Контакт-центр
Клиентская поддержка
Голосовой трейдинг
Банковские карты
Внешторгбанк: Ежедневный обзор рынка еврооблигаций
В то же время выступления Гринспена вызвали некоторое ослабление на рынке нефти которая по итогам вторника скорректировалась с уровней исторического максимума. Поддержку облигациям в течение вчерашнего дня оказали новости о том, что Moody’s снизило рейтинг General Motors до уровня Ваа3, что является последней ступенью перед спекулятивным уровнем. Возможно, если бы не это событие, которое заставило инвесторов перераспределить портфели в пользу безопасных, с точки зрения кредитного качества, US Treasuries, казначейские облигации во вторник подешевели бы еще сильнее. В целом, мы сохраняем нейтральный взгляд на облигации США до конца текущей недели в то время как среднесрочные перспективы рынка, по нашему мнению, негативны: скорее всего рост ставок по длинным выпускам продолжится, так как текущие уровни доходностей по сравнению с уровнем учетной ставки представляются заниженными. РЫНОК РОССИЙСКИХ ЕВРООБЛИГАЦИЙ. На фоне снижения котировок облигаций США, российские суверенные евробонды вчера смогли укрепиться, благодаря появившимся новостям о том, что Парижский клуб кредиторов согласился принять (!) досрочное погашение долга России по номиналу. Вообще подобная формулировка является несколько странной: это ведь не Клуб делает одолжение России, а Россия – одолжение своим кредиторам... Мы уже не раз писали о целесообразности досрочного погашения внешнего долга без дисконта, однако в свете грядущего вступления России в ВТО данное действие имеет смысл. Если досрочное погашение долга по номиналу можно расценивать в качеств уступки (а это именно так, поскольку само погашение гораздо более важно для ряда европейских стран, так как позволит «залатать бюджетные дыры»), то и Россия, в свою очередь, вправе рассчитывать на определенные уступки при вступлении в ВТО. В частности, на сохранение, по крайней мере на некоторый срок, высоких пошлин на продукцию машиностроения, неприведение внутренних цен на энергоносители к уровню мировых и т.д. Так что, досрочное погашение долга возможно является важным шагом в политической игре за достойное место в мировой экономической системе. Впрочем, именно так решили инвесторы, прежде всего западные, которые на появлении этих новостей начали достаточно активно покупать Россию 30, которая по итогам дня выросла на полфигуры закрывшись по 102.75% от номинала, что соответствует доходности в 6.58% годовых Спрэд к десятилетним нотам казначейства США сузился на 7 б.п., закрывшись на уровне 210 б.п., что является нижней границей оцениваемого нами справедливого диапазона 210-220 б.п. На текущем уровне спрэда Россия 30 выглядит несколько перекупленной, том числе и потому, что торгуется с дисконтом к Мексике 19: на фоне ожидаемого рост ставок в США и негативных новостей по GM, участники рынка предпочитают переходить более надежные активы, нежели оставаться в бумагах с первоначальным инвестуровнем Таким образом, мы полагаем, что текущие уровни котировок России 30 являются привлекательными для закрытия длинных позиций.
|
Тел: +7 (495) 796-93-88Выпуски облигаций эмитентов: |
|
© "Finam.Ru". При полном или частичном использовании материалов ссылка на "FinamBonds" обязательна.
На сайте осуществляется обработка пользовательских данных с использованием Cookie в соответствии с Правилами обработки пользовательских данных.
Данные по ISIN кодам предоставлены НКО ЗАО НРД |