Долговой рынок вчера и сегодня

Вчера

Американские казначейские облигации снижались под давлением высказывания главы ЕЦБ о вероятном повышении ставки и из-за недельных данных по рынку труда. В частности, количество заявок на получение пособия по безработице на прошлой неделе неожиданно снизилось на 18 тыс., в то время как экономисты предполагали увеличение количества заявок на 3 тыс. Это снизило опасения по поводу состояния американской экономики. Однако основным событием вчерашнего дня стал комментарий Жана-Клода Трише на пресс-конференции после решения ЕЦБ по ставке. Хотя ставка, как и ожидалось, осталась неизменна, Трише сообщил, что риски для ценовой стабильности усиливаются, и ЕЦБ не исключает повышения ключевой ставки в июле. Это высказывание привело к снижению цен на казначейские облигации из-за того, что те же причины (цены на энергоносители и продовольственную продукцию), вероятно, вызовут озабоченность инфляцией и у денежных властей США, тем самым вынудив их более решительно подойти к вопросу увеличения ставки.

В итоге доходность 2-летних облигаций выросла вчера на 6 б.п. до 2,51% годовых, доходность 5-летних бумаг выросла также на 6 б.п. до 3,32% годовых, 10-летних – на 7 б.п. до 4,04% годовых, а 30-летних – на 3 б.п. до 4,73% годовых. На фоне роста доходностей казначейских облигаций спреды Emerging markets вчера сократились – спред EMBI+ сузился на 4 б.п. до 244 б.п., российский спред EMBI+ Russia – на 2 б.п. до 148 б.п.

Торги на российском долговом рынке были не слишком активны, несмотря на избыток банковской ликвидности. Ставки овернайт на рынке МБК вчера оставались на обычном уровне в районе 3,5% годовых, остатки банков на корсчетах и депозитах в ЦБ снизились на 2,5 млрд руб., оставаясь чуть ниже 950 млрд руб. При этом остатки на депозитах ЦБ выросли до максимального с января значения – 423 млрд руб.

Сегодня

Основное внимание рынка казначейских облигаций будет приковано к официальному майскому отчету по занятости. По оценкам экспертов уровень безработицы в США в мае увеличился на 0,1 п.п. до 5,1%, а число занятых в несельскохозяйственном секторе сократиться на 60 тыс. человек. Если данных выйдут на уровне прогнозов, это, скорее положительно скажется на стоимости гособлигаций. Однако после вчерашних данных есть вероятность, что трудовой отчет будет лучше ожиданий, что в купе с опасениями увеличения ставки по доллару лишь усилит ценовую коррекцию. Для российских суверенных облигации это также не сулит ничего хорошего. Ужесточение денежно-кредитной политики в США и Европе поставит под вопрос темы роста мировой экономики, что в том числе может затронуть и цены на нефть/