Rambler's Top100
 

‘  "”–јЋ—»Ѕ": ≈жедневный обзор рынка облигаций


[06.07.2005]  јнастаси€ «алесска€, ‘  ”–јЋ—»Ѕ    pdf  ѕолна€ верси€
ѕрошедшим днем
¬чера рынок продолжил плавное снижение, причем, как и прежде происходит это на весьма умеренной торговой активности. Ћидером по объему заключаемых сделок стал выпуск –∆ƒ-3, где оборот составил более чем 1 млрд руб. всего в 3 сделках. «аметно вырос оборот в выпусках 3-го эшелона, чему в том числе способствовал выход выпуска ќ—“-2 на биржу.

¬ секторе госбумаг наблюдалось некоторое оживление, которое, скорее всего, св€зано с пройдущим сегодн€ доразмещением выпуска ќ‘« 46017 в объеме 5 млрд руб.

«начение индекса Uralsib-RDBI равно сегодн€ 1158,349 (-8,382).

¬алютный рынок
¬ течение дн€ евро совершало резкие колебани€ вверх-вниз Ц начавша€с€ было коррекци€ евро сменилась активной продажей, после чего евро все-таки выросло, зафиксировавшись выше уровн€ 1,19. “аким образом, ожидаема€ нами коррекци€ имела место.

¬ажным знаковым уровнем дл€ курса рубл€ €вл€етс€ значение в 29 руб/долл и уход рубл€ выше 29 может заставить многих инвесторов начать сокращение позиций в рублевых инструментах.

ƒенежный рынок
—итуаци€ на денежном рынке окончательно нормализовалась и теперь до конца второй декады мес€ца мы не ждем высоких ставок ћЅ . —тавки overnight дл€ банков 1-го круга сейчас составл€ют 1,5%.

√азпром, –∆ƒ
’от€ рейтинги √азпрома и –∆ƒ по шкале S&P все еще остаютс€ ниже суверенного рейтинга (ЂBB-ї), наша оценка перспектив этих компаний находитс€ ближе к оценке MoodyТs чем S&P.

ѕоэтому мы считаем, что даже без учета позитивного прогноза по рейтингам √азпрома рублевые облигации компании теперь имеют полное право торговатьс€ под кривой ћосквы. “о же самое касаетс€ и выпусков –∆ƒ.

“орговые идеи
Ќаша основна€ рекомендаци€ Ц покупка выпуска ќ—“-2, который, имеет апсайд в доходности и справедлива€ оценка доходности которого, на наш взгл€д, находитс€ на уровне 12%.

 роме того, мы рекомендуем инвесторам обратить свой взгл€д на выпуски 2-3 эшелонов, поскольку на данный момент считаем эти выпуски менее Ђвзрывоопаснымиї в случае дальнейших резких движений рынка FOREX.

— другой стороны, мы не советуем экстренно сокращать позицию в первом эшелоне, поскольку считаем данные ценовые уровни не лучшей точкой выхода из этих бумаг. Ќаиболее привлекательными дл€ покупки по нашему мнению €вл€ютс€: следующие выпуски: ћ»√ (11,94% на 5,4 мес.),  ристалл (11,75% на 19 мес.).

—егодн€
—итуаци€ кардинальным образом не изменитс€, участники рынка зан€ли выжидательную позицию и отсутствие плохих новостей способны скорее трактовать как хорошую новость. “оргова€ активность останетс€ умеренной.

—реднесрочна€ перспектива
–ынок пока в состо€нии держать удар и напоминает сжатую пружину, готовую распр€митьс€ в любой момент. ¬нимание инвесторов будет приковано к динамике валютного рынка, и даже незначительный рост курса рубл€ может вызвать рост котировок.
 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
27 28 29 30 31 1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: