Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ИГ "Регион": Ежедневный обзор рынка долговых инструментов

ИГ "Регион": Ежедневный обзор рынка долговых инструментов

[06.07.2005] ИГ Регион

Валютный и денежный рынок

Во вторник средневзвешенный курс доллара по итогам торгов на ММВБ вырос почти на 3 копеек на фоне дальнейшего падения евро на международных рынках относительно доллара, курс которого снизился до уровня $1,191. Суммарный оборот составил около 1,578 млрд. долларов, из которых около 56% пришлось на сделки с расчетами "завтра". Суммарные остатки денежных средств на корсчетах и депозитных счетах Банка России выросли и составили более 321 млрд. рублей, а сальдо операций Банка России с коммерческими банками составило -3,4 млрд. рублей. В результате роста рублевой ликвидности и снижения спроса на рублевые ресурсы ставки "overnight" на рынке МБК снизились до 1,0-1,5% годовых для крупных банков и 1,5-2,0% для средних. Сегодня мы ожидаем сохранение ставок рублевых межбанковских кредитов на низком уровне и стабилизации курса доллара на достигнутых уровнях либо небольшой коррекции вниз.

Долговой рынок

Активность участников рынка ОФЗ/ОБР выросла на фоне снижения цен практически всех выпусков, составившее в среднем в пределах 0,1-0,3 п.п. Объем вторичных торгов вырос и составил около 802,7 млн. рублей. При этом порядка 66% от суммарного оборота пришлось на три долгосрочных выпусков ОФЗ-АД с погашением в 2016-2021 гг., подешевевших в пределах 0,03-0,18 п.п. Сегодня Минфин проведет доразмещение ОФЗ-АД 46017 (с погашением в 2016 году) из своего портфеля в объеме 4 млрд. 969,232 млн. рублей по номиналу. На вторичных торгах муниципальными облигациями на ММВБ объем сделок вырос по сравнению с предыдущим днем и составил около 254,13 млн. руб. (в РПС - около 1,164 млрд. рублей) на фоне снижения цен большей части выпусков.

При этом на долю подешевевших бумаг пришлось около 61%, а наибольшие обороты среди них были зафиксированы по облигациям: Москва-29 (45,85 млн. руб., -0,19 п.п.), Московск.область-5 (37,36 млн. руб., -0,09 п.п.), Ярославск. область - 4 (17,5 млн. руб., -0,09 п.п.). Среди подорожавших бумаг наибольшие обороты наблюдались по облигациям Нижегор. область-2 (14,3 млн. руб., +0,23 п.п.), Томск.обл.-1 (13,3 млрд. руб., +0,07 п.п.).

На рынке корпоративных облигаций оборот вырос по сравнению с предыдущим днем и составил около 598,5 млн. руб. (в РПС - около 4,212 млрд. руб.) на фоне снижения цен большей части выпусков. При этом на долю подешевевших бумаг пришлось около 55% от дневного оборота, а лидерами по обороту среди которых стали облигации Уралвагонзавод-Финанс (54,7 млн. руб., - 0,17 п.п.), Норгазфинанс (43,65 млн. руб., -0,25 п.п.), ЦТК-4 (36,8 млн. руб., -0,04 п.п.), ФСК-1 (30,8 млн. руб., -0,34 п.п.), Россельхозбанк (21,1 млн. руб., -0,22 п.п.).

Среди подорожавших облигаций наибольшие обороты были зафиксированы по облигациям РусТекстиль (32,79 млн. руб., +0,17 п.п.), Мегафон-1 (16,36 млн. руб., +0,18 п.п.), УРСИ-4 (12,8 млн. руб., +0,09 п.п.).

Выводы и рекомендации

Во вторник цены большей части муниципальных и корпоративных облигаций продолжали снижаться на фоне продолжающегося укрепления доллара, при этом активность участников рынка выросла. Более половины от суммарного оборота пришлось облигации второго выпуска на долю бумаг второго эшелона. Сегодня можно ожидаем низкие процентные ставки на рынке МБК на фоне роста рублевой ликвидности и возможно небольшую коррекцию на валютном рынке. В этих условиях возможны осторожные покупки подешевевших за последнюю неделю облигаций, в первую очередь второго и третьего эшелонов. При этом по нашим оценкам, наиболее привлекательными в настоящее время остаются облигации: Воронежской (2 вып.), Новосибирской (2 выпуск), Калужской (1 вып.), и Ленинградской (3 вып.) областей. Среди корпоративных бумаг - облигации ФСК-1, ТМК-2, УРСИ-8, Сибирьтелеком-5, ЦТК-4, Салаватстекло-1, ЮТК (1, 2 и 3 вып.).