Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков

[06.07.2005] Банк Москвы

Внутренний долговой рынок

Начав третий квартал со снижения котировок, внутренний долговой рынок вчера так и не восстановиться. Активность инвесторов снова начала расти, обороты с негосударственными облигациями выросли по сравнению с понедельником на 2,8 млрд. руб. и составили 6,2 млрд. руб. Ценовой индекс корпоративных облигаций вчера снова снизился на 0,06%. Обычно наиболее ликвидные облигации потеряли в цене от 0,05% до 0,10%.

В корпоративном секторе лидером по оборотам стали облигации третьей серии ОАО "РЖД". С ними было заключено 6 сделок на сумму 1,05 млрд. руб. Самые длинные по дюрации в линейке облигаций РЖД подешевели по итогам дня на 0,27% до 102,1-102,50 процентов от номинала.

Наибольшее число сделок с корпоративными облигациями пришлось на вышедший вчера в обращение выпуск облигаций второй серии группы предприятий ОСТ. Напомним, что объем выпуска составляет около 1,0 млрд. руб., а размещение облигаций прошло 12 мая 2005 г. Спрос на аукционе составил около 1,7 млрд. руб. Ставка купона была определена на уровне 13,6% годовых, а доходность к погашению составила 14,06% годовых. Итогом первого дня обращения облигаций на вторичном рынке стал рост цены облигаций на 0,9% до 100,90 процентов от номинала, при этом доходность к годовой оферте составила 12,47% годовых.

Еще одним выпуском, который вышел вчера на вторичный рынок, стали облигации 5-й серии группы компаний "ПИК" (объем выпуска 1,12 млрд. руб.). Дебют этого выпуска оказался не так удачен, как дебют облигаций ОСТ-02, хотя компания уже хорошо известна участникам рынка облигаций. К закрытию облигации торговались по цене 99,75-100,10 процентов от номинала. Доходность по последней сделке по цене 99,85 составила 13,93% годовых. С облигациями вчера было заключено 18 сделок на 67,3 млн. руб.

Сегодня курс рубля на внутреннем валютном рынке слегка укрепился по сравнению со вчерашним днем. Официальный курс рубля составляет 28,8155 рублей за доллар. Ставки "overnight" на денежном рынке остаются стабильными 1,0-2,0% годовых. Таким образом, с одной стороны внутренние факторы остаются пока благоприятными для рублевых облигаций. С другой стороны, напряжение на внешних долговых рынках растет в преддверии выхода статистики деловой активности и отчета по рынку труда США. Участники рынка us-treasuries начинают готовиться к важным данным и продают длинные казначейские облигации.

Внешний долговой рынок

US-TREASURIES. Доходности us-treasuries вчера продолжили рост. Участники рынка ждут хорошего отчета по рынку труда в пятницу и сигнала со стороны индекса деловой активности сегодня. Вчера доходности 10-летних ustreasuries выросли еще на 5 б.п. до 4,10% годовых. Доходность 30-летних облигации достигла 4,34% годовых, что на 4 б.п. выше вчерашних уровней.

EMERGING MARKETS. Вчера долговые рынки emerging markets снизились вслед за рынком долговых обязательств США, который оказал сильное негативное воздействие на котировки еврооблигаций emerging markets. Индекс EMBI+ потерял 0,63%, а его спрэд при этом продолжил сужаться и достиг 300 б.п.

РОССИЙСКИЕ ЕВРООБЛИГАЦИИ. Российские еврооблигации также снизились вслед за рынком us-treasuries. Индекс EMBI+ Россия снизился на 0,57%, а спрэд индекса также продолжил сокращаться и составил 155 б.п. Сегодня с утра котировки еврооблигаций "Россия 30" продолжают находиться под негативным влиянием рынка us-treasuries и опустились еще на 0,25% по сравнению со вчерашними уровнями, и торгуются сегодня на уровне 110,875/110,938 процентов от номинала. Спрэд к UST-10 вырос еще на 2 пунктов до 162 б.п.

Рекомендации

Инвесторам мы рекомендуем обратить внимание на облигации второго- третьего эшелонов, доходности которых сохраняются на относительно привлекательных уровнях. Сохраняющаяся негативная динамика на валютном рынке, а также снижение денежной ликвидности в банковском секторе усиливает давление на котировки рублевых облигаций. В связи с этим, мы рекомендуем воспользоваться снижением котировок для покупки наиболее качественных облигаций эмитентов второго и третьего эшелонов. Облигации эмитентов первого эшелона по нашему мнению остаются достаточно дорогими. В случае сохранения негативной динамики валютного рынка котировки этих облигаций в наибольшей степени будут подвержены давлению со стороны продавцов. На этом фоне мы рекомендуем пока воздержаться от покупки наиболее качественных рублевых облигаций.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Контакт-центр