Экономические новости

Железнодорожные грузоперевозки в мае 2011 года выросли на 3% к маю 2010 года и на 2,7% к апрелю 2011. В целом рост грузоперевозок за первые пять месяцев текущего года составил 4,3% при прогнозе РЖД пятипроцентного роста за 2011 год в целом. При стагнации объемов перевозки нефти и нефтепродуктов (прирост за январь-май к аналогичному периоду прошлого года составил 0,4%), впечатляющую динамику демонстрирует перевозка строительных материалов (на 23% выросла перевозка строительных грузов, на 10,5%- цемента). Спад зафиксирован в перевозке промышленного сырья и формовочных материалов (-10,6%) и зерна и продуктов перемола (-14,8%).

Денежный рынок

Банки продолжают перекладывать свободные средства с корреспондентских счетов на депозиты в ЦБ. Данная линия поведения характерна при стабилизации уровня ликвидности и отсутствия выплат, которые могли бы абсорбировать средства в ближайшей перспективе. В результате остатки на корреспондентских счетах в ЦБ снизились до 482,6 млрд. рублей, депозиты выросли до 439,4 млрд. рублей, совокупная ликвидность выросла на 41,3 млрд. и составила 922 млрд. рублей. До конца недели ликвидность будет приближаться к отметке 1 трлн. рублей, на которой мы ожидаем стабилизации денежного рынка. Данный уровень примерно на 200 млрд. будет ниже майских максимумов из-за сохранения тренда на сжатие свободной ликвидности в июне.

Межбанковский рынок стабилизировался, процентные ставки остаются на уровне прошлой недели. MosPrimeRate o/n в пятницу составила 3,79%, сегодня 3,77%.

Валютный рынок

Прошлая неделя завершилась триумфом европейской валюты. Как мы и предполагали, подтверждение новости о достижении соглашения по поводу очередного транша по Греции толкнула единую валюту не только выше 1,45, как мы и предполагали, но и выше отметки 1,46 к доллару США. Детали соглашения еще будут обсуждаться министрами стран Еврозоны на встрече 20 июня, однако из озвученной информации очевидно, что Греции удастся избежать дефолта только юридически, фактически план помощи предполагает «добровольное» участие инвесторов в обмене государственных бумаг на более долгосрочные (3,5-7 лет по неуточненным данным). Начинающаяся неделя будет богата на события по Еврозоне на фоне фактического отсутствия статистики по США. Так, из наиболее значимых событий на этой неделе ожидается заседание ЕЦБ по процентной политике, выход целого блока статистики промышленному производству, розничным продажам, торговому балансу стран зоны евро и детализированное ВВП Еврозоны за первый квартал. Опережающие индикаторы свидетельствуют в пользу замедления промышленного роста в Европе, и относительной стабильности в секторе услуг. В целом статистика, вероятно, будет выходить слабее ожиданий, данные по инфляции, вышедшие на прошлой неделе, также показали замедление (с 2,8 до 2,7% год к году), что снижает вероятность упоминания «особой бдительности» относительно роста цен в заявлении ЕЦБ. Кроме того, эйфория от де-факто реструктуризации греческих долгов уляжется, в результате при данном сценарии внешний фон будет давить на евро, провоцируя коррекцию ниже 1,45 до конца недели.

Российская валюта ослабла до 33,6 к корзине, что согласуется с вступлением рубля в период «хронической слабости», о чем мы писали ранее. Наш прогноз по диапазону 33,5-33,8 на неделю сохраняется.

Рынок облигаций

Государственные облигации

В секции российского государственного долга в течение пятничной торговой сессии, большая часть выпусков, показавшая наибольший торговый оборот закрепилась на положительной территории, котировки трехлетнего ОФЗ 25077 и двухлетнего ОФЗ 25076 в итоге прибавили порядка 0,05%; доходность семилетнего выпуска ОФЗ 26205 осталась без изменения на отметке 8,17% годовых; в пределах 0,10% подросли ОФЗ 25079, ОФЗ 26204. По ОФЗ 25075 основная часть сделок пришлась на режим РПС, сделки проходили в среднем по цене 99,35% от номинала. Незначительное снижение доходности показали бумаги ОФЗ 25073, ОФЗ 25067. Шесть сделок прошло с ОФЗ 26203, по итогам которых котировки выпуска подросли на 0,20%.

На внешних рынках доходность десятилетних казначейских билетов США по итогам пятничной торговой сессии закрепилась ниже отметки 3% годовых, доходность UST 10 снизилась на четыре пункта до отметки 2,991% годовых; тридцатилетние государственные облигации США закрылись с доходностью 4,226% годовых. На рынках emerging markets доходность тридцатилетних российских еврооблигаций снизилась на шесть пунктов, закрывшись в итоге на уровне 4,362% годовых. Спрэд российского внешнего тридцатилетнего долга RUS 30 к казначейским десятилетним нотам США US Treasuries 10 сузился на три пункта до отметки 137 пунктов.

Корпоративные облигации

В ходе пятничной торговой преобладали умеренно-позитивные настроения, лучше рынка смотрелись облигации банка Москвы (первый и второй выпуски), первый выпуск Вымпелкома, десятый выпуск Газпромнефти, первый выпуск Русгидро. В секторе облигационных займов Москвы существенного изменения доходностей выпусков не происходило, на меньшем объеме в пределах 0,14% подросли котировки 50-го выпуска. В муниципальном секторе седьмой выпуск московской области снизился на 0,14%; девятый выпуск московской области напротив подрос на 0,28%; на меньшем объеме незначительное снижение доходности показали бумаги четвертых выпусков томской и самарской областей. Среди облигаций металлургического сектора в пределах 0,20% подросли котировки третьего биржевого выпуска норильского никеля, пятого займа Мечела; проявление спроса замечалось в бумагах 14-го выпуска Мечела, первого и третьего выпусках Евраза. В секции бумаг топлива и энергетики десятый выпуск Газпромнефти подрос на 0,19%; первый зим Русгидро показал снижение доходности, которая в итоге закрепилась на уровне 8% годовых; на ранее достигнутых уровнях консолидировались биржевые выпуски третьего, шестого и седьмого выпусков Лукойла. В сегменте облигаций связи и транспорта первый выпуск Вымпелкома вырос на 0,42%; подрастали котировки четвертого, пятого и седьмого выпусков МТС; в пределах 0,10% снижение котировок показали облигации десятого выпуска РЖД, восьмого выпуска МТС. В финансовом секторе первый и второй выпуски банка Москвы показали снижение доходностей; снижались доходности по бумагам 19-го выпуска АИЖК, седьмого долга Россельхозбанка; доходность второго биржевого займа банка Зенит практически не изменилась, оставшись на отметке 7,08% годовых.