Внешний долг РФ. В пятницу волатильность рынка КО США заметно возросла: доходность 10-летнего выпуска достигала в течение дня уровня 4,6% годовых, затем опустившись ниже уровня открытия – до 4,52% годовых. Еще более значительно снизилась доходность длинных бумаг, в том числе 30- летних (более, чем на 7 б.п.). Причиной резких колебаний стала противоречивость вышедших данных. С одной стороны, количество занятых в промышленности и сфере услуг оказалось значительно ниже ожиданий, с другой – уровень безработицы составил 4,7% годовых против ожидавшихся 4,9% годовых.

Рынок российских еврооблигаций не успел отразить динамику КО США, что привело к расширению спреда ( по Россия-30 – до 115 б.п.). На этой неделе ключевыми данными будут результаты аукционов КО США на 3, 10 и 30 лет. Инвесторы будут наблюдать за спросом со стороны нерезидентов и доходностями, которые сложатся на аукционах.

Валютный рынок. В пятницу выход макроэкономических данных США привел к росту доллара до 1.1970 $/евро, однако затем курс стабилизировался на уровне 1.2025 $/евро. Несмотря на то, что число новых рабочих мест в январе в США оказалось ниже ожиданий, данные по рынку труда оказались позитивными для доллара, так показатель средней почасовой зарплаты продемонстрировал рост на 3,3% и стал максимальным за последние 3 года. Это усилило опасения инфляционного давления в экономике США, и дало повод для ожиданий как минимум еще одного повышения ставки.

На российском рынке курс доллара, тем не менее, демонстрировал снижение, достигнув по итогам ЕТС отметки 28.1868 руб/$. Негативным фактором для американской валюты стал рост ставок по 1-дневным рублевым кредитам на межбанковском рынке. На текущей неделе котировки американской валюты по отношению к евро, скорее всего, будут колебаться в диапазоне 1.20–1.21 $/евро. Влияние на валютный рынок будет оказывать геополитическая ситуация, в частности, – обстановка вокруг Ирана. Важнейшими макро-экономическими данными недели станут данные по американской внешней торговле, запланированные на пятницу.

Рынок рублевых корпоративных облигаций. В пятницу в первой половине дня на корпоративном рынке превалировали позитивные настроения. Рост цен в 1-ом эшелоне был поддержан присвоением ФСК рейтинга агентством Moody’s на уровне других эмитентов этого сектора (по методологии Fitch и S&P рейтинги ФСК находятся ниже). Однако во второй половине дня начались продажи, спровоцированные ростом ставок денежного рынка и значительной премией при размещении ОФЗ 26198 со стороны ЦБ. В результате к закрытию утренний ценовой рост был полностью нивелирован, рынок закрылся на пессимистической ноте. На текущей неделе снижение котировок вероятно продолжится. Давление на цены будут оказывать (1) повышение стоимости свободных рублевых средств, (2) ослабление рубля к доллару США вслед за укреплением доллара на международном валютном рынке и (3) рост доходностей суверенных еврооблигаций в рамках следования за рынком КО США, где предполагается значительный объем эмиссий. На первичном рынке внимание инвесторов будет привлечено к аукциону по размещению 44-го выпуска Москвы. Наиболее вероятно, что эмитент разместит облигации без премии ко вторичному рынку. Ожидаемый диапазон доходности 6,9-7,0% годовых.

комментарий