.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: