Rambler's Top100
 

АК БАРС Финанс: Ежедневный обзор долгового рынка


[06.02.2009]  АК БАРС Финанс    pdf  Полная версия

СКОРО

Внутренний рынок

Департамент внешних и общественных связей Банка России сообщает о начале проведения с 9 февраля 2009 года операций прямого РЕПО на ММВБ с участниками, заключившими Генеральное соглашение с Банком России. По словам директора департамента операций на финансовых рынках ЦБ РФ Сергея Швецова РЕПО с акциями ЦБ РФ планирует начать совершать ближе к концу месяца.

На внешнем рынке 9 февраля ожидаются выступления министра финансов США, который объявит планы в поддержку американских банков. Ожидаются детали по созданию фонда по выкупу плохих активов («bad bank»). В понедельник также президент США будет обсуждать программу демократов, которая позже пройдет голосование в конгрессе США.

СЕГОДНЯ

На внешнем рынке внимание будет направлено на ситуацию с занятостью в США. Данные за январь, скорее всего, окажутся хуже консенсус-прогнозов. С учетом динамики безработицы (новые заявления на пособия) за последние 4 недели, мы полагаем, что payrolls в январе сократились на 580 тыс. против 524 тыс. по опросу Bloomberg. Таким образом, слабая статистика, возможно, вновь спровоцирует бегство в treasuries в конце недели.

ВЧЕРА

Меры в поддержку банковской системы – Часть II

Как заявил по итогам заседания правительства в четверг Владимир Путин государство, помимо уже выделенных 225 млрд руб., дополнительно направит на субординированные кредиты еще 100 млрд руб. Субординированные кредиты частным коммерческим банкам будут выданы из средств Фонда национального благосостояния, заявила министр экономического развития РФ Эльвира Набиуллина.

Принцип выделения субординированных кредитов остается прежним: его получат те коммерческие банки, акционеры которых примут решение о соответствующем увеличении капитала за свой счет в пропорции 1:1. Например вчера стало известно, что Наблюдательный совет ВЭБа одобрил субординированный кредит Газпромбанку на 15 млрд руб. Отметим, что ранее представители ЦБ сообщали, что обсуждается изменение пропорции до 2:1.

Пока в публичном доступе нет полного отчета ВЭБ о том, как идет реализация первого этапа выдачи субординированных кредитов, лишь банки иногда сами раскрывают информацию в СМИ. Мы полагаем, что спрос на субординированние кредиты будет весьма существенным.

Магнит ожидает агрессивного роста в текущем году вопреки кризису. Гендиректор розничной сети Магнит Сергей Галицкий заявил, что в 2009 г. оборот компании вырастет на 35–38%, сообщил Интерфакс. При этом по итогам января рост будет даже больше указанных значений. Владелец Магнита считает, что для ритейлера в сложившейся ситуации возможно более агрессивное развитие. Так, в текущем году Магнит планирует открыть свыше 400 магазинов формата «у дома».

Магнит широко представлен в среднем и низком ценовом сегменте, поэтому полагаем, что спрос на товары в условиях кризиса, по меньшей мере, не будет сильно снижаться. На наш взгляд доходность выпуска Магнит Финанс, 2 выше 33% годовых выглядит привлекательно даже в случае продолжения девальвации.

Внешний рынок

Продажи в RUS30. На внешнем рынке отметим весьма агрессивные продажи в 30-ке следом за решением Fitch по рейтингу. По итогам дня доходность RUS30 повысилась на 20 б.п. до 9.14%.

ЕЦБ сохранил ставку на уровне 2%, как и было заявлено после заседания 15 января. Весьма вероятно, что на следующем заседании в марте снижение на 50 б.п. все-таки будет. ЕЦБ ожидает продолжительный период снижения ВВП, как в Европе, так и в странах – торговых партнерах. Инфляция останется низкой и в ближайшей перспективе будет ниже целевого уровня. В дополнение, слабые данные по ВВП продолжатся еще в течение нескольких кварталов.

Напомним, что инфляция в январе составила 1.1% г/г против 1.6% г/г в декабре. Снижение инфляции отражает резкое снижение цен на сырье, но в последнее время также сказывается и снижение спроса. Председатель ЕЦБ полагает, что во втором полугодии индекс потребительских цен подрастет, так как эффект высокой базы сойдет на нет. По словам Трише ставка 2% это не минимум, но до 0 не дойдет. Таким образом, минимум по ставкам в еврозоне мы, вероятно, сможем увидеть уже в марте-апреле.

Как и ожидалось, Банк Англии понизил ставку на 50 б.п. до 1% с 1.5%.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: