Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций БК "Резерв-инвест": Ежедневный обзор рынка ценных бумаг

БК "Резерв-инвест": Ежедневный обзор рынка ценных бумаг

[06.04.2005] ИГ КапиталЪ

Валютный рынок. Во вторник продолжилось ослабление рубля к доллару США. Основным ориентиром для дилеров по-прежнему служила динамика американской валюты на мировом рынке. А поскольку доллар продолжал укреплять позиции к евро большую часть дня, то на российском рынке также преобладал его рост. Лишь перед окончанием торгов на Forex наступила коррекция, что незамедлительно отразилось на динамике котировок рубль-доллар: на торгах расчетами tomorrow российская валюта стала медленно восстанавливать утраченные позиции. Рублевая ликвидность продолжила плавно прирастать, что, главным образом, было связано с началом нового квартала и отсутствием в ближайшее время налоговых платежей. Объем средств на корсчетах и депозитах в ЦБ вырос до 493 млрд. рублей. Ставки по кредитам overnight на межбанке не превышали 1% годовых.

Сегодня мы ожидаем укрепления рубля в рамках коррекции на фоне произошедшего в последние часы ослабления доллара к евро на Forex. По всей видимости, дилеры воспользуются этим обстоятельством, чтобы зафиксировать прибыль по тем позициям, которые были открыты в ходе укрепления американской валюты.

Долговые обязательства. Во вторник котировки большинства рублевых гособлигаций немного снизились в ответ на ослабление курса рубля. Однако, как и накануне, влияние данного фактора нивелировала высокая рублевая ликвидность. В меньшей степени она повиляла на активность участников рынка, что, по всей видимости, связано с запланированными на сегодня двумя аукционами с ОФЗ25058 и ОФЗ46018 на общую сумму чуть более 4 млрд. рублей. Скорее всего, оба выпуска вновь будут доразмещены с небольшой премией к доходности вторичного рынка – в пределах 5-10 б.п. Соответственно, остальные облигации вряд ли продемонстрируют рост, хотя и снижения цен, скорее всего, не произойдет в условиях избытка рублевых средств и возможного улучшения ситуации на внутреннем валютном рынке.

По итогам вчерашних торгов ОФЗ27025 упали на 15 б.п., ОФЗ46002 – на 13 б.п., ОФЗ48001 – на 10 б.п., ОФЗ46001 – на 5 б.п., ОФЗ46003 – на 2 б.п., и ОФЗ25058 – на 0.55 б.п. В результате доходность ОФЗ25025 повысилась до 6.48% годовых, ОФЗ46002 – до 7.76% годовых, ОФЗ46001 – до 6.69% годовых, ОФЗ46003 – до 7.58% годовых, а ОФЗ25058 – до 7.39% годовых. В то же время стоимость ОФЗ46017 не изменилась, а ОФЗ25057 и ОФЗ27026 выросла на 8 б.п. и 10 б.п., соответственно. При этом доходность ОФЗ46017 осталась прежней – 8.41% годовых, а ОФЗ25057 и ОФЗ27026 опустилась до 7.71% и 7.48% годовых. Объем торгов облигациями федерального займа составил 614.3 млн. рублей по сравнению с 1.95 млрд. рублей в ходе предыдущей сессии.

Во вторник котировки рублевых корпоративных облигаций не претерпели существенных изменений, при этом активность участников рынка осталась низкой в связи с проходившими параллельно первичными размещениями. Их влияние на ход торгов пока ограничивается снижением ликвидности вторичного рынка, но в перспективе нельзя исключать и роста процентных ставок по мере насыщения спроса. Однако поскольку его потенциал все еще высок, равновесие на рынке корпоративных бумаг в ближайшее время, скорее всего, сохранится.

По итогам вчерашней сессии облигации АВТОВАЗ об выросли на 2 б.п., Зенит 1обл и ИжАвто-01 - на 10 б.п., Мечел ТД-1 - на 12 б.п., УралСвзИн4 - на 10 б.п., УралСвзИн6 - на 11 б.п. В то же время облигации АМТЕЛ-1 об упали на 26 б.п., ГАЗПРОМ А3 - на 5 б.п., ЕЭС-обл-2в - на 13 б.п., Ленэнерг01 - на 10 б.п., ФСК ЕЭС-01 - на 19 б.п., ЦентрТел-4 - на 8 б.п., ЮТК-01 об. - на 12 б.п., ЮТК-02 об. - на 5 б.п. Суммарный объем биржевых торгов составил 248.6 млн. рублей по сравнению с 264.2 млн. рублей в ходе предыдущей сессии. Оборот в режиме переговорных сделок был равен 1.62 млрд. рублей по сравнению с 1.83 млрд. рублей накануне.

Котировки американских госбумаг упали следом за ценами на нефть, однако потери были ограничены из-за сообщения о снижении рейтинга компании General Motors. Спрэды долгов развивающихся стран сузились на фоне технических покупок перепроданных бумаг. Российские евробонды выросли в рамках общего подъема долгов emerging markets и после сообщения о том, что Парижский клуб кредиторов готов согласиться на досрочное погашение долга России по номиналу.