Внешний долг РФ. В первой половине дня торги на российском внешнедолговом рынке были неактивными ввиду отсутствия важных новостей и затишья на рынке казначейских обязательств США. Затем котировки российских еврооблигаций поддержала публикация новости о возможном достижении прогресса в переговорах РФ и кредиторов Парижского Клуба. Со ссылкой на неофициальный источник в Парижском клубе сообщается, что кредиторы России могут согласиться на досрочное погашение долга по номиналу. Однако объем погашения, что является ключевым для динамики цен облигаций Aries, пока не сообщается. На этом фоне, длинные выпуски российских еврооблигаций выросли на 0,5-0,8% к концу дня (спред Россия-30 сократился на 7 б.п. до 211 б.п.). Aries подорожали на 0,2-0,5%.

Как мы уже отмечали ранее, для России выгодно погашение долга ПКК даже с премией в пределах 4,5% от номинала. Россия, которая в настоящий момент не испытывает финансовых трудностей, постарается использовать эту возможность и погасить досрочно наибольший объем долга перед ПКК. При полном погашении долга РФ перед Германией (в рамках ПКК) Aries перейдут в категорию германского долга, что приведет к ценовому росту Aries-09 на 4.5%, Aries-14 – около 9%.

Рынок рублевых корпоративных облигаций. Размещение облигаций Московской области, ставшее не только ключевым событием вчерашнего дня, но и уникальным за всю историю рынка, прошло в соответствии с ожиданиями организаторов выпуска. Бумаги были размещены под 9,2% годовых, что являлось нижней границей диапазона ожидаемой ставки. Колоссальный спрос – свыше 22 млрд руб – свидетельствовал о большом интересе к выпуску со стороны как крупных, так и мелких участников рынка. На вторичном рынке доходность выпуска за оставшееся до закрытия торгов время снизилась на 5 б.п. – до 9,15% годовых (по цене закрытия). Всего же на сделки с 3-5-ым выпусками эмитента пришлось более половины биржевого оборота. При этом, котировки по МосОбл-3, -4 выросли за вчерашний день на 0,15-0,36%. Мы считаем, что основной приток средств, неиспользованных при размещении 5-го выпуска МосОбласти на вторичный рынок произойдет сегодня, что подстегнет цены по данным облигациям к дальнейшему росту. Не исключено, что до конца недели доходности 4-го и 5-го выпуска опустятся ниже 9% годовых.

Сегодня состоится еще несколько крупных размещений, способных оторвать внимание инвесторов от вторичного рынка. В субфедеральном секторе размещаются МГор-36, -42; в федеральном – пройдут доразмещения двух амортизационных выпусков ОФЗ. Вчера представитель Москомзайма заявил, что сегодняшние аукционы по размещению облигаций Москвы – последние до сентября текущего года, что обусловлено отсутствием потребности у бюджета города в привлечении средств. Данный фактор может повысить заинтересованность участников рынка в сегодняшних размещениях.

комментарий