Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка рублевых облигаций

ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка рублевых облигаций

[06.06.2005] Анастасия Залесская, ФК УРАЛСИБ

В пятницу наблюдался типичный для конца недели рост котировок рублевых выпусков – способствовал этому и успокоившийся валютный рынок.

Долгожданный выпуск Газпром-4 наконец вышел на вторичный рынок. То, что его долго ждали, подтвердил торговый оборот по выпуску – 5,1 млрд. руб. при объеме эмиссии в 5 млрд. руб. Наибольший рост показали более качественные выпуски, спросом также пользовались выпуски Москва-31, Москва-36 и традиционно растущая на крепком рынке Мособл-5.

Чуть повышенная активность наблюдалась в секторе ОФЗ – на волне покупок длинных корпоративных и муниципальных бумаг чуть подсевшие выпуски ОФЗ показались инвесторам достаточно привлекательными.

Значение индекса Uralsib-RDBI равно сегодня 1161,512 (+6,373).

Валютный рынок. Хотя евро стабилизировалось в районе отметки 1,225, лихорадочное состояние рынка FOREX еще не пройдено, а политические новости из ЕС по большей части окрашены в мрачные тона. Движение рубля по-прежнему ограничено техническим уровнем 28,40, который так и не был преодолен. Доллар сейчас стоит 28,37 руб.

Денежный рынок. Денежный рынок практически нормализовался – значения overnight для банков 1-го эшелона составляют умеренные 2,5%. Возврат ставок на низкие уровни после налоговых выплат мая был смазан изменением ситуации на российском валютном рынке. Теперь, в начале месяца, когда остатки на корсчетах находятся на достаточном уровне (266,4 млрд руб.), ставки МБК будут зависеть только от того, насколько привлекательными для кредитных организаций будут долларовые позиции.

Алтайэнерго. В пятницу представители организатора займа ИФК Алемар опубликовали опровержение, согласно которому задержка погашения векселей Алтайэнерго была связана со сменой гендиректора (Прайм-ТАСС). Однако реальную поддержку котировкам выпуска оказала готовность организатора покупать облигации выпуска выше номинала.

Торговые идеи. Наша основная рекомендация – заключать форвардные сделки по выпуску ОСТ-2, который, как мы считаем, имеет апсайд в доходности до уровня порядка 12% (цена – 101,7% от номинала). Среди других бумаг наиболее привлекательными для покупки по нашему мнению являются: ЛСР (12,69% на 9,4 мес.), МКБ(12,00% на 12 мес.), Таттелеком (11,00% на 23,5 мес.), Трансмаш (10,25% на 12,2 мес.). На более коротком интервале – до полугода – мы рекомендуем к покупке на срок до оферты выпуски Иж-Авто (13,06% на 3,6 мес.).

Краткосрочная перспектива. При неизменной ситуации на валютном рынке, день пройдет достаточно спокойно, а доходности рублевые выпуски сегодня останутся на прежних уровнях. Несмотря на корректирующееся евро и растущий на рынке оптимизм, мы считаем, что сейчас не время для пополнения позиций бумагами 1 эшелона и выпусками с высокой дюрацией, а скорее хороший момент для выхода из качественных выпусков облигаций, купленных на пике роста.

Мы рекомендуем покупать отдельные недооцененные выпуски 2-3 эшелонов, а также участвовать в первичных размещения, требуя премию ко вторичному рынку.